The 21700 lithium-ion batteries are a type of cylindrical lithium-ion battery, which have a diameter of 21 mm and length of 70 mm. The battery type is named based on its specification. These batteries are available in either button-top or flat-top terminals and are used in applications that have high-capacity requirements, such as EVs, ESS, and cordless power tools.

Battery units are fitted into telecom towers to deliver power supply during power outages. These units are either used as standalone batteries or are clubbed with diesel generators to switch between power sources whenever needed.

公用事业行情有所演绎，企稳与催化信号齐至，值得重点关注。近期公用行情持续演绎，结合我们 2 月中提出的企稳与催化三信号，原因也可以归纳为三点：（1）基本面的预期有所反转：在煤价超预期下跌（本周秦港 Q5500 跌至 671 元/吨的 4 年最低价）和水电枯水期释放蓄能的带动下，火电、水电扭转了去年末电价签订时的业绩下修预期；（2）业绩发布及分红等市值管理方式催化：本周正式进入业绩期，我们观察到大部分电力及燃气公司在全年盈利提升的背景下，分红比例/金额提升，且近期增持、分红等市值管理方案频发，后续更值得期待；（3）市场风格也有所调整，板块重点公司普遍较去年高点回调已有 20%- 30%，港股公司股息率大部分在 5% 甚至 6% 以上，配置价值持续凸显。

AI大时代给新能源产业链带来变革性机会。在未来AI大发展的时代背景下，新能源产业链有望与AIDC、 人形机器人、低空经济深度融合，共同推动社会的智能化升级，同时把产业链的成长空间打开。 在各大AI巨头的加速扩大资本开支过程中，新能源+AIDC迎来向上突变。新能源产业链的设备将助力数据 中心实现高效、高密度与高可靠，如HVDC、BBU等技术的应用，有望协同推动数据中心向智算数据中心 转变。

2 月锂电池板块指数走势强于沪深 300 指数。2025 年 2 月，锂电 池指数上涨 13.47%，新能源汽车指数上涨 7.69%，而同期沪深 300 指数上涨 2.50%，锂电池指数走势强于沪深 300 指数。  2 月我国新能源汽车销售高增长。2025 年 2 月，我国新能源汽车销 售 89.20 万辆，同比增长 87.0%，环比下降 5.51%，2 月月度销量 占比 41.90%，主要系政策层面持续鼓励，新能源整车性价比总体 提升。2025 年 2 月，我国动力电池装机 34.90GWh，同比增长 93.89%，其中三元材料装机占比 18.34%；宁德时代、比亚迪和国 轩高科装机位居前三。

新能源两年多的价格战硝烟已近散去，在这轮角逐中，我们看到了头部企业的强力、终端需求的韧性以 及技术创新的广度，当前二八分化的格局已更加清晰，行业前行的主变量正更多依托优势型企业在产品、 市场端的不断探索，政策环境的冷热变化只是一时之虞，新技术和新市场的破冰值得更多关注。

智算需求已进入高速增长阶段，驱动数据中心柴发需求提升。在需求推动下，中国智算中心市场投资规模高速增长，中国智算中心 （AIDC）产业发展白皮书（2024年）显示，国内智算中心未来5年迎来发展窗口期，国内智算中心产业目前处于高速增长期，未来 3 年全国在建及拟建智算中心资源规模至少为截止2023 年底投产规模的五倍，增量算力规模约 770EFLOPS ((FP16)， 折合市场投资超 5000 亿元。若以柴发机组在数据中心中的成本占比10%进行测算，未来三年数据中心柴发需求超500亿元。

2025 年初以来，风电行业高景气逐步兑现：2025Q1 主机、零部件企业排产出货旺盛，部分公司甚至实现同比翻倍增长，预计全年高景气；预计一季度零部件铸锻件龙头、海外海工头部企业盈利同比表现较强。

数据中心供电向800VHVDC发展，BBU及LIC超级电容重要性持续增加。智算中心AIDC向GW级、超高效及高密化演进，空间、散热以及线缆管理等面临挑战。未来供配电系统从AC 400V不间断电源(UPS)和DC 240V向高压直流演进。短期来看，配置机柜侧挂电源可提高空间利用率以及散热。中期来看，800V HVDC是过渡方案，此方案中，新增IT Rack,带来800V 直流到50V直流的power shelf增量；新增PDU，PDU分为输入AC-PDU和输出DC-PDU两个模块。长期来看，GW级AIDC向高效化、绿色化、低碳化发展，固态变压器SST链路短效率高，方便新能源并网，有望成为终极解决方案。未来，备电BBU以及锂离子超级电容LIC重要性持续增加。

欧洲立法确定减碳，明确 CBAM、FEU 等高排放惩罚措施：2019 年欧盟委员会发表《欧洲绿色协议》，明确承诺 2030 年底温室气体排放量较 1990 年减少 55%、2050 年实现碳中和目标。2021 年欧盟颁布《欧洲气候法》，并提出“Fit for 55” 一揽子旨在修订和更新欧盟立法的具体措施。“Fit for 55”具体包括 CBAM（碳边境调整机制）、FEU（欧盟燃料条例）等具体落地政策，2025 年 FEU 正式执行，鼓励可再生燃料应用；2026 年 CBAM 正式执行，钢铁、水泥、化肥、铝等领域减碳需求提升。