“新基建+环保”带来万亿级别新蓝海，第二轮环保督察趋严。（1）近期，各省市相继公布投资计划，最终数据或将会近40 万亿。E20 统计数据显示，15 省市2020 年度投资的6.35 万亿新基建大蛋糕中，有4025 亿的环境项目将于今年完成投资；媒体报道中的25 万亿中期投资份额中，将有1.58 万亿归属于环境产业。“新基建+环保”意义非凡，将起到稳定经济、推动环保提质增效、加速环保产业链数字化转型的作用。（2）此外， 8 月18 日，第二轮第二批中央生态环保督察将于近期启动进驻的信息得到证实，第二轮环保督察趋严、督查范围扩大，政府向市场积极传递环保督察趋严信号，成为打赢环境污染攻坚战的利器，进一步增大环保行业空间。近期半年度业绩预告陆续发布，在疫情影响下，碧水源、浙富控股、玉禾田等公司盈利增幅仍可观，体现出强劲的业绩增长动力，推荐聚焦中报业绩优异的公司。

我们跟踪的161 只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数2.41 个百分点。年初至今跑输上证指数1.57 个百分点。本周*ST 华源、闽东电力、华能国际分别上涨34.43%、33.73%、28.36%，表现较好；新天然气、福能股份、太阳能分别下跌12.69%、9.83%、9.56%，表现较差。

工信部发布新能源车准入新规 9 月 1 日起正式实施。近日，工信部 正式发布修改后的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》。《规 定》删除了包括第五条以及《新能源汽车生产企业准入审查要求》等 附件中有关“设计开发能力”的相关内容；将新能源汽车生产企业停 止生产的时间由 12 个月调整为 24 个月；删除了有关新能源汽车生产 企业申请准入的过渡期临时条款。规定规范了新能源汽车生产企业准 入条款和流程，有助于规范新能源汽车生产活动，促进并加快新能源 汽车产业可持续发展。

环保板块跑赢大盘。上周（8 月 9 日-8 月 16 日），上证指数 上涨 0.18%，深证成指下跌 1.17%，创业板指下跌 2.95%，沪深 300 指数 下跌 0.07%，环保工程及服务Ⅱ(申万)上涨 2.24%，跑赢上证指数 2.06 个 百分点，跑赢深证成指 3.41 个百分点，跑赢创业板指 5.19 个百分点，跑赢 沪深 300 指数 2.31 个百分点。从细分板块来看，大气治理板块上涨 4.08%， 环境监测板块上涨 2.91%，固废处置板块上涨 2.66%，水处理板块上涨 1.62%，生态园林板块上涨 1.17%，节能板块下跌 0.27%。

近期，生活垃圾处理和分类设施补短板方案落地，要求争取2023 年前实现零填埋，且鼓励各地征收垃圾处理费，我们认为将有助于大固废产业链需求释放。且发改委、证监会就基础设施REITs 推进发布指引文件，环保作为基础设施REITs重要领域，行业轻资产化步伐有望加快。叠加此前固废、水处理领域发布补短板政策，我们认为基础设施REITs 在盘活资产的同时，有望加大环保再投资力度，“十四五”期间环保需求有望进入新一轮向上周期。

全球塑料产量自1950年的150万吨增长至2018年的3.59亿吨，复合增速为8.39%，由于价格低廉，用途广泛且坚韧可靠，目前尚无可媲美廉价替代材料的情况下，预计全球塑料产量仍会保持较快增长。我国近5年平均废弃塑料回收量为1800万吨，平均回收率为25.6%；欧盟2006-2018年废弃塑料回收处置量复合增速为1.44%，提升缓慢，2018年欧盟废弃塑料循环利用率仅为18.5%，已经是全球最好的水平；中国、印度等国家禁止进口废塑料后，美国废塑料回用率有可能下滑至4%以下。

美国废物管理公司Waste Management（下称WM）是北美乃至世界领先的固废服务提供商。公司采用一体化经营模式，实现全产业链布局，2019 年“垃圾收集-转运-填埋”三板块纵向一体化贡献85%的营业收入，收入结构稳定。WM公司在美国环保行业市占率20%，是绝对的龙头，公司营收额约等于排名二、三公司之和。