本周商业贸易行业涨跌幅0.17%，跑输上证综指1.19pct，跑输沪深300 指数0.78pct，在申万一级指数排名第26。

11 月15 日，国家统计局公布2021 年10 月社会零售数据。10 月，我国社会消费品零售总额为4.05 万亿元，同比增长4.9%；两年平均增速（2019-2021 几何平均，统计局披露）为4.6%。10 月社零总额的同比增速相比9 月有所提升，消费持续回暖。

国家统计局公布2021 年10 月社会零售数据。10 月，社会消费品零售总额40454 亿元，同比增长4.9%；同比2019 年10 月增长9.4%，复合增速4.6%。扣除价格因素，10 月社会消费品零售总额同比实际增长1.9%。

2021年双11期间，店铺自播销售额同比增长91.5%，增速高于达人直播的85.1%。品牌商重视私域流量，店铺自播成新趋势，利于公司品牌营销及深入了解消费者诉求及反馈，预计给公司带来高转化率及增量收益。

10月实物消费与服务消费需求环比明显回暖，两年复合增速维度增速呈现持续回升趋势，消费意愿提升。

相较9 月，10 月份社零持续小幅度回暖。1—10 月份，社会消费品零售总额358511 亿元，同比增长14.9%，较前值回落1.5 个百分点。10 月份社会零售品总额为4.05 万亿元，单月同比增长4.9%，较前值回升0.5 个百分点，比2019 年10 月增长9.4%，两年平均增速为4.6%。从环比看，消费品零售总额环比增长0.43%。

10 月份，社会消费品零售总额40454 亿元，同比增长4.9%；比2019 年10 月份增长 9.4%，两年平均增速为4.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额37057 亿元，增长 6.7%。扣除价格因素，10 月份社会消费品零售总额同比实际增长1.9%。从环比看，10 月份社会消费品零售总额增长0.43%。1-10 月份，社会消费品零售总额358511 亿元， 同比增长14.9%，比2019 年1-10 月份增长8.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额 323128 亿元，同比增长15.1%。

本周（11.08-11.12）申万休闲服务指数相对于沪深300 下跌0.31%，商业贸易指数相对于沪 深300 下跌0.78%。申万休闲服务指数（801210）上涨0.64%，申万商业贸易指数 （801200）指数上涨0.17%，沪深300 指数上涨0.95%。在申万28 个一级行业指数涨幅排 行榜中，休闲服务/商业贸易分别排在第23 位/第26 位。休闲服务个股方面，本周表现较好 的个股为：新华联（+21.39%）、国旅联合（+18.23%）、首旅酒店（+15.61%）；跌幅较大 的个股为：海航创新（-5.52%）、科锐国际（-3.42%）、中国中免（-3.13%）。商贸零售个 股方面，本周涨幅较大的个股为：萃华珠宝（+22.20%）、金一文化（+11.11%）、国光连 锁（+10.44%）；跌幅较大的个股为：汇嘉时代（-5.66%）、百联股份（-5.39%）、南极电 商（-4.45%）。

2021 年10 月我国社会消费品零售总额同比+4.9%，增速较9 月提升0.5 个 百分点，较2019 年同期+9.4%，两年平均+4.6%。扣除价格因素，较2020 年 同期实际+1.9%，较2019 年同期实际+6.6%。环比看，10 月社会零售消费品 总额较9 月增长0.4%。多点散发本土疫情对部分地区消费市场产生一定影 响，但在节假日消费、网络购物促销前移、通讯器材新品销售等因素带动 下，全国市场销售保持恢复态势。其中，商品零售增速加快，同比+5.2%， 餐饮收入增速再度回落，同比+2.0%。

与社零增速趋势相同，双十一期间全网GMV 增速企稳；受需求及大促方式影响， 双十一当日销售持续下滑，但ASP 有所提升。根据星图数据：1）双十一期间，全 网实现GMV9523 亿元，同比+13.4%，与社零缓中趋稳相对一致，增速略有下降。 2）双十一当日，全网实现GMV3136 亿元，同比-5.5%，自2020 年双十一头部平台 天猫、京东“双十一”采用两次预售、两次爆发（11.1-3/11.11）模式之后，当日交 易额再次同比下降。与2020 年同比拆分量价，2021 年双十一当日包裹数量同比 -12.6%，ASP 同比+8.2%。