月淘系护肤（美容护肤/美体/精油）GMV115.88 亿元/yoy-18%, 同比降幅好于彩妆（45.8 亿元/yoy-44%）。1-8 月抖音美妆直播带货金额累计超194亿，对淘系或有一定分流，或将成为不容小觑的新增长引擎。

总体上看，2021 年双11 大促的重心进一步提前，其“聚集销售”的效应变得更加明显，这或将造成年底零售行业的销售在时间上的分布改变。品牌商未来或更注重长周期下的市场规模和营收，部分成熟的知名品牌对于大促的态度或持续转变。

爱马仕发布21 年度第三季报。2021Q3 公司销售额达23.67 亿欧元，较2020 年同比增长31.2%，较2019 年内生同比增长40.3%。

本周商贸零售投资观点：9 月社零数据回暖，四季度有望迎来医美、化妆品的消费旺季，双十一到来功效护肤品牌表现亮眼，贝泰妮预售首日GMV 破7 亿，培育钻石三季报后续陆续发布有望继续验证行业高景气度，建议重点关注医美化妆品板块Q4（爱美客+贝泰妮）投资机会，以及培育钻石三大龙头（中兵+力量+黄河）的三季报高成长机会。

从双十一活动情况看，2021 年各平台双十一活动最早于10 月15 日开启，多在11 月11 日收官，活动时间整体延长，11 月初进入品类、品牌日。

DR 品牌培养与消费者教育已见成效，身份登记+定制+数量限制呼应钻石 稀缺性，打造品牌区隔。迪阿股份拥有DR 等自有品牌，主营珠宝首饰的品 牌运营、定制销售和研发设计，针对婚恋人群定制求婚钻戒等钻石镶嵌饰品。 从营收方面来看，主要产品为求婚钻戒、结婚钻戒以及其他饰品，2021 年 上半年占主营业务收入比例分别为78.91%/19.42%/1.68%。

2021 年10 月26 日，上证综指报收3597.64 点，跌0.34%；深证成指报收14552.82 点，跌0.30%。我们重点关注的重庆综合指数报收4031.44 点，跌0.15%；四 川综合指数报收9736.78 点，涨0.23%。川渝地区上市公司涨幅前三的个股为： 科新机电（300092，20.04%）、正川股份（603976，9.99%）、兴蓉环境（000598， 9.98%）。

本周行业热点：①18 日统计局发布2021 年前三季度居民收入和消费支出情 况；②18 日统计局发布数据，9 月份社会消费品零售总额增长4.4%；③22 日，商务部发布《“十四五”利用外资发展规划》。

相较于2020 年，今年天猫双十一规则较大变化，主要发生在以下几个维度： 1）新增种草期、 2）预售提前至晚八点、3）优惠力度满200 减30、4）退款 通道开启、5）发货规则。

事件：LVMH发布21 年度三季报。2021 前三季度公司实现营业总收入441.8 亿欧元，同比增长45.6%，其中内生增长+40%，汇兑损益影响-4%，结构影 响+10%；同比2019 年前三季度增11%。公司内生增速环比持续提升，汇兑 小幅拖累了前三季度的收入表现。