本y＃周（ 11.15-11.19）申万休闲服务指数相对于沪深 300上涨 0.38%，商业贸易指数相对于沪深 300 上涨0.65%。申万休闲服务指数（801210）上涨0.42%，申万商业贸易指数（801200）指数上涨 0.69%，沪深300 指数上涨0.03%。在申万28 个一级行业指数涨幅排行榜中，休闲服务/商业贸易 分别排在第16位/第12位。休闲服务个股方面，本周涨幅较大的个股为：众信旅游（+13.26%）、 长白山（+12.64%）、桂林旅游（+6.14%）；跌幅较大的个股为：新华联（-9.05%）、首旅酒店 （-3.40%）、锦江酒店（-3.29%）。商贸零售个股方面，本周涨幅较大的个股为：萃华珠宝 （+18.42%）、安克创新（+12.10%）、青岛金王（+10.49%）；跌幅较大的个股为：苏宁易购（- 6.86%）、南极电商（-4.09%）、汉商集团（-4.01%）。

10 月份，全国快递服务企业共计完成业务量99.5 亿件，同比增长20.8%， 环比增速提升4%。从业务结构看，同城、异地、国际/港澳台地区业务量分别为 12.4 亿件、85.5 亿件、1.6 亿件，同比增速分别为+27.1%、+20.6%、-6%。分地区 看，东部、中部、西部快递量分别为78 亿件、15 亿件、6.5 亿件，同比增速为+18.9 %、 +33%、+19.1%，中部地区增速最快，西部地区持续发力，行业下沉趋势明显。

事件：国家邮政局公布2021 年10 月邮政行业运行情况，全国快递服务 企业业务量完成99.5 亿件，同比增长20.8%;业务收入完成909 亿元， 同比增长12.1%。

疫情跟踪：全国疫情在十一月下旬进入收尾阶段，同期全球疫情在欧美第一 阶段国门开放的背景下快速反弹。目前全国疫苗接种量超过24 亿剂次，每百 人接种 168 剂次，高于全球/欧美的98/122 剂次。

从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（11 月15 日-11月19 日）交运板块整体表现有所回升。本周航运板块上涨0.37%；快递板块上涨10.17%；物流综合板块上涨4.81%；航空、机场板块分别下降3.83%、4.63%，其他各板块则较为稳定。

6月2日，商务部提出，争取用5年时间推动建立城市商业体系，要健全配送网络，发展共同配送，创新末端配送，不断提高网络化、集约化、便利化水平，提高城市商业运行效率；6月11日，商务部网站发布《商务部等17部门关于加强县域商业体系建设促进农村消费的意见》提到，发展县乡村物流共同配送。

Over the past few decades, the pharmaceutical packaging panorama has seen a lot of changes and transformations. The launch of new technologies has lined the way for pharma packaging companies to discover more advanced solutions, enhance their procedures, and drive proficiencies across the supply chain. In the early days, glass medical and drug bottles were common and less costly to manufacture. However, plastic bottles were effective but very costly to produce on a mass scale. Eventually, with innovations, plastic became less expensive. As the production costs of these materials went down, they became the standard options for pharmaceutical packaging. At present, plastic bottles are everywhere in the pharmaceutical field, offering tamper-proof, child-safe options and resilience against water, heat, and impact.

据中汽协数据，2021 年10 月国内250cc 以上中大排量摩托车销量2.91 万辆，同比+50.3%，环比-5.2%。1-10 月累计销售27.36 万辆，同比+63.7%。

行情回顾：国内外疫情反复，交运各板块大幅波动。截至2021 年11 月9 日， （中信）交通运输行业指数2021 年以来跌幅约为5.29%，小于沪深300 指数跌 幅（7.00%），排名位于所有中信一级行业中位数以下，主要原因是新冠疫情对 部分交运上市公司业绩的负面冲击仍在延续。

航空机场：航空22-24 年是一轮新的高景气周期，机场22-25 年也将经历复苏的三个 阶段王者回归，可以重点关注和布局。航空：供给端是多重因素压制（高负债率、悲 观预期、波音产能受限、海航底部盘整），从历史看，本轮亏损持续9 个季度超越08/09 年，供给恢复难度大。客运需求持续复苏，疫苗/特效药/放开政策或有催化，供需反 转可能到来。票价改革使得全票价上限提高了40-60%，本轮景气持续时间和单机盈利 高度都可能超过历史。推荐吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国国航、东方航空。 机场：有望经历复苏/平衡/再强势三个阶段的旅客量和溢价能力的恢复，只有足够的 旅客量才能再次证明机场免税渠道价值，因而国际开放的中后段机场的弹性更加明 显。重点关注白云机场、上海机场、首都机场。