7 月台股营收数据同比依然偏弱，但晶圆代工、功率器件、PCB、光 学、组装、被动元器件、存储等细分领域多数标的同比&环比数据持 续回暖，电子半导体景气度有望持续提升。

智算中心一AI时代的算力基座，GDP增长的重要抓手。智算中心以数据为资源，以强大的计算力驱动A模型对数据进行深度加工源源不断产生各种智慧计算服务，并通过网络以云服务的形式，向企业提供技术支撑。智算中心已成为数字经济高质量发展的重要支撑。《2022-2023中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2022年，中国人工智能在互联网、金融、政府、电信和制造等各个行业应用渗透度较2021年明显提升，其中电信行业的人工智能渗透度从2021年的45增长到51，制造行业的人工智能渗透度从40增长到45。在未来，人工智能技术将更加深入地应用到行业场景中，智能算力将进一步带动产业发展，成为拉动GDP增长的关键力量。

数据要素市场对外构筑国家竞争新优势、对内构建经济增长新动力。我国是全球首个将数据确立为生产要素的国家，发展数据要素市场有两个重要目标:一是增强我国经济发展的新动能，推动资源高效流动、市场主体加速融合，提升经济社会各领城资源配置效能: 二是在世界各国争相发展数字经济之际，有利于我国做强做优做大数字经济，构筑起国家竞争的新优势，2023年3月国家组建国家数据局，7月底国务院任命首任国家数据局局长，表明政府高度重视并加速数据要素市场建设。

XR 设备具“硬件管道化”和“供给创造需求”特性，产业发展天然具难度。XR 为 VR、MR、AR 的统称，具有“硬件管道化”的特点，其纯粹通过内容提供价值，当内容不够完善时，用户无法形成粘性，难以做大销量；同时内容完善需要供给引导，难以从用户需求角度牵引产业发展。因此 XR 发展路径或与其他消费电子不同，销量突破天然具有难度。

2023 年8 月1 日出版的《求是》杂志发表了习近平总书记的 重要文章《加强基础研究，实现高水平科技自立自强》。 文章强调，加强基础研究，是实现高水平科技自立自强的迫 切要求，是建设世界科技强国的必由之路。打好科技仪器设 备、操作系统和基础软件国产化攻坚战。 我们认为，信创推广从试点进入常态化阶段，除传统的党 政、金融、电信外，交通、能源等行业也将逐步开展。 2023 年4 月，交通运输部公布了《公路水路关键信息基础设 施安全保护管理办法》，其中第十四条指出“优先采购安全 可信的网络产品和服务”。 2023 年7 月10 日，由中国交通运输协会联合相关单位起草的 《交通运输信息技术应用创新适配测评总体要求》团体标准 已完成征求意见稿的编制，公开征求意见。

计算机板块维持超配，多线轮动蓄力待发:计算机板块 202302维持超配重仓比例由Q1的6.99%降至6.42%，但仍保持128pcts 的超配幅度。2023Q1202302重仓公司数由223下降至198个头部公司占比由59,7%下降至55.8%表示计算机板块短期热度下降，投资主线呈现分散化趋势。我们认为，年初至今，AI、数宇经济、数据要素等新范式变革开启，带动计算机板块配置规模提升，由于大模型技术商业化落地需要一定时间，技术的革新与政策刺激对行业的推动作用难以在短期财报中体现，导致计算机板块呈现多线轮动的市场风格。后续 AI在算力端、应用端业绩逐步落地，将推动极块迈向新的台阶。

高通主营业务由三部分构成 : QCT(芯片销售 )、QTL( 专利授权 )、QSI( 战略计划 )。其中 FY2022 QCT 业务收入占比 85.2%，按终端应用领域可分为智能手机( 76%)、物联网(20% ) 和汽车( 4% ) 的芯片销售 ; QTL 业务收入占比14.4%，以无线通信技术专利授权为主;QSI 业务及调整项占收入占比0.4%。对比四家全球主要 Fabless 厂商，我们认为高通与英伟达、博通联发科的共同点在于分别在各自细分领域引领技术发展;不同之处则在于高通在无线通信技术领域 30 年的专利积累形成了独特的专利授权业务。

公司成立于1993年，由黄仁勋联合Sun公司两位年轻工程师共同创立。1999年英伟达推出GeForce 256芯片，并首次定义了GPU的概念；随后创新性的提出CUDA架构，让此前只做3D渲染的GPU实现通用计算功能；进入2010年代后，前瞻性预见了GPU在AI市场的应用并全力以赴开展相关布局；当前，公司以数据中心、游戏、汽车、专业视觉四大类芯片为收入基础，完成了硬件、系统软件、软件平台、应用框架全栈生态的建设。