能源绿色高质量发展仍面临油气依赖进口、新能源消纳难等问题。根据国家统计局数据显示，2020年上半年，我国生产原油9715万吨，进口原油2.69亿吨，生产天然气940亿立方米，进口天然气4836万吨。国内油气产量增长不能满足经济社会发展带动的油气需求，导致油气进口量持续偏高。根据国家能源局数据显示，2006年到2019年，风力发电装机由207万千瓦增长到21005万千瓦，增长了100倍，发电量增长了71倍。

央行认为“不能将一些长短期影响因素简单相加计算流动性余缺”。央行再次强调，观察流动性松紧程度最直观、最准确、最及时的指标是市场利率，判断货币政策姿态也应重点关注公开市场操作利率、MLF利率等政策利率，以及市场利率在一段时间内的总体运行情况，而不宜过度关注流动性数量以及公开市场操作规模等数量指标。央行持续引导市场关注政策利率和市场利率运行，量指标向价格指标转移。

春节后养殖企业迎来新一轮亏损，有助于加速产能出清。本轮猪周期从2021 年年初进入下行通道，2021 年6 月行业开始出现亏损，直至11 月扭亏为盈，在5 个月的亏损期中，最高亏损达到了731 元/头。春节以来，生猪供大于求导致猪肉批发价格转头下行，2 月15 日猪价录得19.96 元/公斤，累计下降幅度约为10%。猪肉价格的重新下跌引起了自繁自养模式的新一轮的大面积亏损，第二波去产能正在开启，未来供需关系将持续改善。

2022 年1 月，CPI 同比+0.9%，环比+0.4%，核心CPI 同比+1.2%，环比+0.1%；PPI 同比+9.1%，环比-0.2%，PPIRM 同比+12.1%，环比-0.4%。

2022 年以来，区县城投债发行规模较去年同期明显下降，占比也有所下滑。2022 年1 月-2 月15 日，城投债发行6406 亿元，较2021 年同期减少2016 亿元。分行政级别来看，区县城投债发行规模较去年同期下降近1000 亿元，主要是因为区县城投公司债较去年同期减少945亿元，占比从52%大幅下降至35%。

2022年随着新型烟草监管落地、地产政策边际合理化、大宗应收减值落地，原材料价格企稳下降，地产数据见底，板块机遇大于挑战，看好2022年估值持续修复。2021年轻工制造（申万）累计上涨11.65%，同期上证指数累计上涨4.80%，虽小幅跑赢市场，却是极具挑战的一年：1）2021年地产信贷风险暴露、地产政策收紧持续扰动家居内销板块；2）原材料价格上涨、海运费上升和汇率同比升值使得出口面临增收不增利；3）“双减”政策扰动文化纸及文具行业；4）电子烟政策、烟草反腐的不确定性、龙头公司在海外一次性小烟的阶段性节奏错位，带来新型烟草板块波动率放大。以上因素在2022年皆有望迎来边际改善，带动板块估值修复。

培育钻石东风，推动产业革命：培育钻石是实验室培育出的真钻石，具有和天然钻石同样的物理、化学特性。培育钻石生产包括高温高压法（HPHT）和化学气相沉积法（CVD）两条技术路线，不同技术路线取长补短，钻石毛坯趋同。1960s 中国自产HPHT 合成设备六面顶压机后，合成技术位于世界前列，供应了全球近一半培育钻石毛坯。

随着本轮宏观短周期进入下行阶段，中微观景气度同样面临走弱压力，2021 年四个季度及2022 年1 月景气位于扩张区间的行业个数分别为11、13、9、7、4 个。稳增长政策快速启动，并成为宏观面最为确定性的线索之一。这一点对于权益市场存在深刻影响。以基建为例，今年以来（至2 月14 日）上证180 基建指数涨幅为2.8%，而同期万得全A 收益为-9.0%，超额收益近12 个点。

《报告》认为，5G 将带来重新思考业务模式、技能、产品和服务的契机，全球所有经济体都将从5G 技术应用中获益。基于专家洞察和经济模型，《报告》评估了5G 对全球经济的影响。在领域层面，重点分析了医疗保健、智能公用事业、消费者和媒体、工业制造、金融服务五个领域，并认为，到2030年，这些领域通过运用5G 技术将分别为全球GDP 贡献5300亿美元、3300 亿美元、2540 亿美元、1340 亿美元和860 亿美元。

1月CPI 同比上涨0.9%，较前值回落0.6 个百分点；环比由降转升，上涨0.4%，较前值抬升0.7 个百分点。其中，食品价格环比由上月下跌0.6%转为上升1.4%，拉动CPI 环比向上约0.26 个百分点，主要与春节消费提振的情况下鲜果、水产品价格上升有关；非食品环比由跌转升，上升0.2%，拉动CPI 约0.18个百分点，主要与油价上升、节前出行增加且服务需求加大有关。核心CPI 同比上升1.2%，连续三个月同比涨幅不变，结合PMI 和BCI 看，经济景气度较上年12 月有所下滑。