2019 年业绩整体向好，现金流改善显著。2019 年，计算机 行业总收入为 8495 亿元，同比增长 11.5%。归母净利润为 174 亿元，同比下滑 17.5%，主要是同期资产和信用减值损 失高达 411.1 亿元。实现经营性净现金流 652.6 亿元，同比 增长 57.6%，销售商品收到现金/营业收入维持在 1.1 左右， 经营性净现金流/归母净利润（加回资产和信用减值损失）达 到 1.11，收益质量明显提升。

我们选取 8 家 A 股上市医疗信息化公司，从中国招标网 www.bidchance.com 摘录订单数据，统计汇总后进行 分析。由于医疗信息化行业，部分招标保密进行，因此本报告的统计结论可能与实际情况有差异，仅供参考。

2019 年申万机械设备行业营业收入为 12281 亿元，同比增加 9.4%；归母净利润为 458 亿元，同比增加 21.1%；2019 年申万机 械设备行业大部分公司保持了净利润的正向增长，342 家上市公 司中全年归母净利润增长 100%以上的企业有 53 家，占比 15%； 归母净利润负增长的有 139 家，占比 49%。2020 年一季度受新冠 疫情影响，机械设备行业的营业收入及归母净利润分别大幅下滑 14.4%、45.8%，217 家企业的净利润出现了负增长，其中 129 家 企业净利润下滑幅度超过 50%，占比 38%。

工程机械协会发布挖掘机数据快报，2020 年 4 月纳入统计的 25 家挖掘 机制造企业共销售各类挖掘机 4.5 万台，同比增长 59.9%；其中国内 4.3 万台， 同比增长 64.5%；出口 2055 台，同比增长 0.9%。2020 年 1-4 月，共销售挖 掘机 11.4 万台，同比增长 10.5%；其中国内 10.5 万台，同比增长 9.4%；出 口 9408 台，同比增长 25.7%。

新冠肺炎疫情导致短期宏观经济大幅下滑，稳增长成为第一要务。 疫情之下，信创产业是名副其实的 “新基建”，政府有望加大投入。

2020 年 4 月份中信基础化工行业指数上涨 4.73%，在 29 个中信一 级行业中排名第 11 位。子行业中，复合肥、有机硅和氮肥板块表现居 前。主要产品中，4 月份化工品呈现反弹态势，上涨品种数量大幅提 升，下跌品种数量有所下降。上涨品种中，丙酮、PP 粉、丙三醇、碳 酸二甲酯、苯酚涨幅居前。4 月份的投资策略上，建议继续关注农药、 化肥板块以及减水剂板块，推荐奥克股份。

工业气体全球市场超千亿美元，中国市场高增长。全球工业气体需求的主要市场仍然是北美和欧洲，但增速显著放缓；亚太 地区近年来发展很快，已经成为拉动全球市场增长的主要引擎。2018 年全球工业气体市场规模超过 1200 亿美元，中国工业气 体市场规模达到 1350 亿元，在全球市场的占比提高到 17%。

Enterprise application integration (EAI) enables applications to share data, regardless of where they are hosted. EAI unites databases and workflows associated with business applications to ensure information is represented and used consistently. With enterprise application integration, changes to the core business data in one application are correctly reflected in other applications. EAI is developing as a mission-critical solution for modern businesses today. It involves the use of methods and tools aimed at the optimization and modernization of computer applications within an organization. In a typical enterprise, whether small or medium, or large, the EAI accounts for a 35% share of the overall spending on application design development and maintenance. Businesses today need robust connectivity, with a wide range of applications that have smart data mapping.

Energy harvesting, also known as power harvesting or energy scavenging, is defined as the process by which energy is derived from external sources. Ambient energy, the source of energy for energy harvesting systems, is present as ambient background and freely available. Different sources of ambient energy include light energy, thermal energy, radio frequency energy, kinetic energy, chemical/biological energy, atmospheric energy, and hydro energy. Among these, solar, thermal, and vibrational energy are the forms of energy that are the most frequently used by energy harvesting systems. Energy harvesting systems typically convert the ambient energy into electrical energy, which is then used to power up various devices, such as consumer electronics, implantable biosensors, wireless sensor nodes, military equipment, etc. Energy harvesting systems are primarily used in low-power electrical utilities, such as sensors, watches, and home appliances. These systems provide an efficient alternative to the use of conventional power sources, like batteries. The use of such energy sources have been particularly advantageous, as the devices can be virtually operated to an infinite amount of time without any adverse affects on the environment. There is high usage of batteries, globally, which is leading to wastage of resources and potentially harmful outcomes for the environment.

2019 年计算机行业整体收入和利润出现双下降，收入同比下降12%，净利润同比下降32%。行业毛利率基本稳定，费用率略有上行，但总体可控。商誉减值是造成2019 年净利润下滑幅度大于收入下滑幅度的主要原因。我们认为，1）增长模式切换，2）人力成本提升，3）商誉减值，是导致2019 年计算机行业收入、净利润双双出现下滑的原因。受新冠疫情影响，一季度计算机行业净亏损11 亿元，我们认为新冠疫情不会改变计算机行业发展的长期趋势，建议布局产业趋势明确，下游景气度高的细分龙头。