目前我国电力行业的脱硫脱硝改造已经较为成熟，但非电领域仍处于改造阶段，我们以钢铁行业为主要目标，通过对行业现状、政策、标准、市场空间等方面的梳理，发现目前我国非电行业大气治理改造空间超千亿，但市场格局相对分散，龙头企业未来有望通过发挥自身竞争优势，进一步提升市占率。

智能制造是信息化和工业化深度融合的主攻方向，是适应新一轮科技革命和产业变革的必然要求。实施智能制造离不开工业互联网这一关键基础设施的支撑。“中国制造2025”提出，“加强工业互联网基础设施建设规划与布局，建设低延时、高可靠、广覆盖的工业互联网。”

2017 年，在习总书记“两山论”的纲领引领下，环保行业政策密集释放，供给侧改革有序推进，美丽中国建设提速。从频繁“亮剑”的环保督察到十九大报告中提出的建设“美丽中国”四项任务，我国的环保事业被提至前所未有的高度，环境产业的边界和角色都在发生积极变化，节能环保产业逐渐成为助力供给侧改革的新动能以及生态文明建设的新增长点。电力行业在煤价持续高位、市场化交易电价进一步下降等多重矛盾下，煤电企业经营持续亏损，火电板块盈利持续下滑。水电板块盈利相对稳定，其类债性质和高分红等特点使其成为避险资金的优先选择。

环保税及排污许可证派发正在进行中，相应的政策细节也相继落地，我们认为，继电力超洁净排放以后，非电力工业领域2018-2019 年将全面推进类超洁净改造，同时供给侧改革使得非电龙头企业盈利好转，有钱投资。建议重点关注工业废气（龙净环保），环境监测（聚光科技）等。同时“洋垃圾禁止”政策临近，关注再生资源领域（中再资环）

清费立税，征收效率有望提升。环保税将于2018年1月1日起开始征收，按照‚税负平移‛原则，取代原有排污费制度，成为我国新开征的独立绿色税种。《环保税法》的颁布进一步提升环保税的执法刚性，预计将有效改善征收效率。根据中央财经大学预测，我国环保税开征后，预计每年环保税征收规模可达500亿元。

新加坡是国际贸易、金融和航空交通中心之一，是世界著名转口贸易港。独立之初，新加坡基础设施落后、交通拥挤，环境状况极为恶劣，而随后的经济建设加重了原本存在的环境污染和生态破坏问题。

环保部发布重点行业土壤调查技术规范；《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》印发，11 月社会用电量增速回落。

“费改税”整体遵循“税负平移”原则，但更强调企业主体责任环保税2018 年开征，“费改税”稳字当先，整体遵循“税负平移”原则。

我们认为环保节能行业在2018 年面临更多新的机遇，投资主线应该围绕水环境治理，危废板块和工业烟气治理三条主线进行布局。‚水十条‛考核时间点的临近，水泥窑协同处臵的异军突起和打赢蓝天保卫战的持续需求将构成未来一年环保行业发展的主体框架。

从排污费到环保税，方案在政策细则、征收范围以及征收费用上都有了明显区别。主管部门的变化和征收费用的提高保证了政策推行的力度，征收范围的规范化和延伸则预留了政策涉及的规模。我们预计未来每年环保税规模有望突破500 亿。