7 月中信计算机指数下跌2.37%，跑赢大盘1.91 个百分点，跑输 创业板2.62 个百分点，在30 个中信一级行业中排名第14。个股 163 只上涨、3 只持平、132 只下跌，超五成以上个股上涨。相关 概念中，智能电网以13.79%的涨幅领涨，此外涨幅较高的行业包 括量子计算8.48%、华为鸿蒙6.96%、无人驾驶5.35%、工业互联 网2.19%。8 月3 日中信计算机行业TTM 整体法（剔除负值）估值 为40.52 倍，低于创业板40.71 倍、高于A 股14.08 倍的估值， 显著低于所有中长期均值水平。

线缆行业是能源和信息传输的重要载体，在电力传输、光通信、海上风电以及跨洋通信等领域广泛应用。依据使用场景，线缆可具体划分为光纤光缆、电线电缆、海底电缆及海底光缆等类别。线缆行业具有以下特点：（1）需求具有周期性；（2）集采招标是下游主要采购形式；（3）自给率高，中低端产能过剩；（4）高端产品技术壁垒高；（5）市场份额向头部集中；（6）不同细分场景盈利能力分化；（7）盈利能力受大众商品影响显著；（8）国产领先厂商积极出海。

高端制造新军突起，机器换人大势所趋。高端装备制造业是我国实现“智能制造2025”，全面迈向工业4.0 的核心抓手。随着我国新能源、半导体、汽车、航空航天等高端制造业占比提升，生产端企业对工业智能化水平提出了更高的要求。与此同时，我国人口红利逐渐衰减、叠加疫情等外部因素持续扰动，促使制造业企业加速向“黑灯工厂”生产模式转型。此外，深度学习算法持续迭代，BERT、GPT-3 等新型模型正在拉开人工智能新时代。因此，借助机器视觉等AI 技术替代传统人工操作，实现提质、降本、增效，已成为制造业的共性需求，中国作为制造大国和人工智能强国正在弯道超车。

7 月申万计算机行业指数下跌 1.01%，跑赢沪深 300 指数 6.01 个百分点，在31 个申万一级行业指数中排名第11 位。板块在经历了为期两周的调整以消化中报业绩预告风险，于中下旬迎来反弹回升，其中电力IT、智能汽车等景气板块表现较好，受人形机器人、鸿蒙3.0 发布催化亦出现主题性机会。截至7 月29 日收盘，申万计算机行业指数市盈率（TTM，剔除负值）为35.66倍，处于过去五年约12%分位值。2022 年二季度末基金重仓计算机的持股市值占重仓股总市值的2.60%，季度环比减少1.02 个百分点，较标准行业配置比例低配1.71 个百分点，低配幅度进一步扩大，从配置方向看，在智能汽车、网络安全赛道的布局较为集中。

年初至今的行业表现中，机械设备的五个二级子行业全部下跌，专用设备板块跌幅最小，下跌4.16%，工程机械板块跌幅最大，为22.16%，重点跟踪的五个三级子行业中，光伏加工设备上涨17.33%，其余均为下跌，其中激光设备跌幅最大，下跌33.68%。个股方面，报告期内中大力德、通润装备、申菱环境、赛腾股份、秦川机床涨幅居前，分别上涨95.48%、68.72%、57.84%、53.48%、52.02%。

特斯拉发布2022 年第二季度业绩，2Q22A 实现收入169.3 亿美元(同比+41.6%)，高于彭博预期0.4%；经调整摊薄每股溢利录得2.27 美元(同比+56.6%)，高于预期24.0%。其中，包含租赁在内的汽车收入同比+43.1%至146.0 亿美元，高于市场预期0.7%，得益于汽车销售量价齐升；服务收入同比+54.2%至14.7 亿美元，高于预期20.7%；光伏及储能业务同比+8.1%至8.7 亿美元，储能设备装机量受到组件供应限制同比-11%至1.1GWh，太阳能设备装机量同比+25%至105MW。2Q22A 公司毛利率达到25.0%(同比+0.9pct，环比-4.1pct)，其中汽车毛利率环比下降5.0pct 至27.9%，主要由于上海工厂停工产生的相关成本及对产品组合毛利率的影响；能源业务毛利率实现历史新高的11.2%(同比+8.7pct，环比+21.5pct)，主要得益于太阳能供应上线及单位经济改善。

7月硅料产量环比下降，主产业链价格持续上涨，地面电站招标规模进一步萎缩。供给方面，7 月硅料检修产线增加，国内硅料产量5.85 万吨，环比下降5%。硅料产量下降加剧供给紧张，持续推高产业链价格，至7月末182 硅片/电池含税价格分别上涨至7.54 元/片、1.30 元/W。需求方面，我们统计7月地面电站招标规模约5.6GW，环比下降34.8%；其中新华水电4GW 组件中标价格多位于1.92~1.94 元/W之间，仅200MW N型组件中标均价达到约2元/W。产业链价格持续上涨、国内地面电站需求抑制，影响组件排产与辅材需求：头部一体化/海外出货占比高的组件企业排产较为稳定，二三线组件企业有所减产，故玻璃、EVA 粒子等辅材价格趋稳。

联发科于7 月29 日发布2022Q2 业绩。22Q2 公司营收1,557 亿新台币,环比/同比增长9.1%/23.9%，接近前期指引高位（1450-1570 亿新台币）；净利润为356 亿新台币，环比/同比增长6.6%/29.1%。本季度每股收益为22.39 元新台币，环比/同比增长6.52%/28.38%。

苹果于北京时间7/29 公布FY3Q22（2022 年3-6 月）业绩，当季营收830亿美元，同比增2%，符合彭博一致预期，公司认为增长主要来自于芯片等原材料短缺的改善。毛利率43.26%，与去年同期持平。净利194.4 亿美元，同比减11%，高于彭博一致预期2%。展望FY4Q22，公司表示若宏观和疫情不差于目前的展望，公司收入增长或加速。从产业链看，我们认为苹果对下一季度的指引或能够增强市场对果链3Q22 增长信心。根据digitimes，新款iPhone14 系列或将于9 月发布，建议持续关注销量情况，我们认为新机第一波的销售情况和口碑可能会决定Q4 苹果产业链的订单是否饱满。

截至2022 年7 月15 日，电子行业2022 年半年度业绩预告发布告一段落，我们统计了各板块典型公司Q2 归母净利润的同比增速和环比增速等数据，分析发现电子行业内部各个板块之间基本面分化显著，其中新能源电子、汽车电子等下游需求高景气赛道，业绩出现同比环比双高增；LED 等板块出现拐点迹象，开始关注其底部反转的潜在投资机会。