为贯彻落实《生态环境监测网络建设方案》，环保部已如期完成了全国 1436 个国家环境空气质量监测点位的上收工作。 我们认为，此次全国 1436 个国家环境空气质量监测点位上收工作的完成，标志着省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革也将加快步伐，省级环保部门将直接管理市级环境监测机构，确保生态环境质量监测数据真实有效，并与国家监测系统充分对接。另外，随着国家对运维公司的要求趋严，环境监测企业将逐渐从单纯的设备提供和销售商向系统建设及运营维护商转型。我们看好检测龙头企业的发展前景，推荐盈峰环境、聚光科技。

2016 年环保行情表现较为平淡：年初跟随大盘下跌，受年中“土十条” 颁布及 PPP 概念催化，部分环保个股带动板块开始上涨；四季度受 PPP 短期行情结束和行业轮动影响，板块小幅震荡后下挫。随着“十三五” 环保新需求以及 PPP 模式使企业进入订单积累期，企业有望在景气度高、潜在市场大的细分领域中快速发展。

在传统的环境污染末端防治领域，包括水环境治理治理、固废处理（生活垃圾、工业一般废物及危险废物）、土壤修复、工业园区的大气治理（VOCs 等）、环境监测网络构建等领域，综合实力强（业务全面+资金能力+资源整合能力+品牌实力）的平台型企业竞争优势明显，将成为政府与社会资金的共同选择，主要原因有三：①效果时代必将催生一站式整体环境服务，区域环保项目打包放出，项目体量将变大，只有业务全面的平台型公司有能力去承接该类复杂项目，且保障治理效果；②政府负债率高，将越来越多采用 PPP 模式做基础设施建设，PPP 对于融资能力要求高，平台型公司更有竞争力；③资产荒背景下，社会资金投资需求增强，PPP 投资变得有吸引力，平台型公司的实力使得其 PPP 项目更优质。

本周，广东省发展改革委印发《关于 2017 年广东省有序放开发用电计划及电力批发交易有关工作安排的通知》。根据通知，2017 年广东省参与电力市场的机组范围将扩大到省级以上调度的全部热电联产机组和热电联产燃气机组，并开放西南富余水电参与交易。根据文件披露的电厂名单，2017 年参与交易的电厂范围从 38 家扩大到 65 家。《通知》要求各市场主体于 12 月 25 日前通过广东电力市场交易系统提交双边协商交易合同至广东电力交易中心。《通知》同时明确了偏差电量考核范围，规定允许偏差范围为±2%，即偏差 2%以内的电量免于考核，偏差±2%以外的电量按照 2 倍的月度集中竞争成交价差绝对值进行考核。

本周观点：公用事业电力： 12 月 7 日广东印发《关于 2017 年广东省有序放开发用电计划及电力批发交易有关工作安排的通知》： 对于基数电量计划，优先分配给风电、光伏、生物质等可再生能源，“西电东送”年计划电量，水电、核电、气电等电源；将参与双边协商和月度经济啊交易的发电机组扩充至省内及以上调度的全部燃煤机组和热电联产机组及省外对广东“点对点”供电的燃煤机组。首次开放西南富余水电参与月度集中竞争交易和合约电量装让交易；各电企 2017 年双边协商上网电量上限将由广东电力中心于 12 月上旬对各电企发布，电企参与月度竞价交易的电量上限在集中交易前由广东电力交易中心发布。 

燃气、水务、环保分别下跌 1.75%、0.11%、0.76%、0.73%。“十三亏”生态环境保护觃划发布，奠定未来亏年国家环境治理治理思路。配置上，环保建议兰注土壤修复和PPP 投资机会，公用亊业建议把握水务和燃气投资机会。

12 月5 日，国务院印发《“十三五”生态环境保护规划》，提出到2020年，生态环境质量总体改善的主要目标。《规划》同时将提高环境质量作为核心评价标准，制定大气、水、土壤三大污染防治行动计划施工图。将治理目标和任务落实到区域、流域、城市和控制单元，实施环境质量改善的清单式管理。《规划》确立土、气、水等领域12 项约束性指标，土壤污染类控制指标首次进入规划。经过“十一五”、“十二五”政策推动，我国环保产业已得到长足发展，“十三五”期间环保监督、严格执法将成为生态环境保护建设重中之重，环保将由治理向改善升级。

基础化工板块较上周上涨0.9%，沪深300 指数下跌1.0%，涨跌幅居于所有板块第8 位。涨幅居前：英力特、昌九生化、顾地科技、华峰超纤、安纳达等；跌幅居前：兄弟科技、飞凯材料、天原集团、春晖股份、科恒股份等

十三五环保“由点向面”，PPP将占据主导地位，支撑供给侧结构性改革。从发达国家环保产业的发展经验来看，当经济发展处于结构调整升级期时，环保行业投资在总量上和比例上都会得到明显提高。我国目前正处级经济结构转型升级的关键期，环保投资有望成为稳增长的重要抓手，在经济调整期逆势增长。十二五期间，我国节能环保产业以15%~20%的速度增长，环保投资3.4万亿元，较十一五同比增长62%，预计“十三五”环保社会环保总投资有望超过17万亿元。PPP模式不断完善，将成为环保项目的主导发展模式。

12 月2 日，财政部PPP 引导基金与内蒙古、吉林省等10 省合作设立省级PPP 基金，基金总规模437 亿元，其中财政部PPP 引导基金出资385亿元占比88.1%。财政部1800 亿PPP 引导基金投资首批PPP 项目在内蒙古、河南两省落地，加上此次投资项目，财政部PPP 引导基金已投出429 亿，撬动项目总投资额已达6685 亿。财政部PPP 引导基金正充分发挥引导撬动作用，带动更多社会资本投资，促进PPP 项目加速落地。