IMEC：芯片制造工艺进入埃米时代，未来10-20 年摩尔定律仍将延续。芯片制造工艺 的晶圆制造环节，晶体管结构技术路线：平面结构—>14-3nm的FinFET立体结构—>2nm 以下GAA 结构—>晶体管垂直结构的CFET 立体结构，晶体管结构变迁带动半导体新 材料、新工艺和新设备需求，设备资本密度也随之递增，薄膜沉积、刻蚀、光刻、 Epi、量测、清洗、CMP等制程设备的增速将保持快于半导体设备行业整体平均增速。

发电与供热占全球碳排放比例近半数且继续提升，我国能源及电力需求增速近年来高于全球，碳达峰、碳中和成为国策，新型电力系统政策频出，成为2021至2022年以来电网改革的重点方向。新型电力系统将支撑未来30年，并在未来10年重点发力。我们认为，新型电力系统的内涵是撮合新能源供需两端，提升新能源供给及需求占比，配电网与微电网开始配合大电网进行电力市场供需调配。随着电网投资整体加大，配电等环节预算侧重明显。

中低压MOSFET 价格整体稳定，高压MOSFET 部分料号有涨价。根据正能量电子网显示的功率器件渠道报价，我们梳理了MOSFET 等产品的主要海外厂商的价格情况。从MOSFET 产品来看，中低压小信号MOSFET 价格自21Q4 下行以来，目前价格已经稳定。中高压MOSFET 方面，整体稳中有涨。例如，安森美150V的沟槽型产品价格保持稳定，而其500V 的超级结产品价格继续保持高位。英飞凌的100V 车规产品在5 月环比4 月有小幅上涨，显示车规需求仍较好。

上周新能源指数跑输大盘。上周香港恒生指数下跌0.1%，恒生综指下跌0.43%，恒生中国企业指数下跌0.54%。万得港股新能源概念股指数下跌1.07%。万得新能源概念指数上周表现在恒生各行业指数中可排第七位。从PE(TTM)对比情况来看，万得港股新能源概念股指数估值较高，可排第三位，仅低于恒生医疗保健业指数、恒生非必须消费业指数。

电商行业（即阿里巴巴（BABA US）、京东（JD US）、拼多多（PDDUS））22年一季度业绩总体呈现放缓趋势，但是增速表现相对平稳（平均收入同比增长11%，而21年四季度同比增长12%）。整体集团利润好于预期，主要受益于22年一季度总成本及经营成本（除去期权成本）费用率同比缩窄11.7个百分点（而21年四季度同比收窄幅度为8.6个百分点），显示出有效的成本管控。电商行业公司重新聚焦于核心业务、强调所有业务尤其是亏损的新业务（例如社区团购业务）的效率提升。

风电轴承是风机中综合国产化率最低的关键零部件，国产化对降本的效果显著，风电装机高增叠加风机降本压力下，内资风电轴承及配件份额有望快速提升；全球新能源车产销重心移向中国，国内轴承厂商技术成熟，有望深度参与汽车轴承全球化分工，实现高增。首次覆盖轴承行业，增持。

金融作为现代经济核心，一直与技术相互穿插、聚合、激荡和动态发展，形成了金融科技等新业态和新模式，使金融生态和技术领域之间的集合区域更具生命力和成长力，深刻改变了现代金融服务的供需两侧的结构和关系。近年来，在人工智能、大数据、云计算、物联网、5G、区块链和分布式技术等新一代信息技术日趋成熟、高度融合之下，金融数字转型化已是大势所趋，影响着未来金融服务的生产和提供方式。

需求侧DRG付费改革和手术机器人纳入医保支付是近期国内手术机器人行业受到资本青睐的重要因素。DRG 付费下，医院激励机制发生了改变：医院盈收=支付标准-病人一次住院诊疗成本，触发医院在保障医疗服务质量的前提下并有效控制住院成本。而手术机器人的运用可以加快病床周转率，带来更好的术后疗效，缩短住院时间，从而降低住院成本，提高医院绩效。

算力成为数字经济时代的重要生产力。算力从根本上改造、升级了生产力三要素，最终驱动着社会经济的转型升级。算力与经济增长紧密相关，我国算力规模平均每增长一个百分点，带动数字经济增长0.4 个百分点、GDP增长0.2 个百分点，平均来看，算力每投入1 元，将带动3-4 元的GDP 增长算力成为衡量经济社会发展水平的重要指标。