8 月社零同比增长0.5%，增速环比提升1.6pct，增速符合预期（此前预测8 月份社零增速同比回正）。其中限额以上零售额同比增长4.4%，增速环比提升2.2pct。扣除汽车后，8 月社零同比下降0.6%，降幅环比收窄1.8pct。按区域分，8 月城镇/乡村社零同比增长0.5%/0.7%，增速环比提升1.6/2.0pct。

1-8 月社会消费品零售总额同比增长-8.6%，较前值略回升1.3 个百分点。8 月社会消费品零售总额单月同比增长0.5%，较前值回升1.6 个百分点，年内首次实现正增长。实际社零单月增速-1.1%，较上月上升1.6 个百分点。

当前国内疫情基本得到控制，8 月社零增速同比转增符合预期，消费信心相关指标传递积极信号。可选消费边际呈现强恢复，衣食住行均走强且预计后续可持续；必选消费中，疫情受益品种药品趋向平稳、日用品仍呈现强增长；升级消费延续分化，海外博彩持续停摆，院线边际恢复、线上板块受益、新业态加速。展望后市，国内可选消费有望持续恢复，消费信心或逐步走强，但需注意当前我国经济增长压力仍大、国内疫情存在反复及外部输入风险。

2020 年8 月我国社零总额当月同比增长0.5%，今年首次实现正增长。随着餐饮活动恢复以及各线下服务业加速回暖，餐饮收入（-7.0%）跌幅收窄，细分行业中，通讯器材类(25.1 %)、化妆品类（19%）、金银珠宝类（15.3%）表现亮眼；此外，除了建筑及装潢材料类（-2.9%）、家具类（-4.2%）、石油及制品类（-14.5%）增速为负以外，其余品类都同比实现了正增长，其中服装鞋帽与针纺织品类、家用电器和音像器材类8 月同比增速较7 月由负转正，另外通讯器材类增速相比7 月提升了13.8 个pct，增速环比改善明显。

在政策红利和有利社会经济条件的加持下，中国消费品及零售行业已成为推动国民经济增长的主要动力。然而，新冠疫情的爆发带来了新业态，预期将显著影响零售行业未来发展。

2020年至今，受新冠疫情爆发影响国内的宏观经济环境发生变化，除酒店、旅游等行业外，正值消费旺季的餐饮行业受到尤其严重的挑战。中国餐饮商户普遍面临经营困难，尤其是中小型餐饮商户，面临资金紧缩、客源急剧不足等生存难题。疫情全球化的态势仍不明朗，餐饮商户面临的困难在疫情常态化下将更加深远、持续。

我国车市已进入低增长、高波动新阶段，市场竞争加剧之下格局的演变是未来核心变量，我国自主品牌是否走在良性的发展道路上是核心关注点。本篇报告以日系车为切入点，深入分析日本汽车品牌崛起的历程与得失，以期给我国自主品牌的发展提供借鉴意义。