2017 年，在国企改革落地的大背景下，伴随着我国地缘周边局势的不确定因素增加，我们对军工行业的表现持乐观态度。依旧按照三条主线寻找优质标的：一、国企改革：重点关注资产证券化率较低的军工集团上市公司标的及南北船合并受益标的；二、国防装备升级，新型武器将逐步列装，看好未来5-10 年行业持续发展，推荐行业核心军工资产龙头标的；三、军民融合政策进一步落地，民参军壁垒逐步打破，推荐具备成长性的军工标的，以及存在军工外延预期的民企标的。

基本养老保险是我国养老保险体系中最重要的组成部分，在多层次养老保险体系中，基金养老保险的规模最大；基本养老保险有别于社保基金：基本养老保险是我国 5 项社会保险基金之一；全国社会保障基金是国家社会保障储备基金。

Residential security systems operate on the concept of fortifying entry points of a home with sensors that interconnect with a control panel installed in a suitable location inside the home. These sensors are usually positioned on doors as well as easily accessible windows, especially at ground level. Open spaces inside of homes are usually secured with motion sensors.

公司发力中端酒店市场，品牌强大，加盟模式快速扩张，会员体系强大，打造先进IT 系统，压缩成本，2016 年前三季度业绩实现高增长。

AAVs are employed to conduct mechanized operations and for providing combat support in subsequent operations ashore. Such vehicles enable offshore shipping through rough seas and are alsocapable of traversing beaches, crossing rough terrain, and performing high-speed operations on roads. AAVs are equipped with armor to provide the ground combat element (GCE) as well as land and water operation capabilities. These vehicles are capable of restricting the enemies across land or water.

我们推荐的逻辑为：1）重点公司复牌带动行业热度上行+2）重点公司复牌涨幅若超预期有望打开市值与估值空间+3）混合所有制改革影响部分板块热情+4）估值切换。建议关注低估值、增长确定性高以及有资产注入预期的上市公司。

本周观点：公用事业电力：国家发改委发布《适当降低光伏电站陆上风电标杆上网电价》，规定自 2017 年 1 月 1 日之后，将一类至三类资源区新建光伏电站的标杆上网电价每千瓦时分别下调 0.15 元、 0.13 元、0.13 元，至每千瓦时 0.65 元、0.75 元、0.85 元。今后光伏标杆电价根据成本变化情况每年调整一次。同时拟自 2018 年 1 月1 日之后，一类至四类资源区新核准建设陆上风电标杆上网电价拟较2016-2017 年每千瓦时分别下调 7 分、5 分、5 分、3 分，至每千瓦时 0.40 元、0.45 元、0.49 元、0.57 元，但分布式光伏发电补贴标准和海上风电标杆电价不作调整，并鼓励各地继续通过招标等市场竞争方式确定各类新能源项目业主和上网电价。根据发改委对目前光伏、风电发展速度测算，此次光伏与陆上风电上网电价下调后，将分别每年将分别减少补贴需求约 45 亿元、15 亿元，合计约 60 亿元。

混合所有制改革有望从四个维度展开：军工集团层面混改、科研院所改制、员工持股与股权激励、资产证券化。

中船集团进入混改试点，后续改革实施方案正待审议批复。近期，国家发改委副主任刘鹤主持召开专题会，研究部署国有企业混合所有制改革试点相关工作，会上中船集团负责人就列入第一批试点的混合所有制改革项目实施方案做了详细介绍。此外，国资委对试点工作进行多次专题研究，正组织审议批复试点方案。随着国企改革进入全面实施阶段，中船集团正在积极稳妥地推进混合所有制经济发展，相关混改试点项目实施方案有望获批出台。