周聚焦：市场调整下整体减仓暂避压力，发行端积极信号更明显。上周市场在海外加息预期提前，国内地产信用隐忧与疫情反复等分母端因素的压制下延续下行调整，各类基金普遍出现减仓行为以暂避市场压力。但我们认为市场在调整中已逐渐在消化分母端负面预期，稳增长接力估值修复下减仓是暂时行为。分行业风格看，上周各类风格基金累计收益调整幅度扩大，结构出现一定分化。周期类在净值回升背景下加仓，而科技、消费、均衡类基金净值下跌并减仓，上游周期在收益下降背景下逆势加仓。发行端2022 年第3 周规模大幅回升至2021Q4以来较高水平，正发行基金数量小幅回落，但整体积极信号更明显。

在二级市场和基金投资中，估值因素往往在极值位置上对股市发挥重大影响，而在估值走向极高位置的过程中，往往伴随市场热度的持续上升和持续的基金追加申购，此后的估值调整因此具有较大杀伤力，本报告尝试定位和筛选在成长性、确定性、估值的不可能三角中，相对更加重视估值纪律的基金经理和基金品种。

2021 年度，公司预计归属上市公司股东的净利润为11.1 亿元至13.1 亿元（含奔图电子归属于上市公司39.31%份额的2021年1-9 月净利润及2021 年10-12 月100%份额的净利润），比上年同期增长644.28%至 778.39%（以合并奔图电子后的经追溯调整的2020 年度净利润14,898.44 万元为基数）。

重仓规模分析：持仓占比提升，板块持续低配。2021Q4 工程服务行业基金重仓股市值规模合计为268.97 亿元，环比2021Q3 持仓规模增长26.4%；基金持仓规模占工程服务行业流通市值的1.8%，环比增加0.3pct，其中主动偏股型基金配置工程服务行业重仓规模环比增长57.89%，贡献工程服务行业重仓规模变化量的106.27%。工程服务行业市值规模占基金重仓股总规模的0.77%，环比增加0.12pct，相较工程服务行业标准配置比例低配了1.03pcts。

回顾过去一年多来蚂蚁集团的转型：主要配合监管，转向可持续增长和发挥基础设施功能。具体在数字支付、征信科技、微贷科技、理财科技和保险科技各领域，逐项对照清单进行调整，其中影响最大的是微贷科技。展望未来，SuperApp 用户价值将逐步释放，蚂蚁财富已经步入稀缺供给端与高增长需求端相叠加的甜蜜投资周期，国际业务高增长，海外投资步入收获期，蚂蚁链场景加速落地。伴随业务调整，估值也将随即切换，分部估值法的基础日渐成熟。

基金市场概况：2021 年权益市场稳中向好，结构性行情分化明显，热门板块股价亮眼表现带动公募基金总规模、权益类规模延续高增长态势，但季度增速环比有所回落。

Global company car leasing (financial and operational leasing) market fell by 17.0% year-on-year (YoY) with annual sales of 6,000,605 units in 2020. It accounted for 49.5% of the total true fleet cars (company cars) registered in 2020. Corporate customers delayed their fleet renewal decision amidst the pandemic resulting in the market decline.

This Frost & Sullivan study analyzes the impact of M&As on the global automotive industry (including CASE and aftermarket). It also examines past and current M&As and their influence on the industry and its participants. The study provides a strategic overview of the current state of the industry with respect to M&As; it covers participants’ major activities and focus areas and their impact on overall industry revenue. The research service also offers insight into the strategic initiatives taken by leading companies; it discusses the manner in which they use M&As to tap into advanced automotive technology and emerging business models.

Report titled Global Online Gaming Industry and Future Outlook to 2027 Impact of COVID 19 provides a holistic perspective of past, present and future market performance with a detailed discussion of the past performance and future expected trends The report is mainly focused on Esports and Mobile gaming sectors The report provides a comprehensive analysis on various parameters including Growth Enablers, Market Retardants and Trends and Developments

区分联储紧缩三宝：减少购债（Taper）、加息（Hike）、缩表（QT）：与我国相似，美国货币政策工具也分为数量型与价格型。价格型方面，当前市场预期美联储将在2022 年3 月首次加息。美联储数量型工具的回收分为两个阶段，第一是目前美联储正在进行的Taper，即缩减量化宽松（QE）每月增持美国国债与MBS 债券的速度。预计在2022 年3 月底，美联储将实现净购债规模为零。美联储货币政策正常化的第二阶段则会缩减联储资产负债表，即进行量化紧缩QT。