2020 上半年机械行业回顾：2020 年 Q1，疫情对机械行业产生较大影响，2020Q1 机械行业合计实现营业收入 2378.88 亿元，同比下降 9.63%，实现归母净利润 94.24 亿元，同比下降 41.23%，多数子版块的业绩均受到一定的影响。2020 年 初至今(截至 6 月 12 日)，机械行业股价表现优于市场平均水平，行业指数上涨 7.22%，位于所有一级行业中的第 10 位。

一、2020 年上半年机械行业回顾 ...... 6

（一）疫情对行业产生较大影响 . 6

（二）股价表现优于市场平均水平............ 7

二、工程机械：基建发力，工程机械景气度有望持续.... 8

（一）2009 年至今挖掘机行业共经历两轮周期...... 8

（二）预计下半年工程机械行业保持稳健增长........ 9

1、房地产投资保持韧性，基建有望发力 ......... 9

3、挖掘机景气周期仍未结束 ........... 11

3、后周期机型有望保持增长 ........... 12

三、激光器：国产化趋势继续，价格竞争有望趋缓 ..... 12

（一）行业竞争加剧，国产份额逐步提升............. 12

（二）预计下半年行业景气度回升，价格竞争趋缓............. 14

（三）多重因素支撑行业成长... 16

四、机械基础件：下游炼化一体，利好高端机械基础件 ............ 17

（一）油价回升、民营炼化投资发力，推动上一轮周期 ..... 18

（二）2020 年下半年石化行业景气度有望回升.... 20

（三）炼化一体化利好高端机械基础件，龙头企业有望受益 ............ 21

五、扫地机器人：成长逻辑清晰，下半年有望回暖 ..... 22

（一）成长性行业，结构调整导致增速暂时放缓 .. 22

（二）下半年行业有望企稳 ...... 23

六、投资建议....... 24

（一）三一重工 .......... 24

（二）科沃斯 24

（三）石头科技 .......... 25

（四）中密控股 .......... 25

七、风险提示....... 26