本周申万军工指数小幅上涨1%，军工基本面从年报开始了迅速回升，年报季报大幅领先A 股，，经历超跌后有望继续回升修复：2017 一季报收入同比上涨15.9%\42.1%，年报18.9%/11.7%均为全行业前五名增幅，RO小幅回升均处于上升趋势。推荐布局下跌至股灾后最低点、业绩优秀、下跌至先前安全垫下部的白马股票，以及具备多重热点主题叠加特性，具备资金热捧可能的标的。超跌组合关注—中直股份、四创电子、北方创业、中航机电。

国常会提出推进省级电网输配电价改革，合理降低输配电价格。扩大发电企业和用户直接交易规模。调整电价结构，通过取消工业企业结构调整专项资金、降低重大水利工程建设基金和大中型水库移民后期扶持基金征收标准、适当降低脱硫脱硝电价等措施，减轻企业用电负担。目前火电行业降价空间有限，降低电网输配电价将是未来降价主力。

营收增速回升，盈利能力有所提高。2016 年军工板块144 家上市公司实现营业收入5235.4 亿元，同比增长17.87%，营收增速较去年有所提高；实现归母净利润228.87 亿元，在经历2015 年大幅回落后再次冲高；军工整体盈利有所增强，毛利率、净利率、ROE 三项相比2015 年有一定提升。

民参军重点组合：新研股份、航新科技、雷科防务、泰豪科技、欧比特本月金股组合：航天电子、中电广通、北方创业、久之洋、航天发展上周行业表现：上周国防军工行业指数上涨2.88%，沪深300 指数上涨0.88%。

16 年整体盈利能力增强，民参军、信息化公司盈利能力最强军工行业受军工集团资产注入的积极影响，16 年整体营收状况明显改善，营收同比增长15.98%。归母净利润同比增长55.35%。经历15 年净利润下滑与16年净利润快速增长，军工行业净利润基本恢复到14 年前值。

Attack helicopters or gunships are designed to carry heavy armaments such as antitank guided missiles (ATGMs) like Hellfire, auto canons, unguided rockets, heavy machine guns, and air-to-air missiles. The air-to-air missiles carried by them are mostly deployed for self-defense purposes. In addition, attack helicopters attack enemy tanks, flanks, and rear, which provides strategic support and assistance to the ground forces to maneuver and engage with hostile forces. In recent years, the threats imposed on civilian life have increased rapidly, particularly due to the rise in terrorism and crossborder insurgent activities. Therefore, development and procurement of attack helicopters have been increased in recent years to have a highly efficient and effective aerial attack force.

近期，国内媒体不断传出泰国、巴基斯坦、沙特等国有意向采购我国生产的外贸坦克来更新或补充本国装备的消息。从客观上讲，东南亚国家的现役坦克装备已经到了使用寿命急需更换。印度陆军大规模换装俄罗斯T-90S 主战坦克迫使巴基斯坦启动坦克换装和升级计划。沙特等中东国家由于在武装冲突中损失了大量的重装备，坦克部队急需补充。因此这些客户体现出了巨大的换装需求。