爱国卫生运动启动在即，公共卫生体系建设仍需推进。6 月 14 日北京 新冠疫情防控工作新闻发布会上新闻发言人表示：北京已进入非常时 期，要对新发地批发市场进行全面消杀。预期全国农贸市场、商场、社 区等公共卫生区域消毒工作强度将延续，疫情之下推进公共卫生体系 建设刻不容缓。夏日炎炎，商场楼宇、机场高铁站等场所的中央空调风 管清洗消毒需求亦预期持续增加。

光伏设备拥有机械设备投资的最强逻辑支撑，锂电设备依然处于成长通道：2020 年国内新增 光伏市场有望实现恢复性增长，短期因素包括 2019 年竞价项目顺延、特高压项目拉动，长期 主要受益于光伏全面平价的即将到来等，而全球疫情影响逐步消退，我国光伏产品出口市场 受疫情整体影响有限，行业 CAPEX 逻辑依然强劲。同样，支撑锂电行业需求的短期因素主 要包括 2020 年欧洲启动碳排考核政策、德法两国近期计划推出购车刺激方案等，以及包括特 斯拉在内的全球主流车企的电动化战略已在逐步落实。技术变革维度来看，光伏电池技术路 线逐步明朗，降本增效的需求促使电池片工艺路线必然由单晶 PERC 向 PERC+、TOPCon 以及 HJT 过渡，对于锂电行业而言，电芯材料的改进以及包括刀片在内的新工艺将有效提高 电池能量密度进而降低度电成本，而光伏储能项目的持续推进则将进一步提升强化锂电行业 的成长性，从而提升设备的总需求。整体而言，我们认为光伏设备具备机械行业投资的最强 逻辑，而锂电设别依然处于成长通道，考虑相对受益以及中长期投资配臵，我们依然首推光 伏和锂电设备，重点关注捷佳伟创、晶盛机电、先导智能、诺力股份等。

市场普遍关注检测企业管理优化带来的业绩弹性，但 对管理优化的具体方法、国内头部检测企业的利润率 提升空间普遍认知不足。

2020 上半年机械行业回顾：2020 年 Q1，疫情对机械行业产生较大影响，2020Q1 机械行业合计实现营业收入 2378.88 亿元，同比下降 9.63%，实现归母净利润 94.24 亿元，同比下降 41.23%，多数子版块的业绩均受到一定的影响。2020 年 初至今(截至 6 月 12 日)，机械行业股价表现优于市场平均水平，行业指数上涨 7.22%，位于所有一级行业中的第 10 位。

mmary＃  本周中证军工指数下跌 0.10%，上证综指下跌 0.38%，创业板指上涨 1.86%；年初至今中证军工指数上涨 7.00%，上证综指下跌 4.27%，创 业板指上涨 22.73%，年初至今中证军工指数跑赢上证综指 11.28%，跑 输创业板指 15.72%。从行业比较来看，本周国防军工(中信)指数上涨 0.43%，在 29 个一级行业中排第 11 位。

2020年5月，全球疫情影响持续，海外市场需求承压导致光学公司整体表现弱于4月，然国内疫情显著缓解使相 关产业链厂商出货改善。其中舜宇光学5月手机镜头/CCM出货量同比-8.6%/+20.3%，客户结构差异致公司出货表现分化， 车载镜头出货量同比-35%，主要源于欧洲车厂生产停滞短期承压；大立光5月营收同比-23%跌幅扩张，主要源于高端机型 Q2面临销售淡季，未来若海外销售因疫情得到控制逐渐恢复，公司出货有望出现改善；玉晶光受益于产品结构优化与A客户 SE新机拉动，5月业绩同比+46%；由于终端手机市场受疫情影响需求承压，丘钛科技5月出货再次转跌，同比-5.3%。展望 二三季度，海外疫情升级及逐渐恢复背景下，光学行业预计转向供需均衡，相关产业链公司订单能见度或将短期承压。我们 认为二季度疫情在海外扩散及逐步受控，终端消费电子需求或将在未来短期阶段性承压，但中长期来看，受益于2020年5G 换机潮、光学元件升级的预期，预计光学行业量价齐升趋势不改。

化工行业 2020Q1 在疫情和低油价因素冲击下盈利水平步入低谷；后市疫 情缓解需求端有望边际改善，精细化工、新材料进口替代进程持续；新建 产能门槛持续抬高，且集中于龙头企业，供给端集中度持续提升；国际油 价深跌之后企稳反弹，有望带动化工品价格探底回升。预计化工行业整体 景气将震荡筑底，龙头企业份额持续提升，进而带动行业走向一体化和集 中，推荐万华化学、金禾实业、华鲁恒升等细分行业龙头，其中改性塑料、 农药、减水剂等部分偏下游的子行业伴随需求企稳回升，在低油价条件下 盈利有望出现明显改观。

掩膜版：光刻工艺“底片”。掩膜版是微电子制造过程中的图形转移工 具或母版，是承载图形设计和工艺技术等知识产权信息的载体。掩膜版 按用途分类可分为铬版、干版、液体凸版和菲林，上游主要包括图形设 计、光掩膜设备及材料行业，下游主要包括 IC 制造及封装、平面显示 和印制线路板等行业。掩膜版是下游产品精度和质量的决定因素之一。

5 月客运量 2583.1 万人次，同比下降 52.6%，降幅较 4 月收窄 15.9 个百分点，修复至去年同期 5 成左右，日均 83.3 万人，环比 4 月增长约 50%。1-5 月累计客运量 1.17 亿人次，同比下降 56.5%。

创业板注册制正式落地。本次创业板注册制试点改革于 2020 年 3 月宣布 研究中，4 月底征求意见稿出台，6 月初正式意见稿出台，首批企业即将于 6 月 15 日起接受注册，从此前公布的技术测试进度来看，本次创业板流程推进 可能在整体流程上会快于科创板推进流程，我们预计首批企业最快或将于 8 月末至 9 月初正式挂牌注册。