按美元计价，我国9 月出口同比增长28.1%，较8 月上升了2.5 个百分点；8 月进口同比增长17.6%，较8 月下降了15.5 个百分点。9 月贸易顺差为667.6 亿美元，同比上升88.9%。9 月出口增速继续上行，外需扩张和出口份额扩大 支撑出口韧性，而通胀使出口繁荣程度更加扩大。

价格因素拉高进口增速，内需仍偏弱。9 月份主要进口商品价格普遍上升，特别是 大宗商品价格持续走高，拉动进口金额高增长；进口成本上涨叠加经济动能边际放缓， 国内进口需求偏弱，部分工业原材料进口数量回落。

出口景气受益于海外生产和消费需求持续恢复继续攀升，9 月中旬的限产限电对 国内生产和需求的影响将一定程度拖累四季度的进出口增长，同时海外生产持续 改善的状态下中国的“生产替代”效应减弱将导致外贸景气边际回落。当然中国 得益于产业链较为完整，既会受益于海外消费端的高景气也会受益于生产端的修 复，因此预计整体出口的回落幅度比较有限。

9 月我国出口增速小幅抬升，疫情防控物资、家具、机电表现偏强，反映出 海外疫情扩散，以及新兴经济体需求扩张对我国出口的影响。 往后看，本轮海外疫情扩散在接近尾声，四季度美国、欧洲需求走弱的概率 较大，这或许将导致我国出口增速温和回落。

数据：10 月13 日海关总署公布： 按美元计价，9 月我国出口同比增长 28.10%，高于前值25.6%；进口同比增长17.6%，低于前值33.1%。贸易顺差 667.60 亿美元，高于前值583.30 亿美元。按人民币计价，9 月我国出口同比增 19.9%，高于前值15.7%；进口同比增长10.10%，低于前值23.1%。

疫情爆发以来的中国出口异常强势，满足了国际需求，带动了中国经济的快 速恢复和新发展格局构建，出口企业、运输企业、就业者、政府以及海外客 户纷纷受益。供应商的生产、需求方的订单是分析进出口非常重要的因素， 但是中间的物流环节包括集装箱、港口、造船、航运等在疫情间却成为了至 关重要的因素，一度影响运费、出口节奏甚至决定了能否实现出口。集装箱 回流减少，引发了“一箱难求”“天价舱位”现象，成为出口企业的难题。虽然集 装箱供不应求，但造箱、造船、航运、港口业等市场参与者并非迅速迎风而 上，而是基于风险收益以及订单可持续性等角度做出不同反应，造船和造箱 业顾虑产能风险而在扩产上表现迟疑，而港口则因疫情而减少作业量。单个 企业的做法，已形成蝴蝶效应，即集装箱运价一飞冲天。

事件：10 月 13 日，海关总署发布 9 月进出口数据。9 月，出口（以美元计）同 比增 28.1%，市场预期增 21.1%，前值增 25.6%；进口（以美元计）同比增 17.6%， 市场预期增 15.4%，前值增 33.1%。

9 月出口高增的原因如下：一是，从生产需求来看，海外重要经济体 PMI 维持在景气区间，其中对美出口拉动增速 5.6 个百分点，美国国内生产景气， 带动我国出口。二是，从消费需求来看，疫情持续使得防疫、线上办公、 居家办公等相关保持景气，叠加海外节假日将近，传统商品出口受益。三 是，东南亚疫情严重或给我国带来出口替代效应。四，部分出口商品涨价 影响出口边际，其原因可能包括供需错配、商品竞争力提升等。比如集成 电路 9 月出口数量环比下降 7.3%，但均价上涨 9.7%，出口额同比上涨 32.7%。

10 月11 日，国家药监局发布关于开展化妆品“线上净网线下清源” 专项行动的通知，旨在加强网络销售化妆品监督管理，严厉打击利用网络销售违法化妆品行为，在化妆品“线上净网线下清源”专项行动第一阶段 的工作基础上，国家药监局决定自2021 年10 月至2022 年10 月，再次 在全国范围内组织开展化妆品“线上净网线下清源”专项行动。其中，重 点工作包括，清理整治标签违法宣称的化妆品，即对电子商务平台内化妆 品经营者在其经营活动主页面展示的化妆品产品标签等信息是否全面、 真实、准确且与化妆品注册或者备案资料一致开展重点检查，对标签存在 虚假或者引人误解的内容，明示或者暗示具有医疗作用，违法宣称药妆、 干细胞、刷酸、医学护肤品等的化妆品进行清理整治。

由于全球流动性量化宽松、贸易在疫情中不断恢复性增长，经济回暖态势逐渐 增加，促使欧美等国的消费和制造业保持高景气。长城证券继续预测年底前中 国出口增速都会保持高企，考虑到2020 年外贸高基数的影响，今年四季度进 出口同比增速可能有所回落，但我国外贸总体向好的趋势不会改变。