9 月疫情受控服务消费需求环比明显回暖，商品零收亦受益，但两年复合增速维度增速趋势依然平淡，消费意愿依然偏弱。

2021 年10 月18 日，国家统计局发布社消数据：2021 年9 月社会消费品零售总额为3.68 万亿元，同比增长4.4%，增速略超wind 市场一致预期（同比增长3.45%），增速比8 月上升1.9 个百分点，自2021 年3 月以来，社消同比增速首次环比回升。其中，限额以上企业（单位）商品零售额为1.30 万亿元，同比增长2.7%，增速比8 月上升1.9 个百分点。

本篇报告系7月行业报告的系列跟踪报告，为了使研究更具延续性，我们以上一次样本为基础，对社区团购中酱油的SKU 具体情况进行更新，对比9 月和7 月数据，分析社区团购中调味品，特别是酱油类产品的变化，探讨行业变化趋势。

四季度进出口增速仍将下行．9月国内经济受到散发疫情、局地洪涝灾 害、部分省份拉闸限电等多重闺素影响，但进出口增速依然维持较高同 比增长，主要原因或有海外供应链恢复慢、此前出口商品订单逐步实现、 贸易紧张局势下海外四季度订单提前等。从我国7月和8月工业企业产 成品库存大幅上升来看，生产能力预计不会成为出口的负面影响因素， 但四季度基数走高会对进出口增速下行产生明显影响：考虑到10月初中 美对话频率上升、关注中美贸易关系改善的可能性。

按美元计价，我国9 月出口同比增长28.1%，较8 月上升了2.5 个百分点；8 月进口同比增长17.6%，较8 月下降了15.5 个百分点。9 月贸易顺差为667.6 亿美元，同比上升88.9%。9 月出口增速继续上行，外需扩张和出口份额扩大 支撑出口韧性，而通胀使出口繁荣程度更加扩大。

价格因素拉高进口增速，内需仍偏弱。9 月份主要进口商品价格普遍上升，特别是 大宗商品价格持续走高，拉动进口金额高增长；进口成本上涨叠加经济动能边际放缓， 国内进口需求偏弱，部分工业原材料进口数量回落。

出口景气受益于海外生产和消费需求持续恢复继续攀升，9 月中旬的限产限电对 国内生产和需求的影响将一定程度拖累四季度的进出口增长，同时海外生产持续 改善的状态下中国的“生产替代”效应减弱将导致外贸景气边际回落。当然中国 得益于产业链较为完整，既会受益于海外消费端的高景气也会受益于生产端的修 复，因此预计整体出口的回落幅度比较有限。

9 月我国出口增速小幅抬升，疫情防控物资、家具、机电表现偏强，反映出 海外疫情扩散，以及新兴经济体需求扩张对我国出口的影响。 往后看，本轮海外疫情扩散在接近尾声，四季度美国、欧洲需求走弱的概率 较大，这或许将导致我国出口增速温和回落。