22Q1-Q3 德邦环保细分领域水处理板块（共35 家上市公司）实现收入336 亿元，同比下降4%；归母净利润合计22.54 亿元，同比下降29%。据北极星水处理网统计，2022 年1-8 月落地的亿级水处理项目为229 个，总投资超2000亿元。单8 月份中标个数为38 个，以市政污水类项目为主，水环境类项目体量最大，其中10 亿元以上项目9 个，总投资181.82 亿元，占8 月总投资比重为61.89%。行业发展整体较为稳健。

我们在此前外发的《火电灵活性改造（一）：缘起与节奏，“十四五”执行比例有望大幅提升》中对火电灵活性改造的背景、目标、节奏做了详细分析。“十三五”期间我国目标灵活性改造约2.2 亿千瓦，但受行业缺乏合理和持久的回报机制等因素影响，实际完成进度大幅低于预期，2019 年底累计完成改造约1/4；“十四五”期间目标完成煤电机组灵活性改造2 亿千瓦，增加系统调节能力3000-4000 万千瓦；随着双碳目标推进带来的可再生能源装机规模迅速增加和激励机制的完善，预计“十四五”火电灵活性改造执行进度有望大幅超过“十三五”期间。

储能：从招投标情况来看，下半年开始独立储能项目进入实质化进展的节奏明显 加快，独立储能9 月开标规模超过新能源配储。从10 月初开标情况看仍保持这一 趋势，多个大型独立储能项目开标。相较于新能源配储，独立储能对部件、系统 集成要求更高，重点推荐通过收购进入新能源电站及储能领域、具备储能核心部 件自主技术能力的同力日升，建议关注南网科技、金盘科技、宝光股份。中核汇 能4.5GWh 磷酸铁锂储能系统集采中，液冷采购占比达到1.8GWh，独立储能亦 将带来温控标准提升，重点推荐工业温控专家、掌握液冷技术的申菱环境。

厌氧消化成为主流，协同处置大势所趋：餐厨垃圾兼具污染属性和资源属性， 且组分较为复杂，由于含水率较高且易造成环境污染，需先经预处理环节，再针 对预处理后产生的物料品类选择工艺。目前主流工艺为厌氧消化产沼，占2018- 2021 年餐厨垃圾投资运营类项目比重达66%左右。在生活垃圾焚烧发电增量市 场扩张受限的背景下，固废处理行业收处一体化、协同处置逐步成为趋势，2022 年上半年，垃圾焚烧项目协同处置/技改掺烧其他有机固废项目多达24 个，其 中，涉及餐厨垃圾协同处置项目共计10 个。

碳市场跟踪 ：国内：9 月19 日至9月23日，全国碳市场碳排放配额（CEA） 挂牌协议成交量0.06 万吨，上周成交量为0.04 万吨，周环比增加52.50%。 2022 年9 月23 日全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交0.02 万 吨，开盘价为57.00 元/吨，收盘价为57.48 元/吨，收盘价较前一日下降0.90%， 周环比下降0.90%。9 月12 日至9 月18 日，国内8 个试点城市碳排放配额总 成交量59.69 万吨，周环比-23.59%；配额成交均价63.63 元/吨，周环比+13.15%； CCER 成交量4.99 万吨，周环比-69.21%。欧盟：9 月19 日至9 月23 日，欧 盟碳排放配额期货成交量合计7669.30 万吨，周变化值为减少5041.90 万吨， 周环比-39.67%；