随着社会经济不断发展，路衍经济逐渐呈现在人们视线范围内，其是以高速公路交通运输网络为载体，将沿线城镇节点、服务区、出入口进行串联作为主要渠道，辐射带动周边经济发展。从一定程度来看，路衍经济能够充分发挥交通运输网络集聚经济要素和促进产业发展的纽带作用，既能高效利用高速公路基础设施的开发经营场所进行业态布局，还能利用沿线附属土地拓宽业务范围和发展渠道，从而形成多样化产业链，对于带动社会经济发展具有至关重要的作用。

本文以2018～2020年京津冀地区工业增加值、第三产业比重为研究对象，从产业协同角度出发，对其物流产业的产业构成进行了研究，京津冀地区物流的发展对区域经济增长起到了促进作用。同时还发现，河北的物流业发展水平与北京和天津相比仍存在着较大的差异。此外，北京和天津地区的物流业发展联系最为紧密。

城市物流在城市发展的过程逐渐扮演重要角色，目前我国城市物流规划存在着一系列问题，包括物流规划定位的不清晰、行业管理部门的分散、规划内容不与时俱进，同时城市物流用地少，城乡物流协调机制不健全，城乡冷链物流设施不足这些问题制约我国城市物流的发展，本文以城市物流规划存在的问题为研究对象，探讨其应对措施为城市物流的发展提供合理建议

本文分析了新基建背景下交通投资集团的数字化转型的路径。本文以我国智能交通新型基础设施发展以及交通投资集团类型企业的数字化建设现状为背景，从原则、方法论和目标等角度重点分析了交通投资集团类型企业数字化转型的总体思路，提出了系统的方案规划，包含整体架构、基础设施、集团大脑、应用系统、治理体系等多个方面。

在航道科技创新理念认识基础上，结合有关重点研发计划项目实施，系统总结了近年来长江航道在数字航道、生态航道、高效养护等主要方向上关键技术研发进展情况，概述了新技术应用及其成效，指明了下一代技术研发方向。

1）美国2 月集装箱进口量同比下降26%，是自2020 年5 月以来的最低进口水平。当前集运即期运价仍处在持续承压状态，致使部分美线合约谈判推迟，部分合约期短至2~3 个月。2）集运运价持续承压，叠加IMO 新环保法规影响，集装箱船正以有数据记录以来最慢的速度在航行。2023 年1-2 月平均航速较2022 年均值下跌约3.5%，部分船舶实际速度下降8%-10%。3）DB Schenker 承诺购买可持续第二代生物燃料供MSC 集装箱船使用，以减少供应链中的二氧化碳排放。该协议相当于运输约3 万个标箱（TEU）的二氧化碳排放量为零。

海外航司运价表现强势，驱动业绩逐步接近乃至超越疫情前。我们通过拆分美国四大航，日本的日本航空、全日空，德国汉莎航空以及印度靛蓝航空的季度报表，分析海外航司疫后复苏特征。截至4Q22，上述航司运量水平整体相比2019 年仍有些许差距，但运价表现均表现强势，尤其是2Q22 后，各航司单位运价相比19 年同期均出现大幅上涨，其中4Q22美国四大航运价相比19 年同期涨幅达到20%左右，日本两家航司为10%左右，德国汉莎、印度靛蓝航空运价涨幅更是达到了30%以上。展望未来，各航司整体对2023 年的经营数据表现出较为乐观的预期，具体体现为业务量进一步恢复，业绩进一步接近甚至超越2019 年。

2023 年夏秋航季国内时刻计划发布。2023 年夏秋航季将于3 月26 日开启。根据预先飞行计划，2023 年夏秋航季，国内航司安排国内（不含港澳台）客运航班每周116370 班，环比2022 年冬春航季增长4%，同比2022 年夏秋航季小幅下降1%，整体保持平稳。国内需求快速启动，迎接春夏季行业实质性修复和需求爆发。春节后，国内公商务出行高景气。上周，全国民航执行客运航班量近8.2 万架次，日均航班量11801 架次，环比下降1.6%，同比2019 年下降15.5%；其中国内航班量78834，恢复至2019 年的98.4%。全国民航宽体机平均利用率为4.5 小时/日，窄体机利用率为6.9 小时/日，支线客机利用率3.3 小时/日。我们认为2023年春季至暑期，在清明、五一、端午、暑假等一系列假期的刺激下，将有望迎来航空需求的全面爆发。2017 年以来票价市场化改革使得航司积累了相当的票价上涨空间，需求恢复时票价弹性有望充分显现。

1）3 月1 日至10 日长三角铁路客发量同比2019 年同期增长约6.6%，3 月10 日起铁路春游运输已正式启动，长三角铁路周末三天（3 月10 日至12 日）预计日均发送旅客213.3 万人次，旅客出行意愿显著提升。2）香港高铁长途服务4 月1 日全面恢复，3 月11 日起广铁集团将增加开行12.5 对广深港高铁跨境列车，届时跨境列车每日开行数量将增至51 对。3）宣绩高铁将于2024 年底通车，青岛至京沪高铁辅助通道高铁2023 年将开工建设，预计2027 年完工通车。

维持“超配”评级。目前板块行情演绎已经过渡到跟踪消费扶持政策落地及 个股业绩逐步验证阶段。立足3-6 个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩 确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、科锐国际、中教控股、中 公教育、王府井、BOSS 直聘、传智教育、锦江酒店、君亭酒店、同庆楼、 首旅酒店、华住集团-S、九毛九、呷哺呷哺、海伦司、天目湖、广州酒家、 中青旅、携程集团-S、同程旅行、宋城演艺等。立足未来1-3 年维度，聚 焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦 江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中 教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS 直聘、广州酒家、百胜 中国-S，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。