环境污染治理与基础设施建设项目有较多相似之处，依靠政府投资与补贴，企业一般为重资产运营，资金需求量庞大。在环境持续严峻化的过程中，污染治理项目规模增长迅速，给政府带来严重财政负担，也将技术领先、经验丰富的优质企业挡在门外。绿色金融为环境保护项目打通新的融资通道，提升企业的项目承接能力，成为环保行业的热点。

本周国务院对政府工作报告共作出修改与补充 78 处，其中涉及蓝天保卫战的有 8 处，体现治霾决心，符合我们预期。我们认为：1）本次修订，进一步推进电力结构调整，原为优化保障可再生能源，修订为优先保障清洁能源，除力度加强外，还需要注意，清洁能源不仅包括可再生能源，还有完成超低排放的火电也纳入优先范围；另外有针对核电、生物质能等的利好修订。2）补充对重点工业源要确保监控质量，补充强化预警，都利好环境监测的需求。3）增加加强源解析，加强探索成因机理。总体修订进一步直接利好电力超低排放改造、环境监测，间接利好工业源大气污染治理。 

3 月 10 日，发改委提供首批 9 单 PPP 资产证券化项目的推荐函，其中包括交通设施、工业园区、水务、固废处理等。3 月 13 日，首创股份污水处理 PPP 资产证券化项目完成发行认购，成为首单落地的环保类 PPP 资产证券化项目。我们认为首单环保类 PPP 资产证券化项目的落地将对后续 PPP 资产证券化起示范效应，拥有能带来稳定现金流的优质水务、固废、供热等运营类公司将最先实现 PPP 资产证券化。

2016 年全国国有建设用地供应总量 52 万公顷，比上年下降 2.9%；全年水资源总量 30150 亿立方米；在监测的 338 个城市中，城市空气质量达标的城市占 24.9%，未达标的城市占 75.1%。人们对生态环境的关注超过以往，对环境改善的需求也更为迫切。 

The increasing pollution level due to vehicular and industrial emissions is driving the growth of the global air quality monitor market. Governments worldwide have created many monitoring policies and stringent regulations to control air pollution.For instance, the Indian government is planning to install air quality monitoring stations in nine cities in Delhi. With the implementation of these policies, the air pollution in many countries like North America, Europe, and China have significantly reduced.The low-income countries are the untapped potential market for air quality monitor market, which is facing severe air pollution levels as the monitoring policies established by the government are not stringent, and emissions are not controlled.Afghanistan, Madagascar, and Vietnam are highly polluted countries with limited air quality monitoring.In this report, Technavio covers the present scenario and growth prospects of the global air quality monitor market for 2016-2020. The market size has been calculated based on demand for an air quality monitor worldwide. This report also presents the vendor landscape and respective analysis of the top vendors in the market.

Filtration is a method used to separate or collect a desired solid from a solution, or to remove solid impurities from a liquid. This process is done by passing a contaminated fluid through a membrane, filter paper or any other filtration media, and the pure desired filtrate is obtained on the other end. The filtration media often have a large number of pores of different sizes to filter particles and contaminants of different sizes. Laboratory filtration offerings find applications in a wide range of industries such as pharmaceuticals, food and beverage, healthcare, chemicals, semi-conductor, and environment monitoring among many others.

上周，沪深 300 指数与长城国瑞（GreatWall Glory）环保行业指数均维持震荡格局。环保行业整体PE估值为40.56，接近历史均值（40.59）。 PE 估值溢价（相对沪深 300）回升至 3.16，处于 2013 年以来的低位区域。 目前，已经有 42 家环保上市公司公布业绩快报或年报，2016 年共录得净利润 113.22 亿元，较 2015 年增长 34.11%，其中共有 21 家公司 2016 年净利润增速超 30%。

结合我国环境污染治理投资总额来看，在经历了 2001-2010 年间
“污染物总量控制”政策带来的高速增长后，我们认为，2015 年
前后围绕“环境质量改善目标”颁布的系列政策，将推动我国环保产
业在“十三五”期间步入快速发展新阶段，到 2020 年我国环保投
入占 GDP 的比重有望升至 2-3%。据此计算，“十三五”期间我国
环保行业投资复合增速可达 11-21%。 在发达国家环保产业发展过程中，诞生了威立雅、废品管理（WM）
和丹纳赫等一批环保巨头，这些企业在收入和利润规模上均远超国
内环保公司。但是，随着我国环保投入增加和市场空间逐步释放，
未来我国也有望诞生出“千亿级”规模的环保企业。

在全球环保产业结构中，美国、西欧和日本占比超过 85%，其中美
国和日本的环保行业走的都是典型的“先污染，后治理”之路，对
我国环保产业发展来说有一定借鉴意义。在本篇报告中，我们将重
点介绍美、日两国的环保行业的发展路径，分析环保行业发展的驱
动因素和我国环保行业的发展前景。