今年疫情以来，流动性宽松驱动复苏牛，环保板块成为目前市场中少数滞涨的低估值板块之一。目前，中 信环保行业的 PE 估值中位数仅为 24.8 倍，环保行业的估值和基金配置仓位都处于历史低位。我们认为， 随着整体市场融资环境的改善，上市公司逐渐消化存量 PPP 项目，并向轻资产模式转型，过去压制环保板 块估值的因素渐消。环保作为基建补短板的重要方向之一，估值修复带来的补涨行情可期。在此背景下， 攻守兼具的环保可转债投资机会也值得关注。

可再生能源发电补贴项目清单公布，垃圾焚烧企业补助资金有望及时 拨付。8 月 31 日，国家电网公布关于 2020 年第三批可再生能源发电 补贴项目清单，此次纳入 2020 年第三批可再生能源发电补贴清单的 项目共计 446 个，核准/备案容量 23068.72 兆瓦，其中：风电项目 119 个；太阳能发电项目 270 个；生物质发电项目 57 个，核准/备案容量 1084.50 兆瓦。国家电网公司及时将中央财政拨付的补助资金转付给 相关发电企业。

Petroleum exploration is primarily concerned with the geological interpretation of geophysical data. Geophysical data is usually gathered through geophysical methods by petroleum geologists to identify the presence of an active hydrocarbon system in various geologies. There are three main geophysical methods used in petroleum exploration: magnetic surveying, gravity surveying, and seismic surveying. Seismic survey is a vital part of exploring oil and gas. This method is based on the analysis of elastic waves generated in the Earth by artificial means. The elastic waves produced during sudden disturbance is called a seismic wave. A seismic source, such as underground dynamite or air gun, is used to generate seismic waves, sensed by receivers deployed, along with a preset geometry (called receiver array or geophones), and then recorded by a digital device called seismograph and the record obtained is known as seismogram. Based on a common propagation mechanism used in a seismic survey, seismic waves are grouped primarily into direct, reflected, refracted, and surface waves.

天津、南京等市陆续出 台生活垃圾管理条例，要求建立健全生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输、 分类处理的全程分类管理系统；国家发改委等部门联合印发《城镇生活垃圾分 类和处理设施补短板强弱项实施方案》，要求加快发展以焚烧为主的垃圾处理 方式，适度超前建设与生活垃圾清运量相适应的焚烧处理设施，到 2023 年基 本实现原生生活垃圾“零填埋”。

受疫情影响，上半年电力需求减弱，导致发电量同向下滑。根 据中电联数据，上半年全国全社会用电量为 33547 亿千瓦时， 同比下降 1.3%；累计发电量 33645 亿千瓦时，同比下降 1.4%。电量下滑导致电力行业整体营收表现不及往年，2020H1 电力行业总营业收入为 5502.44 亿元，同比减少 3.12%，增速 较 2019H1 的 12.02%下降了 15.14pct，降幅较大。

中国水利部办公厅印发《关于进一步加强河湖管理范围内建设项目管理的通 知》。该《通知》提出，将进一步加强河湖管理范围内建设项目管理，规范涉 河建设项目许可。对光伏发电、风力发电等建设项目，要符合相关规划，进行 充分论证，严格控制，严重影响防洪安全、河势稳定、生态安全的，不得许可。

“新基建+环保”带来万亿级别新蓝海，第二轮环保督察趋严。（1）近期，各省市相继公布投资计划，最终数据或将会近40 万亿。E20 统计数据显示，15 省市2020 年度投资的6.35 万亿新基建大蛋糕中，有4025 亿的环境项目将于今年完成投资；媒体报道中的25 万亿中期投资份额中，将有1.58 万亿归属于环境产业。“新基建+环保”意义非凡，将起到稳定经济、推动环保提质增效、加速环保产业链数字化转型的作用。（2）此外， 8 月18 日，第二轮第二批中央生态环保督察将于近期启动进驻的信息得到证实，第二轮环保督察趋严、督查范围扩大，政府向市场积极传递环保督察趋严信号，成为打赢环境污染攻坚战的利器，进一步增大环保行业空间。近期半年度业绩预告陆续发布，在疫情影响下，碧水源、浙富控股、玉禾田等公司盈利增幅仍可观，体现出强劲的业绩增长动力，推荐聚焦中报业绩优异的公司。

我们跟踪的161 只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数2.41 个百分点。年初至今跑输上证指数1.57 个百分点。本周*ST 华源、闽东电力、华能国际分别上涨34.43%、33.73%、28.36%，表现较好；新天然气、福能股份、太阳能分别下跌12.69%、9.83%、9.56%，表现较差。

工信部发布新能源车准入新规 9 月 1 日起正式实施。近日，工信部 正式发布修改后的《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》。《规 定》删除了包括第五条以及《新能源汽车生产企业准入审查要求》等 附件中有关“设计开发能力”的相关内容；将新能源汽车生产企业停 止生产的时间由 12 个月调整为 24 个月；删除了有关新能源汽车生产 企业申请准入的过渡期临时条款。规定规范了新能源汽车生产企业准 入条款和流程，有助于规范新能源汽车生产活动，促进并加快新能源 汽车产业可持续发展。