数据：10 月13 日海关总署公布： 按美元计价，9 月我国出口同比增长 28.10%，高于前值25.6%；进口同比增长17.6%，低于前值33.1%。贸易顺差 667.60 亿美元，高于前值583.30 亿美元。按人民币计价，9 月我国出口同比增 19.9%，高于前值15.7%；进口同比增长10.10%，低于前值23.1%。

疫情爆发以来的中国出口异常强势，满足了国际需求，带动了中国经济的快 速恢复和新发展格局构建，出口企业、运输企业、就业者、政府以及海外客 户纷纷受益。供应商的生产、需求方的订单是分析进出口非常重要的因素， 但是中间的物流环节包括集装箱、港口、造船、航运等在疫情间却成为了至 关重要的因素，一度影响运费、出口节奏甚至决定了能否实现出口。集装箱 回流减少，引发了“一箱难求”“天价舱位”现象，成为出口企业的难题。虽然集 装箱供不应求，但造箱、造船、航运、港口业等市场参与者并非迅速迎风而 上，而是基于风险收益以及订单可持续性等角度做出不同反应，造船和造箱 业顾虑产能风险而在扩产上表现迟疑，而港口则因疫情而减少作业量。单个 企业的做法，已形成蝴蝶效应，即集装箱运价一飞冲天。

事件：10 月 13 日，海关总署发布 9 月进出口数据。9 月，出口（以美元计）同 比增 28.1%，市场预期增 21.1%，前值增 25.6%；进口（以美元计）同比增 17.6%， 市场预期增 15.4%，前值增 33.1%。

9 月出口高增的原因如下：一是，从生产需求来看，海外重要经济体 PMI 维持在景气区间，其中对美出口拉动增速 5.6 个百分点，美国国内生产景气， 带动我国出口。二是，从消费需求来看，疫情持续使得防疫、线上办公、 居家办公等相关保持景气，叠加海外节假日将近，传统商品出口受益。三 是，东南亚疫情严重或给我国带来出口替代效应。四，部分出口商品涨价 影响出口边际，其原因可能包括供需错配、商品竞争力提升等。比如集成 电路 9 月出口数量环比下降 7.3%，但均价上涨 9.7%，出口额同比上涨 32.7%。

10 月11 日，国家药监局发布关于开展化妆品“线上净网线下清源” 专项行动的通知，旨在加强网络销售化妆品监督管理，严厉打击利用网络销售违法化妆品行为，在化妆品“线上净网线下清源”专项行动第一阶段 的工作基础上，国家药监局决定自2021 年10 月至2022 年10 月，再次 在全国范围内组织开展化妆品“线上净网线下清源”专项行动。其中，重 点工作包括，清理整治标签违法宣称的化妆品，即对电子商务平台内化妆 品经营者在其经营活动主页面展示的化妆品产品标签等信息是否全面、 真实、准确且与化妆品注册或者备案资料一致开展重点检查，对标签存在 虚假或者引人误解的内容，明示或者暗示具有医疗作用，违法宣称药妆、 干细胞、刷酸、医学护肤品等的化妆品进行清理整治。

由于全球流动性量化宽松、贸易在疫情中不断恢复性增长，经济回暖态势逐渐 增加，促使欧美等国的消费和制造业保持高景气。长城证券继续预测年底前中 国出口增速都会保持高企，考虑到2020 年外贸高基数的影响，今年四季度进 出口同比增速可能有所回落，但我国外贸总体向好的趋势不会改变。

2021 年9 月，休闲服务指数跑赢沪深300 指数6.06pct，商业贸易指数跑输沪深300 指数3.11pct。截至9 月末，休闲服务行业中值法估值39.25 倍，位于2011 年以来的历史41.41%分位，商业贸易行业中值法估值为26.01 倍，位于2011 年以来的历史39.06%分位。

2021 年国庆假期国内游出游5.15 亿人次，实现国内旅游收入3890.61 亿元，按可比口径分别同比减少1.5%/4.7%，按可比口径分别恢复至疫前同期的70.1%/59.9%。虽国庆出游不及去年及前年，但从全年假期来看，今年的国内旅游市场在暑期前已恢复并且略超疫情前的2019 年，显示疫情平稳下旅游市场酝酿的动能仍在。

总的来说，中国外贸大概率已经过了疫情后最为景气的阶段。但年内的出口和进口，预计都能维持韧性，剔除掉基数影响后，两年平均增速将是震荡下台阶。

我国传统酒饮品类受劳动力人口数量下滑影响，产量增长停滞甚至下滑，消费升级成为主要投资机会，而低度酒行业处于成长初期，仍保持量价齐升。