社会消费品零售总额9 月达到3.53 万亿元，同比名义增长3.3%，延续了上月加速恢复趋势。CPI 环比增速进一步放缓或拖累粮油食品同比增速表现，化妆品在可选品类中依旧表现最优。

传统业态加速恢复，消费需求集中释放。2020 年1-10 月CPI 同比上涨3.0%，比1-9 月水平回落0.31pct，物价上涨态势持续放缓。食品价格的上涨仍是影响CPI 走势的主要因素，食品价格上涨受到结构性因素影响，其中猪肉价格变动占比居多。

生鲜是零售业态中最后一块未现王者的必争之地，各大巨头眈视已久。2020年下半年，大半互联网巨头纷纷进军社区团购，阿里/腾讯/美团/拼多多/滴滴纷纷入局，创业硕果兴盛优选快马加鞭，仍有更多转型业态正在奔赴战场，这一并非创新的生鲜模式火速向全国扩张。

奢侈品是门槛最高的消费品，接近量产的艺术品，维持强烈的本地属性和个体风格，从“御用匠人”到工业化过程中，做到逐步平民化、可触及而维持不庸俗、不掉价；奢侈品是阶层分化的产物，却在特权阶层消失之后的现代社会中大行其道，以民主方式完成消费意义上的阶层重建，以强烈的象征意义让中上收入使用者产生贵族的自我认知。“管理稀缺性”是奢侈品品牌最重要的能力，企业经营目标较普通消费品更为长期。

中国及全球经济稳健复苏，经济实体将受益于出口、商品销售和服务业的持续回暖。1）国内方面：连续8 个月内，我国PMI 指数处于扩张区间，市场活跃度持续提升。今年10 月，我国制造业PMI 指数为51.4%，环比回落0.1pct；非制造业PMI 指数为56.2%，环比提升0.3pct。2）国际方面：美国大选落地，中美贸易摩擦趋于缓和，全球经济稳健向好，海外资金有望回流改善资金环境。

双十一规模持续扩大，补贴优惠主导本次活动。相比于往年双十一极其复杂、繁琐的优惠方式，2020年的双十一与618玩法较为相似，各平台更多突出直接补贴、优惠的概念，而简单化的参与方式对购物节热度的提升作用更为明显。若假设阿里系、京东双十一期间合计拥有85%的市占率，则2020年全网GMV（11月1-11日累计）将有望超过9000亿。

根据天猫发言人数据，11 月1 日开场不到2 小时，欧莱雅、雅诗兰黛、兰蔻、百雀羚等品牌即率先迈入“亿元俱乐部”；京东美妆品类亦表现亮眼，开场十分钟成交额增长4 倍；新锐美妆品牌如润百颜、小奥汀等亦实现成交额过亿。具体国货化妆品品牌来看，根据11 月1-3 日的天猫销售数据：薇诺娜、完美日记以超过5 亿销售额领跑，花西子、珀莱雅销售额亦分别超过4 亿、3 亿。

全球经济增长放缓，从而导致贸易保护主义抬头，以及逆全球化潮流涌动，是“十四五”规划提出“内循环”经济的宏观背景。中国社会的内部成本已经越来越高，人民币呈长期升值趋势，导致中国社会的出口红利长期弱化，这是“内循环”其必要性的内部因素。上述国际背景下，中共“十四五”规划首次提出“双循环”战略，即以国内大循环为主体的发展新格局。

秋ma冬ry＃季 全球发生二次疫情概率提升，宅家比例持续走高：截至 11 月 10日，全球新冠肺炎累计确诊病例突破5100 万例；累计死亡病例达到127万例，近期单日新增病例数持续突破记录。随着秋冬天气转冷，海外圣诞节、感恩节等重要节日来临，秋冬季全球二次疫情概率提升。受疫情影响，目前全球约有 72% 的员工远程工作。因为疫情期间生产率有所提升，根据调研预计2021 年永久性远程工作的员工占总员工的比例将达 34.4%，较疫情前的 16.4% 提高逾一倍。

疫情以来，营销重点向线上转移，品牌商纷纷加速数字化营销的转型升级，融合发展线上线下营销场景。同时，直播带货和短视频的火爆也让广告商注意到具有高投放性价比的KOL，KOL 广告投放规模增长迅速。