2020 年1 月行情回顾：港股燃气个股下跌家数大于上涨家数。2020年1 月1 日至1 月31 日，新奥能源上涨7.0%，中国燃气上涨5.8%，北京燃气蓝天上涨0.5%，华润燃气下跌4.0%，天伦燃气下跌6.0%，中石化冠德下跌7.3%，港华燃气下跌10.6%，昆仑能源下跌11.6%。

一、月度行情回顾 ........... 5

二、行业数据跟踪：2019 年1-12 月天然气消费量同比增长10.5% .............. 5

（一）2019 年12 月天然气当月消费量同比增长5.5%，累计消费量同比增长10.5%........... 5

（二）2019 年12 月天然气当月产量同比增长7.5%，累计量同比增长10.2% ......... 6

（三）2019 年12 月天然气进口量同比增长3.1%，累积同比增长11.0% ................ 7

（四）上海石油天然气交易中心遇冷，LNG 交易遇冷 .... 12

三、行业重要动态：“三桶油”增产保供抗击疫情，西气东输闽粤支干线顺利投产 ........ 13

四、公司重要动态 ......... 15

五、主要燃气公司估值对比 .............. 15

六、投资建议 ................ 16

七、风险提示 ................ 16