本周国内航班量继续保持2019 年同期水平，经济舱平均票价有所提升，2 月12 日经济舱平均票价（不含燃油费等）约为714.9 元，同比
2022 年增长35%，同比2019 年下降0.8%。2023 年第6 周（2 月6日-2 月12 日）全国民航执行客运航班量近8.8 万架次，日均航班量
12567 架次，同比2022 年春运同期提升11.8%，恢复至2019 年春运同期的84.4%，航班执飞率为77.5%。其中第国内航班量超8.5 万架次，
恢复至2019 年春运同期的99.1%。国际航线航班量1677 架次，同比2019 年下降90.3%，同比2022 年提升近2.5 倍，环比提升8.1%。

2 月1 日欧佩克组织及其产油国盟友宣布维持2022 年10 月公布的产量目标不变，同时美联储加息放缓符合市场预期，但是俄罗斯供应量增加依然对国际油价形成利空压制。

铁路春运客流持续回升，1 月22 日至2 月1 日全国铁路日均发送旅客931 万人次，恢复至2019 年春运同期的90%，其中1月26 日至2 月1 日旅客发送量连续7 天超千万人次。

阔别三年，春运“人从众”再现勃勃生机。高速公路春运客车流量已超越2019 年，铁路客运量也从2022 年Q4 底部快速回升。当前市场对春运结束后的出行趋势仍存在较大分歧。

主干航线运价仍在承压状态，部分次干航线运价有所反弹。本周欧地航线和北美航线节后货运需求仍较为低迷，南美东航线节后大面积航次停航，舱位供给临时性收缩，即期市场订舱价格大幅上涨。多家新加入长线运输的承运人逐步退出，其中新加坡海领船务（Sea Lead Shipping-全球班轮排名第22 位）近日已暂停其远东至美西航线服务。该公司于2021 年8 月进入跨太平洋航线运营，运营天数累计约500 天。

兔年春节是新冠肺炎“乙类乙管”政策实施后第一个假期，消费回暖趋势基本 已得以明确。从恢复程度而言，虽然仍显温和，但考虑到疫情影响减退时间尚 短，消费供给端尚未完全恢复，总体表现已然超出预期。“消费复苏”是2023 年的明确方向，春节假期作为第一个重要的观察窗口，已兑现了较好的修复态 势。我们看好年内消费复苏的总体表现，判断演进节奏大体为从短期的快速修 复到渐进回升再到冲高表现。配置思路上，我们建议当前主要围绕“餐饮产业 链”复苏关注酒类、食品、餐饮等板块机会；四月进入出行小高峰后增配疫后 修复弹性最为明显的出行链板块；同时动态增加消费互联网、运动、美妆等景 气代表性强势能赛道。此外，关注粮食安全、地产产业链复苏主题下种业、家 居等板块阶段性机会；以及自下而上优选疫情下景气度相对较好、业绩兑现能 力强的个股机会，主要集中于供应链生产型企业、休闲食品企业等。

全国旅游和交通数据显示春节黄金周出游、消费边际显著恢复， 核心景区恢复尤为明显，部分景区已经超过疫情前同期水平，部 分商场和珠宝零售也实现了同店高增长。海口为离岛免税新增 量，带动整体销售额增长。消费复苏整体符合预期，预计后续持 续恢复。

2022 年11 月美国海关数据显示，美国从欧盟累计进口货物的比例反超中国，而自 2009 年中国首次超过欧盟以来，该情形仅在2019 年中美贸易摩擦最剧烈时出现过 一次。在此背景下，展望2023 年，外需和中国出口份额将如何演变？如何看待当下 贸易摩擦的边际变化？本文将就这些内容进行讨论。

来自国务院数据显示，1 月7 日（春运第1 天，农历腊月十六）全国共发送 旅客3473.6 万人次，环比增长11.1%，比19 年同期下降48.6%，比22 年同 期增长38.9%。其中：铁路发送旅客601.8 万人次，比19 年同期-35.7%，比 22 年同期+18.4%。公路发送旅客2735 万人次，比19 年同期-50.9%，比22 年同期+46.9%。民航发送旅客97.6 万人次，比19 年同期-41.3%，比2022 年 同期+24.9%。全国高速公路流量3210.3 万辆次，比19 年同期+13.8%，比22 年同期+9.8%。