基本养老保险是我国养老保险体系中最重要的组成部分，在多层次养老保险体系中，基金养老保险的规模最大；基本养老保险有别于社保基金：基本养老保险是我国 5 项社会保险基金之一；全国社会保障基金是国家社会保障储备基金。

一、 什么是基本养老保险？......4

1.1 基本养老保险是我国养老保险体系中最重要的组成部分......4

1.2 基本养老保险有别于社保基金......4

二、 基本养老保险入市的动机：提升收益水平&缓解“空账”缺口.......6

2.1 提升养老保险基金收益率.......6

2.2 缓解个人账户“空账”缺口.......7

三、 基本养老保险的入市历程........8

3.1 基本养老保险体系逐步完善，入市条件成熟......8

3.2 基本养老保险入市四大阶段......9

3.3 广西签订首单养老保险投资合同.....10

四、基本养老保险入市总规模测算：接近 2500 亿元....... 11

4.1 养老金可纳入投资运营规模：约 2 万亿...... 11

4.2 养老金投资股市比例：约 12%....12

4.3 养老金入市规模测算： 近 2500 亿.......12

五、 从国内外经验看基本养老保险入市后对市场的影响：短期有正面推动，中长期并未平

抑市场波动性，行业配置偏好大盘蓝筹......14

5.1 从美国 401K 经验看对市场的影响：短期有正面推动，中长期并未平抑市场波动

性......14

5.2 从国内社保基金投资经验看行业配置方向：偏好大盘蓝筹股......18