今年 7 月末国网提出国家电网公司今年全年电网投资将首次超过 6000 亿元，比去年新增 711亿元。从投资总额看，6000 亿元以上的电网投资规模创下历史新高；从增速看，今年国网电网投资同比增长超过 10%，也是十三五以来的新高水平。对于国网未来的电网投资能力，我们通过本篇专题报告进行分析。

The growth of the studied market is being significantly fueled by the ongoing and upcoming smart city projects in several nations, the increased focus of governments worldwide on energy consumption, the rising demand for LED lights and luminaires for outdoor applications, and the expanding acceptance of standard protocols for lighting control systems. Commercial lights can be customized to fit any facility and its operations based on use.

Agrochemicals are broadly classified into two categories: fertilizer and pesticide. Fertilizers are segmented into three categories, which include nitrogenous, phosphatic, and potassic. Different segments of pesticides include insecticides, herbicides, fungicides, and others.

The global bio power market is expected to be driven by the rising need to control the emission of greenhouse gases. The growing concern over global warming, combined with deteriorating climatic and environmental circumstances as a result of excessive pollution, has compelled the development and deployment of clean and green energy. As a result, bio power a clean and green energy is predicted to increase at a large rate during the forecast period. Moreover, the depletion of energy resources is another factor anticipated to drive the demand for bio power in the market. As finite fossil fuel reserves decrease, the imperative to seek alternative, sustainable energy sources becomes increasingly urgent. This scenario underscores the growing significance of bio power as a viable and renewable energy solution.

进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动，金融活水助力农村人居环 境升级与生态文明建设。8 月 8 日，国家发改委、市场监管总局、生态环境部发布的《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024—2025 年）的通知》，指出，2024 年，发布 70 项碳核算、碳足迹、碳减排、能效能耗、碳捕集利用与封存等国家标准，基本实现重点行业企业碳排放核算标准全覆盖。2025 年，面向企业、项目、产品的三位一体碳排放核算和评价标准体系基本形成，重点行业和产品能耗能效技术指标基本达到国际先进水平，建设 100 家企业和园区碳排放管理标准化试点。充分发挥计量、标准作用，有效支撑我国碳排放双控和碳定价政策体系建设。

变压器是电力系统中的核心设备，并且应用广，同时，在系统中发挥着不可或缺的作用。变压器 是一种电气设备，用于改变交流电的电压等级。变压器在电力系统的发电、变电、输电、配电和 用电五个环节中主要承担了电能的生产、传输、分配和使用等职能，即发电、输电、配电和用电环节。发电时，升压变压器将低电压电能升高以提高传输效率；在输电环节，高压变压器用于远距离传输降低损耗；配电时，降压变压器则将高压电能转为适合家庭和工业使用的低电压。通过这些环节，变压器确保电能的有效传输和合理分配。

8月11日国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，提到大力推动钢铁、有色、石化、化工、建材、造纸、印染等行业绿色低碳转型。到2030年节能环保产业规模达15万亿元左右。“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长，接下来5年逐步减少。加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式能源等，推进氢能“制储输用”全链条发展。到2030年，非化石能源消费比重提高到25%左右。深化电力体制改革，进一步健全适应新型电力系统的体制机制。到2030年，抽水蓄能装机容量超过1.2亿千瓦。

1）绿氢新增需求主线，24/25年装机有望高增---7月新增燃机掺氨实现低碳化转型带来的绿氢需求，基于当前政策明确指引的绿氢需求主线自下而上测算：24/25年国内绿氢需求将保持70%高增速。2）绿醇仍是24/25年拉动电解槽出货的主要动力---24/25年绿醇有望拉动绿氢需求约14-15万吨，对应电解槽 2-3GW，占比电解槽出货60-70%，建议关注绿醇产业链下电解槽+气化炉双环节受益标的；3）电解槽出海表现强劲，有望成为量利双增主线---2024年1-7月以来国内需求疲软下电解槽出海表现强劲，出海订单同比+22pct，后续核心地区出海有望对当前国内电解槽毛利率实现向上修复，建议关注电解槽出海产业链受益标的。

Q2逆变器出货数据亮眼，拐点确立，长期空间潜力巨大！Q2起新兴市场的逆变器出口金额快速增长，巴基斯坦24Q2出口1.78亿美 元，同环比+580%/+183%；印度24Q2出口1.5亿美元，同环比+163%/+82%；中东24Q2出口1.58亿元，同环比+124%/+42%，数据表现亮眼，逆变器并网及户储出货Q2出现拐点，大部分厂商出货环增50%+，Q3需求持续旺盛，出货有望环增20-50%，部分厂 商出货达历史新高。我们以户储渗透率3%、5%、10%测算部分新兴市场国家装机空间分别为1607万、2678万、5355万套，对应 9.6、16.1、32.1GWh，今年Q2为起步阶段，未来空间潜力巨大。