破旧立新，5G建设深化，产业格局重塑：自2019年6月6日5G牌照发放以来，5G网络已经初步实现重点城市覆盖，5G用户量快速提升。国产设备商份额不断提升并加速上游布局，网络升级背景下产业数字化加速推动，催化网络安全等需求提升。下游元宇宙应用等拉动网络升级，大通信板块有望迎来业绩和估值双升阶段。

专题会强调支持平台经济、民营经济持续健康发展，这是继3 月金融委会议、4 月政治局会议以来，国家对支持平台经济发展的再次强调。我们认为互联网大规模监管政策发布的窗口期或已过去，发展框架逐步清晰，监管突出发展和规范并重的指导思想，旨在推动行业健康可持续发展。随着经济刺激政策传导至消费端及高基数效应消退，2H22 互联网公司营收增长或将出现较为有力复苏，短期关注盈利增长较具备可预见性的公司。专题会强调推动数字经济和实体经济深度融合，充分挖掘工业互联网发展潜力。我们认为工业互联网能助力实体经济降本增效，专题会对其的强调将打开长期成长空间。

这是自4 月29 日的政治局会议及5 月5 日的国务院常务会议以来，在重要会议中第三次谈到“支持/促进平台经济健康发展”。复盘过去两年的重要会议，从语句表述上，可以看到政策态度从“加强监管”到“支持发展”的转变。我们认为目前监管态度已趋于明朗，在反复强调下，针对促进平台经济健康发展的政策举措落地可期，平台经济预期将逐步进入正轨。我们预计在稳增长的主基调下，政策暖风有望持续，相关政策刺激或将边际加大。

国内疫情缓和假设下，互联网公司业绩弹性有望显现。我们认为，2022 年，头部互联网公司业绩受制于经济压力，1-2 季度预期相对悲观，季报披露后可能仍将存在一致预期下调的可能性，后续业绩改善取决于疫情改善和宏观经济的变化。动态来看，根据彭博一致预期，阿里、腾讯、京东 2022 年经调整利润预期在 2021 年分别下调了 25%/20%/35%，2022 年下调幅度分别为2%/16%/15%；静态来看，我们看到市场预期互联网公司业绩在 2022Q3 开始出现明显的增速拐点。我们认为，受国内几个大城市疫情影响，2022 年上半年电商等行业预计将受到一定程度影响，伴随疫情改善，预计 2022 下半年消费端有望逐季缓慢修复；广告领域，教培行业、互联网金融等广告主的高基数影响有望在 2022Q3 开始消除；利润端来看，头部互联网公司有望从 2022Q2 开始逐步消除反垄断罚款及战略投入加大的基数影响，预计后续在国内疫情缓和假设下，互联网公司业绩弹性有望显现。

光学行业商业模式良好，因其独特的价值，用户端长期存在升级需求，在电子类产品中具备罕见的量价齐升逻辑，为投资人广泛关注。舜宇光学科技、韦尔股份（以下简称“舜宇”、“韦尔”）为光学零部件领域龙头，下游需求、业务结构、成长逻辑、估值体系都有类似之处，且2021 年利润体量相近，我们认为具备较强的对比研究价值。

寻求产业链自主可控，IC 光刻胶迎来国产替代机遇窗口期。全球IC 光刻胶市场高度集中，日美企业领跑，CR5 高达87%。作为上游关键性基础原材料，IC 光刻胶自主可控是国家战略安全考量下的必然选择。当前中国大陆正在承接全球第三次大规模的半导体产业转移，为产业链上游发展提供了极佳的契机和确定性的需求市场。同时在国家意志注入和产业资本的支持下，IC 光刻胶国产化迎来了最好时候。

半导体行业景气度高企，业绩增长亮眼。费城半导体指数收入和净利润同比增速分别为32.2%、48.4%，净利润增长创新高。新能源汽车等需求旺盛，消费电子略显疲软，全球范围内的半导体结构化紧缺依然存在。预计半导体二季度景气度持续，部分晶圆厂已于近期涨价，从几家头部foundry的资本开支看支出幅度依然可观，可重点关注优质的设计、制造企业。

电池管理系统（BMS）是电池“管家”、电池“保姆”，让电池更加“安全、高效、长寿命”工作。电池管理系统（BMS）主要功能是实现电池单元的智能化管理及维护，通过状态监测、异常故障保护等方法，监管电池状态，延长电池使用寿命，已在各类电子电气设备中得到广泛应用。BMS 系统涉及算法、硬件电路、软件等，该领域长期被TI、ADI 等国际模拟龙头垄断，市场空间广阔。

The global active optical cable market has witnessed an increase in revenue due to its increased adoption across various regions, on account of its advantages over other communication cables. In optical cables, the information is transmitted through light, which has been reflected due to the total, internal reflection phenomena. The global active optical cable market is swiftly expanding and replacing the copper wires; the technological development in the optical fiber is further expected to enhance the use of active optical cables. The factors that drive the global market growth are rise in investments by governments to improve connectivity within the region drives the demand for higher bandwidth, greater adoption of optical cables in data centers, and advancement in the telecom industry.

Increased smart technology adoption, such as automated vehicles, vessels, and unmanned aerial vehicles, is expected to increase the demand for satellite-enabled IoT services.The need to optimize operational efficiency and reduce downtime drive the demand for constant remote monitoring and analytics.