乘联会发布 4 月狭义乘用车产销数据，产量：152.2 万，同比-6%、环比+56%； 批发：150.0 万，同比-4%、环比+50%；零售：142.9 万，同比-6%、环比+37%。

重卡累计销量实现正增长更值得重视。根据中汽协数据，20 年 4 月我 国销售重卡 19.1 万辆，同比大幅增长 61.0%，1-4 月我国累计销售重 卡 46.5 万辆，同比增长 4.7%，重卡年内累计实现正增长，疫情下韧 性、弹性均超市场预期；分月来看，20 年 1-4 月我国分别销售重卡 11.7、 3.8、12.0、19.1 万辆，同比增速分别为 18.2%、-51.8%、-19.3%、 61.0%。生产端来看，20 年 1-4 月我国生产重卡 43.7 万辆，同比增长 1.4%；分月来看，20 年 1-4 月我国分别生产重卡 10.2、3.7、12.3、 17.5 万辆，同比增速分别为-2.6%、-49.5%、-8.7%、48.3%，4 月单 月销量同比增长较快反映了疫情下复苏较快，不排除 1 季度压抑的需 求滞后反映，而累计销量同比转正说明行业需求有增长能力。

4 月锂电池板块指数跑输沪深 300 指数。2020 年 4 月，锂电池指数上 涨 1.44%，新能源汽车指数上涨 2.17%，而同期沪深 300 指数上涨 6.46%，锂电池指数跑输沪深 300 指数。

从 Facebook、Apple、Amazon、Microsoft、Google（FAAMG）北美前五大科技企 业 1Q20 业绩中我们看到：（1）在远程办公、远程教育、视频、社交等应用服务 的驱动下，1Q20 北美云计算市场收入同比增长 37%，资本开支同比增长 31%， 增速和 4Q19 的 31%/2%都呈现明显加速。其中，亚马逊的资本开支（同比+107%） 大超市场预期。

因疫情冲击，20Q1 全社会用电量同比降 6.5%，叠加进口煤冲击，动力煤 价承压，秦港动力煤价自 3 月持续下行，目前已处近 3 年相对低位。近期 高频数据显示用电需求快速回升：六大、重点电厂日耗均已超去年同期（最 新日期为 5.11、5.6）；重点电厂库存（2020.5.6）已低于去年同期，73 港 口库存（2020.5.8）连续 4 周下行，CCTD 主流港口库存（2020.4.30）已 低于去年同期；部分港口煤炭进口收紧，异地报关受限。需求向好、库存 下行，且进口煤压力缓解，年内动力煤已见底，后续动力煤价有望反弹。 可关注陕西煤业、中国神华。

2019年净利润增长3.6%，2020年1季度净利润下降26%。2019 年，煤炭板块上市公司实现营业收入9852.59亿元，同比增长5.86%；归属 母公司的净利润887.29亿元，同比增长3.62%；行业毛利率（整体法）为 29.03%，相对2018年的31.82%下降2.79个百分点；净资产收益率（整体法） 为10.63%。煤炭板块业绩在2018年高基数的基础上仍然能保持小幅增长主 要原因是上市公司煤炭产销量出现增长。2019年，我国煤炭产量37.46亿 吨，同比增长4.2%。随着先进产能的不断释放，上市公司煤炭产量出现不 同程度的增长，比如：中煤能源商品煤产量1.02亿吨，同比增长32%。

市场供需渐归常态，新型消费快速发展。2020 年一季度 CPI 同比上涨 4.9%，涨幅比去年同期扩大 3.1pct，比去年四季度扩大 0.7pct。分月看，涨 幅呈逐月回落态势。随着疫情影响进一步得到控制，囤货性消费逐渐转回 到一般生活必需品刚需消费，市场供需水平逐渐回归常态。一季度社零总 额同比下降 19%，降幅比 1-2 月份收窄 1.5pct。受新冠肺炎疫情影响，居民 大幅减少外出购物和就餐活动，1-2 月份消费品市场短期下滑明显。3 月份 市场销售开始好转，消费市场转型升级持续推进，“宅经济”带动新型消费 加快发展。疫情发生后，中央和地方密集出台减税降费、减免租金、稳岗 补贴和金融支持等多项政策措施，随着全国疫情防控形势持续向好，各地 区生产生活秩序有序恢复，前期受到抑制的消费需求得到有效回补。

2019 年军工板块收入和净利润均实现约两位数增长。2020Q1 两指标 均出现较大幅度下滑，主要原因是受新冠疫情影响，但全年看，军工板 块一季度的收入占全年收入的比重约为 18%左右，军品的交付及收入确认 主要集中在下半年进行，所以从收入角度看疫情对行业整体冲击有限。

教育广告投放数量呈现爆发式增长，流量格局集中度较高。根据 AppGrowing 统计数据，2020Q1 教育在移动端流量平台投放广告数量约 2.21 万， 季度同比增长达 117.02%，TOP2 头部流量平台腾讯广告、巨量引擎占据了 95.07% 的份额。

加快 5G 商用步伐，加强人工智能、 工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际 交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板。