Duty-free retailers are those that are exempt from certain local and national taxes and duties because they sell goods to international travelers. However, taxes may be imposed on such goods once the buyer reaches their country of destination or when the value or quantity of those goods exceeds certain limits. Such retailers operate at international airports, border towns, seaports, train stations, and onboard aircraft and ships. These retailers offer products like perfumes, cosmetics, alcohol, cigarettes,chocolates, electronics, and accessories.The global duty-free retailing market is expected to grow at a CAGR of 8.56% over the forecast period. In terms of distribution channels, the market was driven by the airports segment in 2015, followed by border, downtown, and hotel shops; cruise lines, ferries,and seaports; and rail stations and others. It has been estimated that the airports segment will account for a 66.34% share of the global market by 2021. In terms of geography, APAC reported the highest sales of $29.63 billion in 2016 and will likely

grow at a CAGR of 10.13% by 2021.

我们预计2017-19年水泥需求维持在24亿吨，与2016年持平。一方面房地产投资增速放缓，我们预计2017-19年房地产投资增速分别为6%/0%/0%, 水泥需求将见顶回落；另一方面在宏观经济增速放缓的大背景下，基建投资成为政府刺激经济的必要手段，预计 2017-19 年基 建投资增速分别为20%/15%/15%。

商贸零售（中信）指数上涨 1.44%，跑赢沪深 300 指数 0. 23 个百分点。以中信 30 个行业板块间相比，商贸零售板块指数涨幅靠前，位列第 11 位。年初至今，商贸零售板块下跌 8.81%，跑输沪深 300 指数 1 9.59 个百分点。子板块方面，涨幅最大的为超市指数，上涨 1.69%，其次是连锁和百货，贸易指数上涨 1.30%。

2016年下半年以来弱复苏趋势延续：5M2017，社零总额同比增长为10.7%，是2016年初以来的相对高位；广发零售指数（剔除燃料、汽车、建材和医药）同比增长10.7%，创2016年以来新高；50家重点零售公司销售同比增长4.1%，连续8个月实现正增长。

新零售进入实质性加速阶段。2017 年被认为是新零售元年，随着行业先锋阿里巴巴的动作加快，全面布局百货、超市等多种线下业态，我们认为下半年新零售机会较大。

近日，由交通运输部会同住房和城乡建设部制定的《关于促进汽车租赁业健康发展的指导意见(征求意见稿)》向社会公开征求意见。自从 2007 年《汽车租赁业管理暂行规定》被废除后，汽车租赁行业在国家层面就缺乏专门的法律法规给予约束，仅有北京、上海、重庆、山西等部分省市制定了汽车租赁地方性规章。行业法律法规和顶层设计的缺失，长久以来一直没有给国内汽车租赁业提供必要的指导方向。此次《征求意见稿》明确鼓励大力发展汽车分时租赁(共享汽车)模式。这对于汽车分时租赁业来说，是重大利好消息，特别是目前国内分时租赁企业良莠不齐，尚处起步阶段，更何况分时租赁从长远发展上与电动化、智能化联系紧密。因此，新政的出台无疑将引导汽车分时租赁规范有序发展。随着指导意见态度明朗，后续出台的管理细则也能够着力解决行业痛点问题。

6 月 16 日晚，亚马逊宣布拟以 42 美元/股（合计约 137 亿美元），全现金收购美国第一大有机食品零售商全食超市 100%股权。相比亚马逊前期在实体书店（Amazon Books）和杂货店（Amazon Go）中的自营探索实验，此次对全食超市的收购是亚马逊首次发起针对线下零售公司的收购，彰显亚马逊进军线下零售市场的决心，也再次印证我们关于电商巨头引领新零售整合变革的观点。

近日，备受业内关注的江淮汽车与大众汽车的合资项目终于完成最为关键且实质性的一步。据江淮汽车公告消息，国家发改委已下发两家车企合资生产纯电动乘用车项目的批复。作为全球最大的汽车集团之一，大众汽车此次与国内中等规模的江淮汽车合资建立新能源乘用车企业，着实令业内惊叹。自此之后，江淮大众成为了“第15家”获新能源乘用车生产资质的企业，这不仅意味着国内新能源汽车市场将迎来巨变，而且也开启了新能源汽车合资生产的新时代。

中国医药零售市场规模从 2008 年的 1464 亿增长到 2015 年的 3115 亿，复合增长率达 11.4%，但行业高度分散、连锁化率偏低，2015 年仅达 45.7%。随着药品加成逐步取消，零售药店医保定点资格门槛降低，零售渠道将成为处方药销售越来越重要的销售终端。

从收入端看，可选消费总体呈现复苏态势，饰品表现突出，财富效应相对显著的区域复苏更为强劲；从盈利看，费用总体压力开始趋缓，毛利率稳中有升，超市总体盈利压力仍较大；从横向比较看，具备较强费用管控能力、较稳健的门店结构，以及相对更早布局转型的公司表现更为突出。