实行正面清单：只能进口清单中的商品；在法检目录中的商品，还需要进行条件严格的通关单验核。税收政策变化：通过保税清关的商品，取消免征额，实行11.9%以上的综合税率；通过行邮清关的商品，保留50元免征额，但提高了三档税率。化妆品税收政策调整：取消对普通化妆品征收消费税；将“高档化妆品”的税率调整为15%。

龙头企业连锁门店的医保资质门店比率不断提高，政策助力行业集中度提升并鼓励中医药发展，处方外流的巨大空间都将推动连锁药店的发展。未来增长有同店内生增长、新店建设加快、并购外延扩张三方面。

上周商贸零售板块涨幅前五：*ST 人乐（10.67%）、兰生股份（10.55%）、如意集团（8.23%）、东百集团（7.06%）、家家悦（6.93%）；上周商贸零售板块跌幅前五：百大集团（-7.50%）、ST 成城（-5.93%）、茂业商业（-4.93%）、鄂武商 A（-4.39%）、红旗连锁（-3.62%）。 

Duty-free retailers are those that are exempt from certain local and national taxes and duties because they sell goods to international travelers. However, taxes may be imposed on such goods once the buyer reaches their country of destination or when the value or quantity of those goods exceeds certain limits. Such retailers operate at international airports, border towns, seaports, train stations, and onboard aircraft and ships. These retailers offer products like perfumes, cosmetics, alcohol, cigarettes,chocolates, electronics, and accessories.The global duty-free retailing market is expected to grow at a CAGR of 8.56% over the forecast period. In terms of distribution channels, the market was driven by the airports segment in 2015, followed by border, downtown, and hotel shops; cruise lines, ferries,and seaports; and rail stations and others. It has been estimated that the airports segment will account for a 66.34% share of the global market by 2021. In terms of geography, APAC reported the highest sales of $29.63 billion in 2016 and will likely

grow at a CAGR of 10.13% by 2021.

我们预计2017-19年水泥需求维持在24亿吨，与2016年持平。一方面房地产投资增速放缓，我们预计2017-19年房地产投资增速分别为6%/0%/0%, 水泥需求将见顶回落；另一方面在宏观经济增速放缓的大背景下，基建投资成为政府刺激经济的必要手段，预计 2017-19 年基 建投资增速分别为20%/15%/15%。

商贸零售（中信）指数上涨 1.44%，跑赢沪深 300 指数 0. 23 个百分点。以中信 30 个行业板块间相比，商贸零售板块指数涨幅靠前，位列第 11 位。年初至今，商贸零售板块下跌 8.81%，跑输沪深 300 指数 1 9.59 个百分点。子板块方面，涨幅最大的为超市指数，上涨 1.69%，其次是连锁和百货，贸易指数上涨 1.30%。

2016年下半年以来弱复苏趋势延续：5M2017，社零总额同比增长为10.7%，是2016年初以来的相对高位；广发零售指数（剔除燃料、汽车、建材和医药）同比增长10.7%，创2016年以来新高；50家重点零售公司销售同比增长4.1%，连续8个月实现正增长。

新零售进入实质性加速阶段。2017 年被认为是新零售元年，随着行业先锋阿里巴巴的动作加快，全面布局百货、超市等多种线下业态，我们认为下半年新零售机会较大。

近日，由交通运输部会同住房和城乡建设部制定的《关于促进汽车租赁业健康发展的指导意见(征求意见稿)》向社会公开征求意见。自从 2007 年《汽车租赁业管理暂行规定》被废除后，汽车租赁行业在国家层面就缺乏专门的法律法规给予约束，仅有北京、上海、重庆、山西等部分省市制定了汽车租赁地方性规章。行业法律法规和顶层设计的缺失，长久以来一直没有给国内汽车租赁业提供必要的指导方向。此次《征求意见稿》明确鼓励大力发展汽车分时租赁(共享汽车)模式。这对于汽车分时租赁业来说，是重大利好消息，特别是目前国内分时租赁企业良莠不齐，尚处起步阶段，更何况分时租赁从长远发展上与电动化、智能化联系紧密。因此，新政的出台无疑将引导汽车分时租赁规范有序发展。随着指导意见态度明朗，后续出台的管理细则也能够着力解决行业痛点问题。

6 月 16 日晚，亚马逊宣布拟以 42 美元/股（合计约 137 亿美元），全现金收购美国第一大有机食品零售商全食超市 100%股权。相比亚马逊前期在实体书店（Amazon Books）和杂货店（Amazon Go）中的自营探索实验，此次对全食超市的收购是亚马逊首次发起针对线下零售公司的收购，彰显亚马逊进军线下零售市场的决心，也再次印证我们关于电商巨头引领新零售整合变革的观点。