我们认为未来半导体行业未来的成长空间依然很大，按照历史来看，全球半导体行业总产值呈现上升趋势，2011-2021 年全球半导体市场规模CAGR 为6.4%，2021 年同比增长26%至 5559亿美元。短期来看，半导体下游需求调整，板块出现分化；但是长期来看，随着已推出产品的更新换代及应用场景的不断丰富，对于半导体的需求料将继续保持增长态势，打开更大的成长空间。

本周行情概览：本周申万半导体行业指数上涨1.6%，同期创业板指数上涨3.21%，上 证综指上涨2.21%，深证综指上涨3.19%，中小板指上涨2.30%，万得全A 上涨2.91%。 半导体行业指数跑输主要指数。细分板块中，半导体细分板块中， IC 设计板块本周 上涨1.7%，半导体材料板块本周上涨3.4%，分立器件板块本周上涨1.8%，半导体设 备板块本周上涨0.7%，半导体制造板块本周上涨1.5%，封测板块本周上涨2.8%，其 他板块本周上涨2.4%。

国家电网表示2023 投资将创新高，智能配电网投资仍是重点。上周，国家电网董事长、党组书记辛保安在采访中表示2023 年电网投资将超过5200 亿元，再创历史新高。面对快速变化的能源结构，提高配电网调度和承载能力的关键是负载侧和电源侧尽量精准的匹配调节，我们认为2023-2025 配电侧智能化投资占比将明显提升。在配电网投资中，一次设备占比较大，通常信息通信类设备作为二次设备，近年来一二次智能融合设备增加明显。

截至2022Q3通信行业整体营收增速11.33%，整体归母净利润增速23.01%，利润增速显著高于营收增速，各季度整体表现比较一致。其中电信运营商、光模块、基站设备、军工通信表现较好，IDC和物联网企业表现平平。电信运营商资本开支整体平稳,结构上云服务开支占比提升。北美云基础设施服务支出保持快速增长，中国云基础设施服务支出稳健。数据中心建设和运营商向数字经济服务商升级，行业通信平台处在不同产业升级阶段。中国光芯片厂商销售规模占全球光芯片市场的比例不断提升。

展望2023年，疫情影响逐步减弱，市场需求修复预期较为明确；复杂的国内外政治经济环境下，制造业产业链更加重视自主可控，重点关注三个方向：1）光伏产业链价格调整刺激下游需求，重点关注光伏设备、电池组件、电站运营、非硅辅材、耗材等；2）锂电新技术涌现、电化学储能需求高增，重点关注复合集流体、4680电池、锂电储能等产业机会；3）通用设备有望迎来需求复苏与盈利改善，长期看好以工业机器人、工业母机为代表的高端装备自主可控投资机会。

本周，供给端，节前南北物流陆续停运，上游稀土分离企业临近春节，出现停产现象；需求端，磁材厂年前适当补库，稀土价格短期偏强运行。稀土板块自 Q3 以来持续走弱，背后反应的是对需求端持续性的担忧，往后看，随着疫情政策放开，国内经济有望于23Q2 逐渐修复，叠加供应端格局重塑，稀土价格“市场底”已见。中长期来看，比亚迪发布高端品牌仰望及其核心技术“易四方”，4电机单车稀土永磁用量翻倍增长，新能源汽车多电机化趋势不容忽视，继续建议关注稀土/永磁板块左侧布局机会。

专属云服务市场高速增长，运营商云优势显著。根据IDC 发布的《中国专属云服务市场（2022 上半年）跟踪》报告，2022 上半年中国专属云服务市场整体规模达到121.9 亿元，同比增长27.7%。其中专属托管云服务市场规模为119.9 亿元人民币，同比增速为26.3%。专属云即服务市场规模达2.1 亿元人民币，同比增长260%。中国专属云即服务应用场景持续扩大，市场规模跨越式发展，根据IDC 预计，未来五年市场将以113%的复合增速高速增长。从下游领域来看，2022 上半年政府在国内专属云服务市场份额占比66.7%，依然是专属云服务市场的主阵地，能源、制造、交通、医疗行业需求快速增长，行业市场份额快速提升。竞争格局方面，三大运营商依托丰富的机房资源和极具纵深的属地服务能力，在市场中的主导性地位持续加强，三大运营商市场份额从2021 上半年的30.2%提升至2022 上半年的37.0%。

本周，Wind 新材料指数收报4400.95 点，环比上涨0.49%。其中，涨幅前五的有普利特(9.31%)、博迁新材(6.19%)、蓝晓科技(4.58%)、泛亚微透(4.34%)、长阳科技(4.17%)；跌幅前五的有光威复材(-9.84%)、联瑞新材(-6.49%)、国恩股份(-6.02%)、长鸿高科(-5.71%)、阿科力(-5.7%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报6685.63 点，环比下跌0.22%；申万三级行业显示器件材料指数收报948.64 点，环比上涨1.6%；中信三级行业有机硅材料指数收报8831.29 点，环比下跌2.22%；中信三级行业碳纤维指数收报4262.5 点，环比上涨1.76%；中信三级行业锂电指数收报4025.74 点，环比上涨3.84%；Wind 概念可降解塑料指数收报1863.68 点，环比下跌1.01%。