数据要素市场化进程加速，各地推进政务数据资源开放运营。在 2023 中国数据要素产业创新大会主论坛上，国家发改委价格监测中心副主任王建冬表示：短期看，数据基础制度可能催生 3000 亿—5000 亿元规模的数据交易市场；中长期看，数据资产化催生的相关市场潜在规模可能达到十万亿元。另外，今年底或明年初之前，可能会出台公共数据的政府指导定价的管理办法，推动土地财政向数据财政过渡。

汽车：广州车展新车密集发布，自主车型多元化、高端化、智能化加速 2、计算机：建议关注数据要素及 AI 安全板块 3、公用：十月发用电量维持高增，水力发电情况持续改善 4、房地产：销售金额降幅连续 4 个月收窄，三部门为房地产融资再发声。

海外主要半导体设备公司 2023 年前三季度实现营业收入折合人民币约 5627.78 亿元，同比增长 1.37%；归母净利润折合人民币约 1392.24 亿元，同比下降 4.58%。Q3 单季度实现营业收入折合人民币约 1840.21 亿元，同比下降 13.58%，环比增长 2.64%；归母净利润折合人民币约 481.51 亿元，同比下降 16.68%，环比增长 12.29%。

Mini LED 电视行业进入快速扩张期。Mini LED 背光电视相较普通液晶电视亮度、色彩饱和度及对比度更高，可实现精准控光，提升显示效果。当前国内外 Mini LED 电视规模快速扩张，远超彩电行业整体。国内：AVC口径，2022 年国内 Mini LED 电视销量39.5 万台，23H1 国内Mini LED电视销量/销额分别为 33.7 万台/42.4 亿元，占彩电市场比重为2.3%/8.7%，同比+1.6pct/+6.1pct。全球：群智咨询口径，预计2023 年全球Mini LED出货量将达到 330 万台，相较 2021 年翻倍增长，渗透率提升至1.6%。

MiniLED 背光电视渗透率加速，双十一国内销量占比突破 4.5%。2023 年双十一国内彩电市场零售量规模 403 万台，同比下降 14.5%，零售额 158 亿元，同比增长 8.2%，均价 3910 元，同比增长 26.5%。从结构来看，双十一彩电 75 吋+销售额贡献超 6 成，MiniLED 销量渗透率从 618 期间的 3%加速到双十一首次突破 4.5%。

总量方面，全球电视市场规模近年略有下滑，销量保持约 2 亿台/年，大屏电视占比逐步提升。随着娱乐方式多元化，以及竞品的快速发展，电视市场总体承压。奥维睿沃数据显示，2022 年全球电视出货量达到 2.0 亿台 （YoY-5.6%），2020-2022 年 CAGR 为-5.9%；洛图科技数据显示，国内电视出货量达到 3990 万台（YoY+2.4%），2019-2022 年 CAGR 为-5.7%。分结构来看，终端需求分化明显，大屏产品占比逐步提升。根据奥维云网数据，自 2014 年来，国内电视市场平均尺寸提升了 15 英寸，全球平均尺寸也提升了 10 英寸。

Equipment Type: Switch, outlet, FM/TV, and telephone wall plates Industry: Wiring device manufacturing

电子行业整体情况：23Q3毛利率整体呈现企稳回升态势，营收&归母净利润保持环比增长。电子行业23Q1-3营收约1.97万亿，yoy-4.17%；其中23Q3板块整体营收合计约0.74万亿，yoy-2.04%，qoq+13.21% ；23Q1-3归母净利润约703.25亿，yoy-34.88%；其中23Q3归母净利润合计约318.46亿，yoy-4.62%，qoq+22.39%；23Q3毛利率16.94%，yoy+1.87 pct，qoq+1.65 pct。【注：本文基于SW（2021）分类选取标的进行分析】

AI 算力升级带动服务器的 CPU 迭代并提升 GPU 需求，带动 AI 服务器存储容量和价值量较传统服务器数倍增长。训练型 AI 服务器中 GPU 承担大部分算力，算力要求推动了 HBM 等新型存储器超百亿美元新兴市场，进而提升 Bumping、TSV、CoWoS 等先进封装工艺需求，并带来减薄、键合、模塑、测试等设备以及 EMC、电镀液、PSPI 等材料的增量需求。叠加国内自主可控需求持续增长，国内存储及 HBM 等催生的先进封装产业链发展空间巨大。

我们认为生成式 AI 的出现，会改变过去 40 年一直保持稳定的以 Wintel(Windows + Intel）联盟为核心的 PC 生态。从应用角度，连接企业数据库的知识问答，基于个人信息的文生图工具和个人助手等可能成为第一批 AI PC 应用；从芯片角度，对 AI 应用支持更好的 ARM 芯片可能在 2-3 年之后占据全球 20%以上重要份额；从 PC 品牌角度，新的应用和更多的芯片供应商会缩短换机周期和提升毛利率。国内 PC 产业链投资，建议把握 AI PC 发展及ARM 化（联想，小米，比亚迪电子，江波龙，聚辰股份），国产化（芯海科技，江波龙）两条主线。