十三五环保“由点向面”，PPP将占据主导地位，支撑供给侧结构性改革。从发达国家环保产业的发展经验来看，当经济发展处于结构调整升级期时，环保行业投资在总量上和比例上都会得到明显提高。我国目前正处级经济结构转型升级的关键期，环保投资有望成为稳增长的重要抓手，在经济调整期逆势增长。十二五期间，我国节能环保产业以15%~20%的速度增长，环保投资3.4万亿元，较十一五同比增长62%，预计“十三五”环保社会环保总投资有望超过17万亿元。PPP模式不断完善，将成为环保项目的主导发展模式。

一、十三五环保工作“由点向面”， PPP 模式将占主导地位.......3

（一）承前启后，“十三五”环保将持续发力......3

（二） PPP 模式逐渐完善，项目落地率稳步提高........6

（三）“十三五 + PPP”双翼齐飞，各子板块迎来爆发期.......12

二、十三五开局之年， PPP 与工业环境治理表现靓丽....18

（一） 2016Q3 环保板块营收增长靠前，净利位列中游........18

（二） PPP 与工业环境治理表现靓丽........19

三、投资策略： PPP 主线下掘金工业环境、土壤、检测及再生资源....21

（一）环保市场迅速扩容，发展驶入快车道......21

（二）环境监测：垂直改革催生市场需求，“十三五”将进入黄金期......26

（三）工业环境治理：高耗能行业面临改造升级需求，供给侧改革实质性加速.....31

（四）土壤修复：“十三五”迎来黄金期， 6 万亿蓝海市场待开发........38

（五）国企改革：深化改革全面推进，国企有望焕发新活力........44

（六）汽车拆解遇政策东风，五大总成放开创新商业模式.........47

四、投资标的：三聚环保、理工环科、高能环境等........51

五、风险提示：........58