20Q2 电子配置比例回升，配置及超配比稳居前三。统计公募基金（口径见正文）20Q2 电子行业配置比例达12.99%，环比上升1.45PCT；超配比例为4.05%，环比上1.14PCT。行业比较来看，20Q2 电子行业配置比例和超配比例均位居所有行业第三，仅次于医药生物和食品饮料行业，环比加仓比例1.45%，为所有行业增幅第三。

7 月24 日至7 月30 日，上证指数下跌1.15%，深证成指下跌1.42%，创业板指数下跌2.00%，电子行业下跌0.81%，位列申万28 个一级行业涨跌幅第10 位。电子各板块中，半导体下跌1.76%，光学光电子下跌1.63%，元件下跌0.05%，电子制造上涨0.51%，其他电子下跌3.27%。

20Q2 公募基金重仓持股电子行业占比位列第二，仅次于医药生物，重仓持股占比增量排名第一。从市值来看，20Q2 公募基金重仓持股电子行业市值及占比达历年来最高点，自19Q2 低点以来，电子行业进入加仓态势。过去一年公募基金重仓持股电子行业占比逐渐提升，20Q2 达到14.5%，环比增加3%。电子行业持仓长期处于超配状态。自15Q2 电子行业低配之后，电子行业一直处于超配状态，于2017Q3 达到最高点，超额8.3%，随后回调震荡，2020Q2 超配比例为5.3%。

Teradyne 发布FY2020Q2 业绩，营收及净利润创新高。泰瑞达（Teradyne）发布FY2020Q2（Ended 2020/6/30，下同）业绩，实现营业收入8.387 亿美元，超出前次指引6.9-8 亿美元，同比增49%，环比增19%。毛利率（GAAP口径，下同）和营业利润率分别达到56%和26%，维持较高水平。实现归母净利润1.889 亿美元，同比增94%，环比增7%，经调整后归母净利润（Non-GAAP）实现2.292亿美元，同比增102%，环比增33%，EPS（Non-GAAP）为1.33 美元。公司自去年Q1 开始强势增长，营收和净利润双双突破新高。公司供应链管理团队和合作伙伴成功克服了新冠疫情带来的一些困难，以满足客户快速交货的要求，从而使公司收入和盈利超预期。

公司披露20Q2 业绩，ASP 和利润率大幅上涨。海力士Q2 实现收入8.61 兆韩元，QoQ+20%，YoY+33%；实现毛利率39%，QoQ+9pct，YoY+8pct；实现营业利润1.95 兆韩元，QoQ+143％，YoY+205%，对应23%营业利润率，QoQ+12pct，YoY+13pct。DRAM QoQ 出货+2%，ASP +15%；NAND QoQ 出货+5%，ASP +8%。

苹果公布FY3Q20 财报超预期。苹果公布FY3Q20（20 年4 至6 月）的收入为597 亿美元， 同比成长11%，优于市场预期，系因iPhone/iPad/Mac 的销售强劲。每股净利2.58 美元，高于彭博一致预期的2.07 美元。在产品组合方面，iPhone/iPad/Mac/wearable/服务收入的同比分别为+2%/+31%/+22%/+17%/+15%。公司宣布将按照1:4的比例进行拆股。

20Q2 公募基金计算机板块持仓比重为 5.34%，处于近三年高位， 高于标配比例 0.91pct。公募基金持仓集中度进一步提升，二季度 重点加仓恒生电子、用友网络等龙头公司。

2020Q2 计算机行业基金重仓持股的市值总和约 1040.4 亿元，基金对计算机重仓持股 (基金前十大持仓)市值占基金对所有股票重仓持股的总市值的比例(下文简称“计算机持 仓占比”)为 8.6%，相比于 2020Q1 上升 0.9 个百分点，由于被持仓公司数量减少，导 致行业持仓总市值略微出现下降，其中 IT 国产化受外部宏观因素影响，景气度大幅下 降；但云计算 SaaS 和金融 IT 板块 Q2 较受青睐，持仓总市值达到 167.1 亿元（+79.7 亿元）和 159.6 亿元（+82 亿元）。近一年以来(2019Q3~2020Q2)基金重仓配置计算机 的比例维持在相对高位，其比例分季度分别为 6.5%、5.8%、7.7%、8.6%，计算机板块 重仓超配比例分别为 1.5%、0.9%、2.3%、2.8%，超配比例在三、四季度缩窄后反弹。 2020 年 3 月 31 日至 2020 年 06 月 30 日，中信计算机指数上升 19.50%，沪深 300 指 数上升 12.96%，计算机指数跑赢 6.54 个百分点。

通过对基本面和股价的复盘，我们认为以2017年为界，前期公司股价主要随着业绩增长， 后期公司股价上涨动力来自于估值提升。

蚂蚁链是由蚂蚁自主研发的区块链引擎，历经 5 年，底层技术已基本成熟，应用场景扩展 至 50 个。蚂蚁集团自 2015 年开始投入区块链领域研发；截至目前已落地应用在包括食 品安全、正品溯源、跨境汇款、民生政务、港口物流管理、供应链金融等超过 50 个场景， 并已经搭建起国内最大的区块链生产力平台。