建议关 注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强， 竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等 快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建 议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化 妆品公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠 宝终端销售。④电商：新零售快速发展和进化，疫情加 速线下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。

2008年金融危机以来，随着欧美“再工业化”的实施和向高端生产性服务业的重新布局，国际科技竞争也出现了新的发展趋势。面对严峻的国内外形势，广东制造业的转型升级迫在眉睫。鉴于此，本文从对外开放程度、科技发展和制造业转型升级三者之间的关系分析入手，提出如何促进广东未来的经济发展。分析显示，广东经济发展正面临外贸形势严峻、引进外资增长乏力、科技发展不均衡、工业增加值增速不足、区域工业发展不协调等众多问题。针对这些问题，本文采用格兰杰因果测试分析各方面之间的关系，并就研究结果提出合理化政策建议。

中国6 月进出口总额5113.1 亿美元，同比增长34.2%；其中，出口2814.2亿美元，同比增长32.2%。1-6 月进出口总额27852 亿美元，同比增长34.2%；其中出口15183.6 亿美元，同比增长38.6%。

中国6月出口同比增长32.2%，预期增长 21.4%，5月增长 27.9%。其中我们可以看到一个明显的特点，即市场中普遍的预期是6 月出口较5 月会有所回落，但如我们中期展望报告中所提，市场不应低估全球需求端复苏对中国出口的拉动，在历次全球需求端好转的背景下，中国的出口表现往往不弱。

2021 年第二季度申万休闲服务指数下跌4.36%，相对沪深300 下跌7.84%，在申万28 个子行业中排名第23 位，整体表现偏弱，疫情影响叠加细分行业的边际变化不明显。相比于一季度的大部分亏损，预计二季度板块大部分公司的国内业务收入有明显恢复，盈利也在持续改善。

今年上半年我国外贸延续了去年下半年以来的良好势头，为全年外贸的稳定提升奠定基础。单月来看，6月进出口依然维持高增长，进出口总值同比增长34.2%，是自2020 年6 月起连续第13 个月实现同比正增长；海外疫情再次抬头对我国出口有所动，6月同比增长32.2%，较上月增速回升4.3个百分点，出口增速超市场预期；受去年基数影响，6月进口同比回落，但受到大宗商品价格支撑，进口增速仍维持高位。从结构上看，一般贸易进出口增长较快，6 月我国贸易延续向好态势，但之后在较高基数的影响下，下半年进出口同比增速或将放缓。

6 月贸易数据持续超预期。6 月，中国出口18121.5 亿元，同比增长20.2%；进口14794 亿元，同比增长24.2%；贸易顺差3327.5 亿元。按美元计价，6 月中国出口2814.2 亿美元，同比增长32.2%；进口2298.9 亿美元，同比增长36.7%；贸易顺差515.3 亿美元。我国外贸进出口总值连续13 个月保持同比正增长，进出口规模创历史同期最好水平，上半年我国外贸进出口总值同比增长27.1%，与2019 年同期相比，今年上半年进出口增速依然高达22.8%，对外贸易表现亮眼。

7 月13 日，海关总署公布6 月进出口数据。6 月，出口（以美元计）增32.2%，预期增21.4%，前值增27.9%；进口（以美元计）同比增36.7%，预期增26.2%，前值增51.1%。

7 月13 日海关总署公布：按美元计价，6 月我国出口同比增长32.2%，高于前值27.9%；进口同比增长36.7%，低于前值51.1%。贸易顺差515.30 亿美元，高于前值455.3 亿美元。按人民币计价，6 月我国出口同比增长20.2%，高于前值18.1%；进口同比增长24.20%，低于前值39.5%。

经济基础不支持，政治背景也不允许美国退出宽松。生产效率受疫情反复的影响无法恢复到完全正常，在失去政策支持的情况下疫情后的经济增速将比疫情前下一个台阶。中小企业债务和贫富差距问题持续加重，抑制企业投资和居民消费的长期增长潜力。美国已经进入财政货币化状态，退出宽松的政治阻力正在增加。当前美国流动性绝对宽松的大环境不变，只是相对宽松的程度会略有变化。Taper 预期下，今年8-9 月可能是二阶导拐点，但是加息仍然遥遥无期。实际上，当经济遇到增长和信用风险，在路径依赖下，联储不得不保持宽松。