Bullet proof helmets are used for enhancing safety in defense, military, and homeland security. They are used by wearers for protection from potentially hazardous elements that range from air-borne flying particles, ballistic threats, and fragments. The global bulletproof helmets market is expected to grow because of increasing demand from APAC.

上周市场整体处于下跌状态，中证军工指数周内跌幅2.71%。4 月26 日，首艘国产航母在大连下水。4 月27 日，国防部新闻宣布，陆军原18 个集团军调整为13 个。随着国家对国防投入的稳步增长，中长期看好军工。重点推荐关注中航光电、中直股份、中国重工、国睿科技、卫士通和中电广通。

4 月26 日，首艘国产航母正式下水，预计到2030 年航母市场规模万亿元，重点推荐中国动力、中航动力、中航黑豹、国睿科技等。

军工行业下一步的催化剂包括周边局势变化、改革改制的重大进展等，未来上涨空间可以看好。不过行业催化剂在时间方面具有不确定性，因此我们重点看好价值成长股的逢低买入机会。

本周媒体披露，宁夏 7 大火电企业（华能、大唐、华电、国电在宁夏的分公司， 以及中铝宁夏能源公司、京能宁东发电公司和申能吴中热电公司）联名向自治 区经信委提交《关于近期火电企业经营情况的报告》 ，反映自 2016 年以来神华 宁煤集团区内煤炭出矿合同价先后多次涨价至目前的 320 元/吨，带动区内周边 市场煤无序大幅度涨价，区内火电度电成本达到 0.27 元/千瓦时，超出区内标杆 电价 0.2495 元/千瓦时；同时鄂尔多斯上海庙至区内煤炭铁路运输通道存在人 为设阻情况。《报告》建议政府协调宁煤降低煤价至 260 元/吨以内、

As modern combat is conducted at a longer range, the employment of precision technology and a secure communication network ensures mission effectiveness. The systems and services used to ensure seamless communication architecture fall under the domain of C4ISR.

军工是高层意志改革最坚决、边际改善最大的行业之一，也是混改的重点行业。国家战略、中央军民融合发展委员会成立、各类产业基金如雨后春笋般涌现。

本周，据 CCTD 中国煤炭市场网监测的快报统计披露，2017 年 1-2 月，全国累 计完成发电量 9014.85 亿千瓦时，同比增长 7.00%，增速较去年同期上升 6.97 个百分点，较 2016 年全年增速上升 1.8 个百分点。目前虽尚未披露 1-2 月份的 全社会用电量，然而总发电量可一定程度上反应用电需求增速已达到 7%左右， 延续了 2016 年下半年高增速水平，并超过了 2016 年全年累计增速的 4.98%。 可见，我国经济仍保持在回暖趋势中，并持续在促进我国用电需求及发电量保 持快速增长。2017 年 1-2 月水电受来水偏枯影响，完成发电量 1196.52 亿千瓦 时，同比下滑 10.74%，增速较去年同期下降 38.78 个百分点。

能源局同意国家电网先期开展西北、四川等地清洁能源增量现货交易试点，我 国电力市场体系有望加速完善
本周，国家能源局印发《关于开展跨区域省间可再生能源增量现货交易试点工 作的复函》，对国家电网上报的《关于开展富余可再生能源跨省区现货市场交易 的请示》表示认可，同意先期开展西北、四川等水电、风电、光伏跨区域省间 可再生能源增量现货交易试点，并对试点作出大致的、原则性上的约束和要求。 由于尚需完成细节交易规则编撰、交易主体选定及上报试点方案等工作，预计 落地尚需时日。然而，《复函》的披露也标志着我国电力现货交易已正式提上日 程，可期待未来正式落地及推广至全国，完善我国电力市场化体系。

电气设备：新能源车国补政策落地，刺激新能源车产销加速，充 电设备制造商及运营商 17 年将迎来爆发；增量配网放开及输配电 价定价方法出台，刺激投资力度，衍生新的盈利模式；特高压 17 年进入投运高峰期，业绩增长确定；同时积极推进跨省跨区输电 通道项目，并依托“一带一路”战略拓展跨境特高压工程建设； 宏观经济持续回暖，工业自动化设备需求回升；推荐业绩增长确 定、估值相对较低的公司。 新能源：看好 2017 年风电装机反弹和限电情况改善。光伏上半年 或再现抢装潮但影响有限，看淡下半年装机。 电力：2016 年全年用电量 59,198 亿度，同比增长 5%，12 月份 单月用电量 5,351 亿度，同比增长 6.9%，环比增长 5.5%。去年 累计发电量 59,897 亿度，同比增长 5.2%。火电增速持续回升， 全年同比+2.4%。产能保持较快增长，光伏新增装机亮眼。