The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for air-to-air refueling by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the air-to-air refueling market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.

短期看沿海纯火电业绩修复弹性较大。传统上沿海火电厂因海运便利、所在地区经济活力强，因而煤炭采购结构灵活、成本控制能力较强、盈利能力居于行业前列。2022 年沿海地区经济活动受疫情影响较大，进口煤价倒挂而长协煤覆盖率普遍较低，导致业绩深度承压。我们判断2023 年沿海火电厂通过进口煤价回落和长协煤覆盖率提升，燃料成本下降空间较大，推荐关注沿海火电资产占比较高的华能国际、宝新能源、浙能电力；短期推荐关注5500 大卡动力煤市场价能否跌破1000 元/吨。

光热发电是一种太阳能聚光热发电技术，主要包括聚光部分、吸热部分（光→热）、储热系统、发电系统（热→机械能→电）。聚光、吸热部分是电站设计、投资的关键，在初始投资中占比超过50%。当前主流采用塔式聚光+熔盐储热。光热电站所需原料、零部件主要有超白浮法玻璃、光热支架、电机、熔盐、熔盐罐、发电岛等。在不同能流模式的适时转换下，全球运行的数个太阳能热发电站证明了其具有多天24 小时连续发电能力。

十余年深耕，积极推进氢能“制-储-运-用”全产业链布局。公司自2010年开始启动燃料电池研发工作，历经多年探索和积淀，全面布局氢能全产业链：旗下东方氢能已开发出具备自主知识产权的燃料电池膜电极、高功率密度电堆及测试设备；旗下东方锅炉致力于加氢站系统集成、储氢罐生产制造、氢燃料电池供能系统等。此外，2022M8东方氢能产业园正式投运，是国内首个制储用一体化多场景氢能全产业技术应用示范园，为中国氢能产业的发展提供强大的技术、装备、应用和系统方案支持。

3月26日我国首座深远海漂浮式风电平台“海油观澜号”离开广东珠海福陆码头，将安装于距海南文昌136公里的海上油田海域。“海油观澜号”装机容量为7.25MW，由浮式基础和风机组成，是全球首个给海上油气田供电的半潜式深远海风电平台，也是全球首座水深超100米，离岸距离超100公里的“双百”海上风电项目。我国海上风能资源丰富，近海和深远海风能资源开发潜力约22.5亿千瓦，未来我国对海域环境的探索进程和海上风电项目的布局有望加快，海上风电将朝向深远海、大功率方向发展，继续看好风电整机、零部件和海上风电相关产业链的龙头企业。

我们认为，在碳达峰、碳中和目标的指引下，我国能源行业正加快推进绿色低碳转型进程，数字电网建设提升 了新能源消纳水平和能源综合利用效率，特高压、电网自动化、数字化、智能化是重点投资领域。建议关注： （1）特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电等。特高压交流核心标的：平高电气、中国西电 等。（2）关注调度、配网自动化相关企业：国电南瑞、许继电气、宏力达、东方电子、积成电子、四方股份 等。智能电表标的炬华科技等。（3）关注电力信息通信相关企业：国电南瑞、国网信通等。（4）瓷绝缘子龙 头企业：大连电瓷。

欧洲市场：经济性驱动下，户用储能需求持续旺盛：2022 年受居民用电价格大幅上涨的催化，欧洲地区户用储能新增装机量实现跃升。尽管当前欧洲政府已出台“暴利税”干预能源价格，且天然气价格出现下行趋势，但我们认为上述情况对欧洲批发电价的影响均相对有限。这主要是因为，暴利税出台主要用于限制极端非理性电价，限价后业主平均度电收入仍处高位；而天然气价格的有效控制则是当地政府积极增加储量、限制用量的结果，由于北溪天然气管道维修仍需时间，我们认为欧洲天然气供需关系尚且无法支撑气价持续低位运行。此外，即便假设批发电价下行，欧洲居民电价在市场化交易机制下仍由供需关系决定，而非是简单的成本加成定价方式。因此我们预计欧洲居民电价仍将维持在相对高位，可以支撑户用光储系统的经济性。在此情况下，欧洲户储需求有望持续旺盛，2023 年新增装机量或实现13GWh。

抽水蓄能占据较高份额，新型储能占比逐步提升：储能技术路线呈现百花齐放，按照储能形式可以分为物理储能和化学储能。抽水蓄能是典型的物理储能方式，其装机规模逐年提升，但其装机占比呈下降趋势，从2018 年的95.8%下降到2021 年的86.3%。新型储能是国家重点支持的储能形式，包括锂电池、液流电池、钠离子电池等，其市场份额近几年逐步提升，从2018 年的3.5%提升至2021 年的12.5%。

3月30日，中国证券监督管理委员会发布公告，批复国鸿氢能赴港上市，核准发行不超过16810万股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。国鸿氢能成立于2015年，是一家以氢燃料电池为核心产品的科技企业，此次募资将用于加强燃料电池的技术开发和提升燃料电池的产能，以及开展质子交换膜电解槽和碱性电解槽的研究。完成本次港股发行后，国鸿氢能将成为继亿华通后第二家在香港上市的燃料电池技术公司。目前我国氢能产业发展迅速，产业链中的公司纷纷寻求上市融资，成功后将为我国氢能产业发展带来资本注入，推动产业化项目落地实施，建议关注燃料电池产业链布局完善、具备核心竞争力的企业。