本报告聚焦计算机软件行业的ESG 评价体系构建。结合计算机行业数字化和 信息安全的发展主线，我们重点提炼了数据安全与隐私保护、产品与服务、人 力资本发展、知识产权、管理层稳定性五项实质性议题。其中研发相关因子投 资回测效果较好，例如研发人员占比近五年平均IC 值达0.077，IR 值0.506。

先进封装成为超越摩尔定律的关键赛道。摩尔定律（Moore'slaw）的主要内容是集 成电路上可容纳的晶体管数目大约每隔两年就会增加一倍，芯片的效能也会提高一 倍，但是先进制程发展到3 纳米以下开始接近物理极限，短道沟效应导致的漏电、 功耗严重等问题使得晶体管缩小的技术发展日渐困难，成本也愈来愈高，因此有必 要利用其他手段缩小集成电路的尺寸同时降低成本。所谓的More than Moore 是指 以系统应用的概念为出发点，不执着在晶体管的制程点缩小的摩尔定律，而更应该 将各种技术进行异质整合，其中最重要的方法之一就是先进封装技术。先进封装技 术能进一步提高芯片的集成度并且降低芯片制造的成本，同时暂不涉及到去突破量 子隧穿效应等物理极限问题，已经成为超越摩尔定律的关键赛道。

全球公有云市场持续扩张，IDC预计2026年规模超万亿美元。从全球范围来看，2021年公有云市场规模达3,307亿美元，同比+32.4%。其中，2021年IaaS和PaaS市场规模同比增长约40%，SaaS市场规模同比增长超20%。根据Forrester预测，2026年全球公有云市场有望达1万亿美元，对应2021-2026年全球公有云市场规模CAGR约25%。预期中国公有云市场增速高于全球增速。根据IDC，2021年中国公有云市场规模达275.2亿美元，IaaS、PaaS、SaaS占比分别为62%、15%、23%。根据IDC预测，2022-2026年，中国公有云市场会以复合增长率30.9%继续高速增长，增速高于全球公有云25%的增速预期。IDC预计到2026年，中国公有云市场规模将达到1057.6亿美元，中国公有云服务市场的全球占比将从2021年的6.7%提升为9.9%。

百度文心一言，开启国产ChatGPT新征程。百度是少有大模型语言训练能力的公司，模型储备方面，百度实现了全生态布局。1、NLP(自然
语言处理)，已经具备智能创作、摘要生成、问答、语义检索、情感分析、信息抽取等能力，且可以让机器人像人一样具有逻辑且自由对话；
2、CV(计算机视觉)，可用于应用于图像分类、目标检测、语义分割等场景，此外还可以应用于文档、卡证、票据等图像文字识别和结构化
理解；3、跨境大模型，可实现AI作画、场景融合视觉常识推理、跨模态图像检索、跨模态文本检索等多场景；4、生物计算，应用场景为蛋
白结构预测和小分子药物研发等领域。

展望后市，新技术、新应用仍是行业关键主线，AI、碳化硅等行业技术突破将引领新成长，尤其是AIGC 相关硬件或将成为下一轮信息大基建的核心，时代机遇值得重视；复苏型板块需重点跟踪关键下游如手机、电视等，除弱复苏带来的β外部分赛道已进入龙头进击的阶段，如射频、功率、部分消费类半导体等，β回暖+α决胜或将带来更为强劲的机遇；此外，在当前国际形势动荡的背景下，特种应用具备长期增长潜力，可重点关注特种应用领域的半导体企业机遇。