2月新能源汽车产量约1.19万辆，同比下降77.4%，动力电池总量为0.6GWh，其中乘用车部分动力电池装机量523.00MWh；同比2019年2月的2.25GWh，下降幅度为73.4%。在超过100辆产量的15家企业中，出现了不少造车新势力企业。宁德时代主要客户由蔚来、广汽乘用车、威马汽车、北京新能源等几家客户支撑，257.9MWh；特斯拉在2月10日复工，20天生产近4000辆，上量非常快；3月份预期会进一步拉高产量。比亚迪本月的装机量主要以乘用车为主，跌幅严重，被松下反超，LG也紧随其后。

在保证性能稳定的情况下，手持云台产品会持续向轻量化方向迭代。消费场景的变化令行业发展从比拼硬件增稳向构建软件生态转变。沉浸式的体验需求趋生产品矩阵的发展完善。

2003年社零总额增速呈现“V型”，随着疫情得到有效控制，6月即出现反弹趋势。预计本次新冠疫情，对零售市场的短期冲击较大，预计2020年一季度社会消费品零售总额增速将出现进一步放缓，对全年影响取决于疫情消费市场1灰复情况。疫情只是短期的限制消费，结构升级趋势不改，因此鞋服美妆等非刚需品类市场短期承压，与健康相关的保健养生类市场将长期获益。

腾讯业务发展复盘：从社交到生态，从帝国到联邦。从业务发展上来复盘，腾讯经历了四个基本阶段，从最初的社交工具发展到了渗透肌理的社交生态，从产品各自为战的腾讯帝国发展成为了以社交网络为底盘的腾讯各业务联邦共治。四阶段分别为：初期上市前，及时通讯服务快速积累，2005 年到2013 年第二阶段，“在线生活战略”的执行，2014-2018 年第三阶段：专注于连接与内容，开启“连接一切”战略，这一阶段也是腾讯旗下产业阅文、音乐等密集上市阶段。2019 年转型至今的第四阶段，通过三次重大组织架构的调整开启了C to B 的转型。

据解放军报3 月22 日报道：空军日前颁发《空军装备价格管理暂行规定》，对科研概算价格、目标价格、最高限价标底、合同价格等各种形式的价格工作进行规范，明确职责分工、管理方法和操作程序。由此可见，继2019年《军品定价议价规则》颁布以来，装备定价议价新规则已进入各军兵种陆续实施阶段。

在复工复产加速，动力煤价格有下行压力的情况下，推荐大固废战略持续推进，业绩确定性强的瀚蓝环境；运营收入结构占比改善，未来有望深度参与长江大保护工作的国祯环保；环境修复龙头地位稳固，固废领域项目不断建设投产，业绩有望保持高速增长高能环境；拥有长江流域水资源整合优势，股权投资持续推进的长江电力；中长期煤炭供需将呈现相对宽松格局，具有规模优势以及更高的煤价弹性的华能国际。

多因素加持，钢铁行业转型升级发展驶入快车道。自“十九大”提出经济高质量发展以来，推动我国钢铁工业加速转型升级、实现高质量发展已成为行业内外的共识。自2016 年行业开始供给侧改革以来，至今已逾四年。站在当下时点，我们认为三个方面因素促使钢铁行业转型升级驶入快车道：一是供给侧改革取得的阶段性成果为钢铁行业加速转型升级打下了坚实基础；二是扶持政策不断出台，为钢铁行业加速转型升级提供良好保障；三是新基建发展提速为钢铁行业加速转型升级注入了新动力。

20Q1 前瞻：预计普钢企业利润同比降幅或超过50%受疫情影响，20Q1 地产、基建项目新开工、施工进度迟滞，下游需求大幅下滑；长流程钢厂为连续作业，减产有限。20Q1 钢铁行业供需格局较差，库存高企，钢价同、环比有不同程度下滑。因天气原因，20Q1 澳巴发运不及预期。节后铁矿港口库存及钢厂进口矿库存均低于去年农历同期，矿价表现强势。近期因需求好转、物流恢复，钢厂库容压力缓解，长流程企业增产意愿增加，进口矿消耗增加及进行补库，矿价仍坚挺。据我们对钢材毛利数据的跟踪及测算，预计20Q1 普钢企业利润同比降幅或超50%。

欧美国家在疫情防控上已经从此前的“无政府状态”转向政府积极管控的状态，包括“封城”、宣布国家进入紧急状态等，有助于减缓市场对于“疫情失控”的担忧。目前保险股估值极低，4月中下旬开始保费有望迎来善，投资端亦有利好因素，我们判断保险股的转机将较快出现。

保险指数从2007 年1 月至2019 年末，取得了141pct 的超额收益。 保险行业属于朝阳产业，仍有较大发展空间，且盈利稳定性强，低估值高分红，具有长期投资价值。