5 月17 日，国家统计局公布2021 年4 月社会零售数据。4 月，我国社会消费品零售总额为3.32 万亿元，同比增长17.7%，近两年平均增速为4.3%。扣除价格因素，4 月社零总额实际增长15.8%，两年平均增长2.6%。

美妆医美赛道持续高增，国货品牌在产品力、治理、业务等方面迎来新变化，加速崛起！继续重点推荐医美产品端华熙生物、贝泰妮、爱美客、四环医药关注华东医药；医美终端机构朗姿股份、奥园美谷等，看好传统国货化妆品产品创新推荐珀莱雅、上海家化等，关注水羊股份、丸美股份、壹网壹创等；看好化妆品代工龙头集中度持续提升推荐嘉亨家化、青松股份等；2）需求端有望实现回补反弹，行业供给出清，集中度提升头，龙头展店提速，继续推荐周大生、爱婴室、华致酒行等。3）疫情缓和下必选龙头有望恢复正常展店扩张节奏，关注永辉超市、家家悦、红旗连锁等。

5 月17 日，国家统计局发布社消数据：2021 年4 月社会消费品零售总额为3.32万亿元，同比增长17.7%，增速比3 月下降16.5 个百分点。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.18 万亿元，同比增长16.4%，增速比3 月下降19.2个百分点。

疫情期间：行业虽受疫情影响，但药店秉持其刚需的特性以及国家政策的扶持，疫情中机遇与挑战并存。疫后影响：短期来看，防疫物资的减少造成的销售结构调整将对收入端造成一定影响，而毛利率、净利率或有望维持或改善；长期来看，疫情中零售药店价值凸显，行业关注度提高，消费者健康观念转变，购药支付意愿加强。同时，疫情压缩了中小连锁的生存空间，零售药店龙头集中的趋势或将加快。

4月，粮油、食品类限额以上企业零售总额为1209亿元，同比增长4.7%，较2019年同期增长18.3%。1-4月，粮油、食品类限额以上企业零售总额同比增长9.2%。景气度持续上行。

优质赛道投资热点扩散，可选消费彰显复苏弹性维持板块“超配”评级。具体看，4 月最新的社零数据持续佐证21 年消费行业复苏趋势明朗，我们认为：1）继续重点关注所处赛道成长性优异，Q1 基本面表现扎实，且产品升级表现优异并持续深耕全渠道布局的国货美妆龙头珀莱雅、上海家化、水羊股份等；2）建议关注虽然短期估值相对高位，但行业长期成长性及确定性突出，且随着市场关注度持续加码，投资热点有望不断扩散的医美板块，继续推荐板块优质龙头爱美客、华熙生物等。3）关注基本面已出现明显拐点变化的可选消费优质标的，相关公司历经疫情洗礼，并在自身积极变革下全年有望受益低基数的确定性反弹。推荐关注黄金珠宝龙头周大生、老凤祥，以及百货龙头王府井、天虹股份及百联股份等。

家居方面，在商品房交付压力下，竣工、销售数据持续向好，预计2021 年将迎来竣工大年，家具行业景气持续向上，中长期
精装房渗透率的逐渐提升，推动家居工程业务高增长，推荐欧派家居、顾家家居、曲美家居、志邦家居、金牌厨柜、皮阿诺；文娱用品方面，阳光采购政策驱动办公文具集采行业快速发展，推荐零售端具备渠道护城河、文创产品提升盈利能力以及新业务科力普、生活馆快速发展的晨光文具；化妆品方面，受益“颜值经济”+“功能性护肤”，国内化妆品行业保持高景气度，国货龙头大有可为，有望通过多产品、多品类、多品牌战略持续提升份额，推荐贝泰妮、珀莱雅、丸美股份、上海家化。

装配式建筑是当前确定性和成长性较高的赛道。当前钢结构存在公共设施和住宅带来的需求催化，同时未来3-5 年是供给扩张及优化时期，将与政策驱动形成共振；行业长期将进入提价阶段，龙头盈利水平有望提升。推荐鸿路钢构，建议关注精工钢构、杭萧钢构以及装配式装修产业链相关标的亚厦股份、金螳螂、江河集团。

目前行业需求旺盛，多地企业玻璃价格继续调涨，玻璃库存加速下降，供给短期维持偏紧态势，预计短期内玻璃价格仍在高
位稳中有涨。推荐旗滨集团，2021 年全年来看，预计平板玻璃量价均有良好表现，成本端相对可控，盈利水平将在高位维稳，
公司业绩保持良好增速。