展望国际风力发电与储能整合之产业布局新思维

1）全球基建和建筑装备：数据中心：随着新云需求增长，欧洲人工智能数据中心容量增长两倍；美国能源市场动态：美国能源信息署（EIA）数据显示，居民用电价格持续上涨，9 月同比上涨 7.4%；PJM 互联市场监测机构敦促 FERC 裁定，大型数据中心只有在电网运营商仍能满足可靠性指标的情况下才能上线；NYISO 面临“严重的电力可靠性不足”；NIPSCO 将向位于印第安纳州北部的亚马逊数据中心供应 3GW 电力；FERC 被敦促否决西北科尔斯特里普 370 兆瓦购电协议；美国能源部大负荷互联提案引发联邦与州管辖权之争。

The market by value in this report is defined as the revenues that enterprises gain from goods and/or services sold within the specified market and geography. • Values in this market are ‘factory gate’ values, that is the value of goods sold by the manufacturers or creators of the goods, whether to other entities (including downstream manufacturers, wholesalers, distributors and retailers) or directly to end customers. The value of goods in this market includes related services sold by the creators of the goods.

美国AI数据中心用电激增，电力缺口扩大。14年以来，美国年用电量约4000TWh，14-24年复合增速2%，保守估计，2030若新增40GW、累计153GW算力，对应AI电力需求约1269TWh（假设满负荷运行），占电 力需求比重22%。而美国新增发电装置备案25-27年年均约40GW（不考虑储能，光伏为主），年均尚缺20- 40GW电力，且此后进一步扩大，同时美国尖峰负荷高、电网不稳定，加剧用电紧张，急需新增电力装置。

“十五五”规划前瞻：风/光增量明确，促进消纳重要性提升：在“十五五”规划即将迎来开局之年，正值我国的新能源发电行业身处发展的关键时期，“1360 号文”提出发展目标到 2030 年满足全国每年新增 200GW 以上新能源的消纳需求。2025 年，在上半年政策推动一轮抢装后，我们预期 全年内地风/光的装机旺季将较往年温和，但维持全年装机总量创历史新高的预测（风/光分别达 98/295GW）。展望 2026 年，我们预期中国内地光伏装机或将继续保持280GW的高位；风电装电方面，在过去招标量饱满的支撑下，仍有望同比增长约 11%至 110GW。

2025 年 1 月，我们团队发布报告《SMR 下一轮行情在哪儿》，系统对比了 SMR 与 SOFC、传统大型核电等路线的差异。在 DeepSeek 出现并扰动市场对 AI 电力负荷的预期背景下，我们结合 AI 产业扩张趋势与 SMR“灵活、稳定、模块化”的技术特征，判断 2025 年美国 SMR 商业化将受到三股力量共同推动：1）AI 科技巨头的 数据中心用电与供能布局；2）特朗普政府在核监管的政策取向；3）SMR 头部企业加速推进的示范与募投项目。2025 年 9 月，我们团队发布报告《美国 SMR 产业链进入加速兑现期》，再次阐述美国核电商业化在 2025 年显示出明显加速发展的进程，从监管、供应链、燃料、AI 数据中心发展需求等不同角度论述其进展。

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