2023 年国内需求高增长在望，风电招标需求持续向好，为后续装机需求增长提供有力指引；风机中标价格止跌企稳，产业链盈利能力或有望迎来拐点。建议关注有望实现价稳量增的整机环节，以及出货量与盈利能力有望受益于需求超预期的头部零部件标的；维持行业强于大市评级。

中远海海上风电的开发成为开发商关注和投入的重点方向，一方面是因为近海资源随着开发的推进越来越少；另一方面是因为部分政策规定趋严。随着海上风电项目离岸距离越来越远，我们看到海上风电项目的单体规模逐渐增大，风电机组的容量增加，输电线路的电压等级有所升高，漂浮式基础开始有所使用等，多项新技术在中远海海上风电的开发上获得应用和推广。在出海方面，相关产业海上风电链公司具备一定的竞争优势。我们建议关注海缆、桩基和交直流设备等环节。

电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。1）电网投资中枢抬升显著。我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9 万亿，年均投资约5800 亿，“十三五”电网投资年均约5140 亿。2）22年“低基数”效应下，23 年投资增速有望较高。2022 年由于疫情影响开工进度，投资总额为5012 亿，我们认为2022 年受疫情影响投资基数相对较低，而2022 年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计23 年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。3）近期国网公布第一次主网中标结果，合计金额为125.6 亿，22 年第一次招标金额为82.2 亿，我们认为或可以对今年的电网建设的进度情况保持乐观。

一季度经济运行开局良好。1-3 月，全社会用电量累计2.1 万亿千瓦时，同比增长3.6%，用电量净增量超过780 亿千瓦时。3 月全社会用电量7369 亿千瓦时，同比增长5.9%。分产业看，工业生产预期向好。1-3月全国规模以上工业增加值同比增长3.0%。3 月规模以上工业增加值同比增长3.9%，比1-2 月份加快1.5 个百分点。1-3 月第二产业用电量13817 亿千瓦时，同比增长4.2%。3 月第二产业用电量5110 亿千瓦时，同比增长6.4%。服务业继续明显回升。

3月份，全社会用电量7369亿千瓦时，同比增长5.9%，2021-2023年同期CAGR为5.4%；全国规上电厂发电量7173亿千瓦时，同比增长5.1%，两年CAGR为4.4%；发电设备平均利用小时299小时，同比减少3小时；新增装机容量2390万千瓦，比上年同期多投产1564万千瓦。1-3月份，全社会用电量2.12万亿千瓦时，同比增长3.6%，2021-2023年同期CAGR为5.0%；全国规上电厂发电量2.07万亿千瓦时，同比增长2.4%，两年CAGR为4.3%；发电设备累计平均利用小时868小时，同比减少31小时，降幅3.4%。截至3月底，规上电厂装机容量24.06亿千瓦，同比增长7.2%，两年CAGR为7.1%；1-3月份，新增装机容量5900万千瓦，比上年同期多投产2726万千瓦，增幅85.9%；主要电力企业电源及电网工程合计完成投资1932亿元，同比增长34.6%，两年CAGR为20.3%。