行业信息：1）医美：上交所、深交所于8 月已要求新挂牌的消费金融 资产证券化（ABS）产品中，禁止新增“医美消费金融”相关资产入池， 已发行的ABS 产品不受影响；2）免税：根据Moodie Davitt 报告，中 免2020 年成为全球最大旅游零售商，是2020 年唯一实现增长的旅游 零售商；3）餐饮：国家统计局发布最新数据显示，2021 年7 月社会 消费品零售总额中餐饮收入为3751 亿元/+14.3%(相比2019 年同期增 2.5%),1-7 月餐饮累计收入为25463 亿元/+42.3%（相比2019 年同期 增2.1%）;7 月限额以上企业餐饮收入为896 亿元/+20.7%（相比2019 年同期增15.2%） ,1-7 月限额以上餐饮累计收入为5842 亿元 /+49.5%(相比2019 年同期增11.5%),餐饮整体增势良好；4）酒店/旅 游：根据STR 数据，7 月中国内地酒店整体OCC 呈现出良好上升态势， 在第二第三周已经恢复至2019 年同期水平，ADR 指数（相比2019 年 同期）稳定在110 左右，RevPAR 指数自月初的87，一路波动攀升至月 中的117，达到当月最高。

我们认为细化至中观层面，行业的机会将会集中于战略地位提升的第三方物流运营及设备系统集成两大领域。运营层面，推荐国内领先的电子 行业供应链企业海晨股份，关注京东物流、飞力达；制造层面，建议关注潍柴动力、美的集团、诺力股份、今天国际、东杰智能、机器人、德 马科技、兰剑智能、音飞储存、中邮科技、昆船智能、科捷智能、中科微志、极嘉智、快仓、海柔创新等。

2020年，城市轨道交通建设行业成功应对新冠肺炎疫情的影响，继续保持快速健康发展的良好态势。全年共完成建设投资6286亿元，在建线路总长度为6797.5公里，年度完成建设投资情况创历史新高。本报告回顾了城市轨道交通建设行业发展的基本情况，总结出行业发展中有多种制式共同发展、完成建设投资再创新高、可研批复总投资稳步增长的特点。指出行业发展中存在在建工程与已运营线路的交叉施工问题越发突出、新的标准化需求迫切、城市轨道交通物业开发审批流程复杂等方面的问题，并结合实际提出了相关建议。对于未来行业发展，提出智慧城轨是发展热点、都市圈融合是发展途径、人才积累是发展资源等趋势和展望。

当前形势下，大部分航空公司货币资金充足，经营现金流风险已经显著降低，但后续业绩修复程度仍需要参考疫情发展情况。如果疫情持续时间较长，国际航线长期受限，那么在国内疫情管控较好的情况下，国内航空需求有能力支撑行业整体业绩持续回暖。

电商竞争格局从一超多强到去中心化多平台共同发展，拼多多贡献一年新增快递包裹量70%、直播电商和社区团购等多种商业模式并进；渠道多元化、产业升级驱动仓储物流服务具备更高的履约响应能力。另外，产业升级反驱企业供应链向更智能化和柔性化的方向发展。

本文将聚焦中国保障粮食安全的缘由及经验。首先，利用Malmquist-DEA模型考察中国粮食生产的效率特征，以便更好地理解中国实现粮食安全的驱动力；其次，介绍了中国保障粮食安全的主要举措；最后，总结了中国粮食安全面临的危机与挑战。

在下单订造新船时，班轮公司有的选择甲醇、LNG作为动力，有的选择“双燃料就绪”，然而究竟哪个才是最佳选项？目前尚无标准答案。无论怎样，最终都得驶向“碳达峰”“碳中和”的目的地。在市场“一舱难求”的背后，是集装箱船的供不应求；在班轮公司新造船的背后，则是关于燃料抉择的彷徨，而之所以彷徨，因为这关系到它们的生死存亡。“若干年后，一些班轮公司也许会消失，或许正是因为它们做出了错误的选择，抑或是因为它们什么都没做。”这便是班轮公司当前处境的真实写照。