受宏观逆风、IDFA、Tiktok 崛起等诸多因素影响，北美在线广告市场成长性、相对份额结构等，正在发生快速、系统性变化，并相应影响北美主要互联网企业的业绩表现，市场关注度较高。我们预计 2022 年北美在线广告市场仍能维持双位数增长，供应链缓解、线下经济恢复带来的零售、餐饮、旅游等行业的恢复，料为主要驱动力，同时苹果 IDFA 政策对主要企业广告业务的影响亦有望逐步减弱，短期谷歌、亚马逊最具确定性，中长尾厂商料加速出清。中期维度，短视频巨头 TikTok 料持续获得用户流量份额，但 Meta、谷歌亦在积极追赶，中期有望形成三足鼎立的局面。同时 TikTok 广告平台能力建设&潜在政策风险、Meta Reels 的用户流量增长&货币化进度等，仍需要持续关注。

21 年工业软件企业收入同比增速集中在35%-45%之间，表现出下游需求的强劲。我们认为，工业软件的下游需求有望持续，22Q1 板块收入增速或将维持在30%以上，主因：1）21 年中国工业生产增加值快速恢复，为工业企业IT 需求奠定基础；2）疫情加快了工业企业数字化改造进度；3）我们认为，中国工业制造龙头企业对国产工业软件的采购意愿在逐步增加。

稳增长政策刺激下，制造业温和扩张。2 月制造业PMI 为50.2%，比上月上升0.1个百分点，连续四个月扩张。PMI 指数的超季节性回升，反映出我国国内需求的逐步复苏和制造业景气水平的上升。在一系列稳增长政策的支持下，工业制造业或将呈持续扩张趋势。制造业扩张及产业规划加持，强阿尔法属性的行业龙头更具看点。在制造业扩张的背景下，机床及自动化板块均呈现高景气状态，建议自上而下以三条主线进行选择：主线一，受益于政策刺激以及更新周期的机床行业。

短期看，国内外政策持续加码，基本面高景气延续。政策面，近期国内发布455GW沙漠戈壁大基地规划、十四五绿色建筑规划等，海外德国新法案明确2035年实现100%新能源发电，欧盟能源独立联合行动方案提高光伏装机规划等，持续加码的支持政策增强需求景气驱动力。基本面，光伏项目推进积极，国内年初以来陆续发布的招标项目或组件规模已超52GW，海外招标同样火热，德国年内PPA规划量已达到5.9GW，接近去年3倍，且集采价格中枢上移至1.85元/W以上，全年有望形成高价放量的局面。中期看，维持以供给短板的思路判断需求规模，当前来看EVA粒子短板已解除，2022年主要锚定硅料供给释放，全年新增硅料供应预计在22-25万吨左右，可支撑并网装机规模在260GW左右，考虑环节间流转量的增加，预计行业装机规模有望达到240GW以上，需求同比增速超50%，相比当前市场预期存在上修空间。

封测位于集成电路产业链下游，专业化分工是未来发展方向。集成电路封测位于产业链下游，可分为封装和测试两个环节。目前集成电路制造企业的生产经营模式可分为垂直整合制造（IDM）模式和专业化分工模式，与传统IDM模式相比，分工细化的模式使得成本更加节约，资源更加专注，有效降低了行业的投资门槛，是集成电路行业未来的发展方向。在集成电路行业专业化、分工化的发展趋势下，将有更多的集成电路封测订单从传统IDM 厂商流出，对下游封测企业构成利好。

Ultrapure water (UPW) is a highly purified water that has been purified to uncommonly stringent specifications. It is used as a cleaning agent in semiconductor plants. Therefore, the most important factor is that the water is treated to the highest levels of purity for all contaminants. The water should not contain any dissolved impurities that might settle on circuits, thereby leading to the failure of microchips. Hence, the growing applications in the semiconductor industry, especially in APAC and North America, are expected to accelerate the demand for ultrapure water during the forecast period.

银行IT 板块持续迎催化，本周获北向资金加仓明显。计算机版块方面，本周北向资金净卖出达17 亿元，其中中科创达、德赛西威、同花顺、广联达、金山办公等白马标的净卖出明显，而外资本周净买入占标的流通股比例靠前的计算机行业标的均为一些小市值股票，其中数字货币概念催化的天阳科技、宇信科技、京北方加仓明显。近期俄乌动荡引发SWIFT 对俄罗斯银行的制裁，催化CIPS 替代需求，银行IT 相关股票持续迎催化。

目前，汽车芯片已广泛应用于动力、车身、座舱、底盘和安全等诸多领域。据中国汽车工业协会预计，2022年新能源汽车单车芯片数量将超过1400颗。由于车载芯片在安全性等方面有着严苛的要求，相比消费电子进入门槛更高，竞争格局相对稳定，英飞凌、恩智浦、瑞萨、意法半导体、TI等长期位居市场前列。车载芯片主要包括功能芯片、主控芯片、功率半导体和传感器四类。当前，MCU等功能芯片需求增长快速；主控芯片趋向大算力化，在座舱和驾驶域渗透率提升；功率半导体在新能源车中应用广泛；传感器伴随着ADAS的发展，需求大幅增加。

习近平总书记指出，国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是我们党执政兴国的重要支柱和依靠力量。中国移动杭州分公司党委深刻领会中央精神，积极探索、加强和改进党对企业的领导和建设，始终把党对国有企业的领导方式（把方向、管大局、保落实）作为领导力建设的金钥匙，以学习转化力、决策把控力和使命执行力为抓手提升党委的领导力；以提升品性、品质、品位和品韵为目标，增强支部的战斗力；以项目创新驱动为目标提升党员的模范力。以新发展理念为战略思想和行动指南，从政治领导、思想领导和组织领导入手，深入谋划和引领移动“5G”新发展，为不断壮大综合国力、促进经济社会发展、保障和改善民生，发挥重要力量。