房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A、招商蛇口；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城、蓝光发展；3.边际改善型房企，推荐华夏幸福。

统计局公布1-5月房地产投资和销售数据，主要数据继续修复。商品房销售额46269亿元，同比-10.6%，销售面积48703万平方米，同比-12.3%。房地产开发投资45920 亿元，同比-0.3%，房屋新开工面积69533 万平方米，同比-12.8%，竣工面积23687 万平方米，同比-11.3%。

短期视角：看好三季度政策放松，预期差收敛将带来明显的超额收益。随着“填坑”过程接近尾声，地产销售仍然会回到下行周期的“渐近线”上。“三稳”诉求下预计三季度有望看到需求端的“实质”放松。同时，地产股估值反映了过度悲观的预期，估值进一步下降的概率和空间都不大，随着竣工上修、交房结算，20/21 两年业绩确定性增长，这将驱动板块实现绝对收益。

看好房地产大周期，也看好三四线预期差，持续推荐万科A、保利地产、金科股份、中南建设、招商积余、南都物业、蓝光发展等。同时认为地产产业链相关标的也将受益。

6 月是企业的推货高峰，但疫情有反复，我们认为7 月之后地产销售有不确定性。市场或有部分区域销售面临突然失速的风险，又有个别区域过热的风险。我们预计只有具备能力优势的企业，方能从容应对不确定的基本面。

从销售恢复看，需求弹性弱于供给，价格恢复相对疲弱，维持年内倒V 判断；土地市场回归均衡状态，但地价坚挺，已经成为房企不得不面对的难题。

《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》（40号文），《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（征求意见稿），标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步

新冠疫情下房地产仍是我国经济稳定的压舱石，预计政策将处于稳中向好趋势，行业基本面也正逐步改善，近期美国Capital 也接连增持房企，预计板块低估值将得到修复。此外，本次疫情对物业管理行业将是一次行业价值的再认识，推动行业进入更广阔、更持续的黄金发展阶段。

近日，国家统计局发布了《2020 年1—5 月份全国房地产开发投资和销售情况》。1—5 月份，商品房销售额46,269亿元，同比下降10.6%。商品房销售面积48,703 万方，同比下降12.3%。全国房地产开发投资45,920 亿元，同比下降0.3%。房地产开发企业到位资金62,654 亿元，同比下降6.1%。