[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2024-04-09]
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2024-04-08]
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2024-04-08]
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2024-04-07]
2023 年来市场波动加剧，以煤炭/公用为首的高股息红利资产表现较好。本文从 PB、ROE、分红比例和市场要求的股息率（加上业绩增速为整体回报率）建立起对电力公司合理 PB 的测算框架，并量化计算在无风险利率下行和分红比例/ROE 变化的情况下电力公司的合理 PB（LF，下同）范围。根据我们的测算，无风险利率每下降 10bp，电力公司估值上限上行空间3-10%；川投/浙能/华电 A/湖北能源/中国电力等公司上行空间的弹性明显高下行空间。我们看好继水电/核电后，火电的盈利模式也能得到认可，估值有明显修复机会。
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2024-04-07]
光伏玻璃由于具有重资产、建设周期长、连续生产、库存占地面积大等特性，产能通常呈“阶梯式”释放，在组件排产快 速上涨时，相比其他辅材环节更容易出现阶段性供需错配。我们判断2024年光伏玻璃供需动态平衡，Q2旺季到来时价格有望上涨，且长期来看随着行业龙头推出1450-1600t/d级别窑炉后，当前在建的大量1000t/d级别窑炉将失去投产价值，届时行业新增产能节奏的控制权将重新回到行业龙头手中，行业供需情况将逐年向好，单平盈利中枢有望上调。
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2024-04-07]
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2024-04-07]
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2024-04-07]
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2024-04-07]
[电力、热力、燃气及水生产和供应业] [2024-04-03]
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