“东数西算”工程落地，数字经济新基建有望超预期。2022年2月17 日国家发改委等部门联合印发文件，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏建设共计8 个国家算力枢纽节点并规划10 个国家数据中心集群，这标志着国家重大战略性工程“东数西算”全面启动。

2022 年以来，海外ST、NXP、英飞凌等厂商对MCU 产品酝酿新一轮涨价，而MCU 渠道价格自在2022 年2 月开始也有明显回升趋势，但国内MCU 厂商价格表现相对疲软，本篇报告深度剖析了海内外MCU 厂商价格分化深层次原因。对于本轮海外MCU 厂商新一轮涨价，我们认为对于国内MCU 厂商的影响并非后续价格的跟涨，而应当关注国内MCU 厂商借此机会加速切入中高端客户得到产品结构的升级和国产替代的加速。

特斯拉是软件定义汽车的先导者也是电动车智能车的全球领 导者，在其软件服务体系中以FSD自动驾驶选装包、OTA付费 升级包、高级车联网服务为核心，收费模式除了一次性前装 收费，还另外包含订阅服务收费，目前特斯拉车主的FSD搭 载率已向市场证明了软件创收的可能性，传统的商业模式得 到颠覆，由新车制造与销售转向软件服务授权与OTA升级， 逐步从零部件的升级走向服务性的软件开发的商业模式革新 拉开序幕。

本月中信计算机指数下跌10.56%，跑输大盘4.49 个百分点，跑 赢创业板2.86 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第21。个 股46 只上涨、247 只下跌，以下跌为主。相关概念中，电子身份 证上涨8.67%，其他概念主要以下跌为主。3 月31 日中信计算机 行业TTM 整体法（剔除负值）估值为43.23 倍，显著低于所有中 长期均值水平。

2021 年DRAM 的销售额占全球存储器市场规模的61.2%。半导体存 储器2021 年在半导体产业中市占率为27.7%。DRAM 为半导体产业 的主力产品之一。

根据Wind数据，本周（3.21-3.25）上证指数（000001.SH）收于3212.24点（-1.19%）、中信电子指数（CI005025.WI）收于
7457.76点（-3.27%）。截止2022年3月25日，上证指数相较年初累计下跌-11.57%；中信电子指数相较年初累计下跌-22.89%，中信电子指
数相较上证指数的超额收益为-11.32pct。本周电子各板块均下跌，下跌幅度最大的板块为分立器件、半导体设备和半导体材料，跌幅分别为
-6.97%、-6.88%和-6.55%。 2022年3月25日，美国费城半导体指数收于3525.34点（-0.21%），2022年以来跌幅-10.66%。

政策密集强调数字经济，信创、智能制造和国央企数字化转型是今年投资主线：十四五规划强调，打造数字经济新优势，充分发挥海量数据和
丰富应用场景优势。我们认为，“东数西算”迈出数字经济相关政策推出的第一步，今年各部委将会继续出台数字经济相关的政策。今年计算
机的投资将会围绕对政策的前瞻布局，经过梳理和分析，我们认为可能推行的数字经济政策包括信创、智能制造和国央企数字化转型等方向。

第一大材料电子铜箔的价格受铜价和铜箔加工费影响，价格持续抬高。由于铜价持续升高，铜箔加工费用上涨，电子铜箔产能短缺，预计铜
箔价格将继续增长。由于覆铜板行业集中度高，PCB 行业较为分散，所以当原材料铜价上涨时，电路板上游的覆铜板厂商可以提价，将成本转移至下游 PCB 厂商，并且覆铜板涨价幅度超过上游原材料涨幅， 从而提升毛利率。

字节跳动调高Pico 今年销售目标，Pico 出货量有望大幅提升。日前有消息显示，由于营销效果远超预期，字节跳动将调高旗下公司Pico 的VR 产品2022年销售目标至180 万台，而此前的原定目标为100 万台左右。据IDC，2020年Pico 位居中国VR 市场份额第一，字节跳动通过收购Pico，完成在VR 赛道卡位。被字节收购后，Pico 加大线上线下营销力度，字节跳动旗下火山小视频、今日头条、抖音等产品为其提供了较大的流量支持，2022 年春节期间，各路明星加持下，“2022 年宝藏年货”、“玩VR 选Pico”等词条冲上抖音热搜，PicoNeo3还登陆了头部主播李佳琦和罗永浩的直播间。线下方面，Pico 开始在大型商场和购物中心部署线下体验店、自助机等。在字节跳动的有力支持+产业发展机遇下，2022 年Pico 终端出货量有望大幅提升。

2022 年3 月14 日-2022 年3 月30 日，受俄乌地缘政治冲突、部分上游大宗商品价格上涨及美联储加息，疫情冲击等事件影响，市场多数下板块下跌。半导体板块受疫情及日本地震冲击供应链正常运转叠加下游需求端表现不佳等因素影响，板块下跌5.75%。沪深300 下跌1.22%，上证综指下跌1.3%。深证成指下跌1.47%，科创50下跌4.19%。申万电子行业指数下跌5.43%；申万半导体行业下跌5.75%。半导体板块下跌系受宏观经济数据变动、美联储加息预期及俄乌冲突等外部事件影响，叠加行业内上游部分原材料价格上涨，需求端2 月份国内手机市场销量下滑等负面因素共同影响所致。